Международные стандарты оценки 2017 Международный Совет по Стандартам Оценки

 
70. 
Затратный подход
70.1. 
При применении затратного подхода оценщики должны следовать руководству, содержащемуся 
в МСО 105 «Подходы и методы оценки» (пункты 70.1-70.14).
 
80. 
Особые соображения, связанные с финансовыми инструментами 
80.1. 
В следующих разделах рассматривается неполный список тем, относящихся к оценке 
финансовых инструментов:
(a) 
Исходные данные для оценки (раздел 90)
(b) 
Кредитный риск (раздел 100)
(c) 
Ликвидность и рыночная активность
 
(раздел 110)
(d) 
Механизм контроля (раздел 120). 
 
90
. Исходные данные для оценки
 
90.1. 
В соответствии c МСО 105 «Подходы и методы оценки» (пункт 10.7) понимание любого массива 
данных, определяющего исходную переменную, используемую для проведения оценки, включая 
понимание источников данных и того, как осуществлялась корректировка исходных данных 
поставщиком такого массива (если она осуществлялась), является принципиальным для определения 
степени доверия к использованию рассматриваемой переменной.
90.2. 
Исходные данные для проведения оценки могут поступать из различных источников. Часто 
используемыми источниками исходных данных являются брокерские котировки, агентства консенсус-
оценок, цены сопоставимых инструментов, полученные от третьих сторон, и службы информации о 
рыночных ценах. Исходные переменные, необходимые для оценки, часто могут быть выведены 
подразумеваемым образом из таких наблюдаемых цен, равно как и из данных по волатильности и 
доходности.
90.3. 
При определении валидности брокерских котировок как свидетельства ценообразования актива 
участниками оценщику следует учитывать следующее:
(a) 
Брокеры, как правило, формируют рынки и предоставляют котировки в отношении более 
популярных инструментов, не охватывая менее ликвидные инструменты. Поскольку со 
временем ликвидность инструментов часто снижается, котировки по более старым 
инструментам может быть труднее обнаружить.
(b) 
Брокеры занимаются торговлей, а не обоснованием оценок, и у брокеров мало стимулов для 
исследования индикативной котировки с той же тщательностью, как если бы речь шла о 

---

86 
фактической (исполняемой) котировке. Необходимо, чтобы оценщик понимал, является ли 
брокерская котировка обязательной для исполнения или же не имеющей обязательной силы, 
теоретической котировкой. В том случае, если котировки не имеют обязательной силы, 
оценщику необходимо собрать дополнительную информацию, чтобы понять, стоит ли котировку 
корректировать или исключить из оценки.
(c) 
Существует закономерный конфликт интересов, когда брокер выступает контрагентом по 
инструменту. 
(d) 
У брокеров имеется стимул для оказания содействия торговле. 
90.4. 
Деятельность агентств консенсус-оценок заключается в сборе информации о ценах на 
инструмент от различных участвующих подписчиков
.
Эти ресурсы отражают набор котировок из 
различных источников -- иногда с корректировкой, чтобы свести на нет какое-то смещение выборки. 
Это устраняет проблемы, связанные с конфликтом интересов, возникающие у отдельных брокеров. 
Однако, как и в случае с брокерской котировкой, может оказаться невозможным найти подходящие 
исходные данные для всех инструментов на всех рынках. Кроме того, несмотря на свое название, еще 
не факт, что консенсусная цена может действительно оказаться «консенсус»-прогнозом, и она в 
большей степени представляет собой статистическую оценку недавних рыночных сделок или 
котировочных цен. Поэтому оценщику необходимо понять, как определяли консенсусную цену, и будут 
ли являться такие расчеты разумными применительно к оцениваемому инструменту. Информацию и 
исходные данные, имеющие отношение к оценке неликвидного инструмента, часто можно собрать 
исходя из сопоставимых сделок (подробнее см. раздел 110).