«обеспечение ускоренного развития национальной экономики и высоких темпов роста: проблемы и решения»

ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ 
Суннатов Ю.У. БухДУ – заведующий кафедрой 
Бухгалтерского учета и статистики, (PhD)
Хомидов С.О. БухДУ – доцент кафедры
Бухгалтерского учета и статистики, (PhD) 
Новая мировая экономика, формирующаяся в результате финансово-экономического 
кризиса, выдвигает на первый план проблему модернизации всех сфер деятельности, техническое 
перевооружение и переход к высокотехнологичному производству. С позиции сущности 
реформирования экономики проблема повышения инвестиционной активности и улучшения 
инвестиционного климата является одной из узловых. Это делает необходимым формирование 
взвешенной прогрессивной инвестиционной политики, приводящей к всемерному повышению 
конкурентоспособности национальной экономики на основе разработки адекватных современным 

---

mavzusidagi Respublika ilmiy-amaliy konferensiyasi 
9 
условиям мер и механизмов активизации и повышения эффективности инвестиций. 
Сегодня, в инвестиционной сфере отмечается ряд ключевых проблем, препятствующих 
эффективному обеспечению социально-экономического развития, основной из которых является 
недостаточность объемов привлекаемых инвестиций, в том числе прямых иностранных, и их 
нерациональное распределение. 
Так, уровень накопления основного капитала в расчете на душу населения в республике 
составляет 20% среднемирового уровня и 25% среднего значения по странам СНГ. Республика 
остается на предпоследнем месте, опережая из стран СНГ только Кыргызстан. 
Объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) по итогам января-декабря 2018 г. составил 
3,6% от ВВП, при оптимальном уровне ПИИ в 7–10% от ВВП, в результате чего на душу населения 
приходится лишь 77 долл. ПИИ, в то время как в среднем по странам СНГ – 100–120 долл. Более 
половины ПИИ направляются в крупные проекты в горнодобывающей отрасли, в результате чего 
возникает дисбаланс вложений по регионам. По итогам января-декабря 2018 года на 4 региона (г. 
Ташкент, Навоийская, Бухарская и Кашкадарьинская области) приходится около 51% общего 
объема инвестиций и 64% притока иностранных инвестиций. При этом, динамика привлечения 
инвестиций по регионам в значительной степени зависит от реализации единичных крупных 
инвестиционных проектов. 
Следует также отметить, что на протяжении последнего десятилетия в воспроизводственной 
структуре инвестиций 62-63% от общего объема вложений составляет строительство новых 
предприятий, в то время как расширение, реконструкция, модернизация, техническое и 
технологическое обновление производств лишь 21-22%. Соответственно, в технологической 
структуре инвестиций, основной объем затрат (50-56%) приходится на строительно-монтажные 
работы (СМР), как основной компонент расходов на новое строительство, а на приобретение 
машин, оборудования и инвентаря затрачено 34-38% от общего объема инвестиций. 
Сложившиеся тенденции в политике инвестирования привели к низкому уровню активности 
процессов обновления и модернизации основных фондов, особенно в производственных 
отраслях. Кроме того, недостаточный уровень привлечения инвестиций на модернизацию, 
техническое и технологическое перевооружение привел к низкому уровню локализации и сильной 
зависимости от импорта комплектующих, высокой себестоимости продукции, что в свою очередь 
снижает возможности по развитию отраслей среднего технологического уровня. 
Риски встраивания в мировые инвестиционные процессы связаны, в основном, с 
нестабильностью рынков капитала, что делает приток инвестиций объектом конкурентной борьбы 
развивающихся стран и стран с переходной экономикой. 
Недостаточная активность Узбекистана в создании благоприятного инвестиционного климата 
может привезти к снижению притока прямых иностранных инвестиций и, как результат – к 
снижению инвестиционной активности в стране в целом. Риск слабого роста мировой экономики, 
снижение мировых цен на традиционные виды экспортной продукции Узбекистана (хлопок, газ, 
золото), т.е. снижение рентабельности вложений также способно замедлить приток капитала на 
отечественный рынок. 
Решение указанных проблем предполагает принятие целого комплекса мер и механизмов, 
основными из которых являются привлечение инвестиционных ресурсов в экономику через 
улучшение инвестиционного и делового климата, развитие системы государственно-частного 
партнерства, и др.; эффективное и качественное освоение инвестиций, в том числе через развитие 
небанковских кредитных организаций, финансового фондового рынка, инфраструктуры рынка 
ценных бумаг за счет диверсификации инструментов инвестирования и внедрения современных 
информационно-коммуникационных технологий. 
Одним из направлений комплекса мер инвестиционной политики является дальнейшая 
корректировка роли государства в направлении ограничения его участия в сфере распределения 
инвестиционных ресурсов и повышения роли в стимулировании инвестиций в приоритетные 
направления развития экономики, укрепление гарантий неприкосновенности частной 
собственности. 
Не менее важным является совершенствование нормативной базы региональной политики в 
направлении предоставления регионам большей свободы в реализации политики привлечения и 
освоения инвестиций, в т.ч. предоставления налоговых преференций и льгот, повышении доли 
налогов, оставляемых на территории региона, одновременно повышая ответственность местных 
органов власти за принимаемые ими решения. Это позволит более полно задействовать имеющиеся 
на местном уровне огромные резервы улучшения условий для привлечения инвестиций и ведения 

---