ОснОвы бизнес-анализа Под редакцией доктора экономических наук, профессора В. И. Бариленко
Download 2.67 Kb. Pdf ko'rish
|
osnovi-biznes-analizapod-redakciej-doktora-ekonomicheskih-nauk
|
глава 2. стратегические асПекты Бизнес-анализа По нашему мнению, использование методического инструмента- рия UNIDO (United Nations Industrial Development Organisation — Органи- зация Объединенных Наций по промышленному развитию), разрабо- танного Всемирным Банком для развивающихся экономик, не может быть приемлемо для отечественных компаний, перед которыми по- ставлены цели создания высококонкурентной социальноориентиро- ванной инновационной экономики знаний и высоких компетенций. Подходы UNIDO к оценке инвестиционных проектов явно недоста- точно учитывают социально-экономические последствия их реализа- ции и инфляционные риски, не содержат принципов оценки объемов продаж и цен для предполагаемой к выпуску продукции, они не адап- тированы к особенностям налогообложения в России. На наш взгляд, традиционный подход, основанный на прогнозиро- вании и последующем дисконтировании денежных потоков, должен быть дополнен как минимум: • учетом возможностей (опционов) создания стоимости на ос- нове эффекта синергии и возможностей создания точек роста компании; • обязательной диагностикой краткосрочных и среднесрочных последствий финансирования проектов для компаний, связан- ных с увеличением процентных обязательств и изменением чи- стой кредитной позиции; • оценкой институциональных аспектов и последствий реализа- ции проекта для перспектив развития бизнеса компании в ре- гионе. Последний аспект заслуживает отдельного внимания. В России известны случаи конфликтов между работодателями и работниками, собственниками бизнеса и руководителями региональных органов власти из-за несоблюдения работодателями заявляемого режима соци- альной ответственности. Например, отказ от индексации заработной платы рабочих в условиях кризисного 2008 г. на Пермской кондитер- ской фабрике компании Nestle привел к ужесточению режима государ- ственного контроля за соблюдением режима труда и отдыха на всех российских предприятиях компании, пересмотру инвестиционной программы в связи с ростом социальной напряженности. В ряде слу- чаев активизируется забастовочное движение, в результате чего срыва- ется производственная программа: временная задержка запуска новых моделей и срыв плана выпуска легковых автомобилей на заводе Ford во Всеволожске вынудили руководство компании в 2008 г. завозить ав- томобили из-за рубежа. Финансовые потери от этого составили при- мерно до 15% плановой прибыли от продаж. Поэтому любой проект, 2.7. Перспективные методики стратегического анализа • 81 реализуемый компанией, должен обязательно проходить не только через бизнес-аудит, но и подвергаться социальному аудиту на предмет оценки вероятности возникновения конфликтов, снижающих дина- мику наращения стоимости бизнеса. Методика стратегического анализа, учитывающая наряду с мо- нетарными показателями проектов последствия для сохранения и формирования стоимости компании в целом получила в отече- ственной литературе название дисконтно-опционного подхода [8, с. 307—314]. В нашем случае алгоритм принятия стратегических решений пред- полагает не только оценку степени профицитности денежных потоков как условия формирования экономической прибыли, но и оценку ин- ституциональности проекта и последствий для повышения стратеги- ческой конкурентоспособности и стоимости бизнеса. В данном случае под институциональностью мы понимаем меру социальной ответственности бизнеса перед обществом, а также его полезность для повышения перспективной устойчивости бизнес-ядра компании. Это создает предпосылки для успешной реализации мис- сии компании и формирования перспективной бизнес-модели, раз- рабатываемой как инструмент ее реализации. Вряд ли возможно, что проект создания нового или развития действующего бизнеса, не удов- летворяющий критерию институциональности, может укреплять его стратегическую конкурентоспособность и способствовать наращению рыночной стоимости. Анализ потенциала опционов создания стоимости целесообраз- но проводить на основе оценки следующих аналитических оценок (рис. 2.9). По нашему мнению, позитивная оценка социально-экономиче- ских последствий реализации проекта развития бизнеса со стороны представителей региональных (муниципальных) властных структур имеет ничуть не меньшее значение, чем поддержка его со стороны собственников (владельцев) бизнеса. Более того, если по каким-либо причинам реализация проекта противоречит одной из институциональных основ бизнеса — соб- ственник, власть — работник, то его реализация даже при условии высокой коммерческой эффективности и инвестиционной привлека- тельности существенно угрожает сохранению самого факта и структу- ры собственности владельцев бизнеса. Поэтому факторам социальной востребованности проекта, как и коммерческой оценки его эффектив- ности, были приданы одинаковые значения при оценке ценности оп- циона формирования стоимости (табл. 2.3). |
