R o’ y X a t I venchur (Venture capital) kapitalni mazmun va mohiyatini

70. Venchur kapitali va jamg'armaning investor bilan munosabatlari -
Etakchi investorlar toifalari.
Qayta investitsiya qilingan kapitalni hisobga olmaganda, Yevropadagi eng
yirik venchur investorlar banklar, keyingi oʻrinlarda pensiya jamgʻarmalari va
sugʻurta kompaniyalari turadi. Biroq, bunday gradatsiya noto'g'ri xulosalarga olib
kelishi mumkin, chunki ko'pchilik banklar mustaqil fondlarga emas, balki faqat
o'zlarining sho''ba korxonalari (tutqich fondlari) orqali investitsiya qilishni afzal
ko'radilar. Agar biz faqat mustaqil fondlarni hisobga oladigan bo'lsak, Buyuk
Britaniya uchun statistika pensiya jamg'armalarining ustunligini ko'rsatadi, bu
AQSh uchun odatiy holdir.
Umuman olganda, investorlarning etakchi toifalari quyidagilardir:
• Pensiya jamg'armalari .
• Banklar.
• Sug‘urta kompaniyalari.
• Korporativ investorlar.
• Davlat idoralari.
• Jismoniy shaxslar.
Pensiya mablag'lar. Ushbu investorlar uzoq vaqtdan beri Buyuk Britaniya va
AQShdagi eng yirik mustaqil venchur kapital fondlari bo'lib kelgan. Garchi boshqa
Evropa mamlakatlarida ular hali ham ustun mavqega ega bo'lmasa-da (2007 yilda
jami investitsiyalar hajmining 17,5 foizi va 2008 yilda 25,2 foiz, EVCA
ma'lumotlariga ko'ra), kelgusi o'n yil ichida ularning ahamiyati oshishi mumkin.
Odatda, pensiya jamg'armalari uzoq muddatli majburiyatlarga va cheklangan
likvidlik talablariga ega, shuning uchun ular uchun venchur kapital qiziqish
uyg'otadi.
1970 yildan keyin pensiya jamg'armasi aktivlarining o'sishi (faqat AQShda -
boshida 250 milliard dollardan 3,5 trillion dollargacha). yangi asr) ular venchur
kapital sanoatining tayanchiga aylanishiga olib keldi. 1990-yillarning oxirida AQSh
pensiya fondlari venchur kapital fondlariga 20 milliard dollardan ortiq sarmoya
kiritdilar.Xususiy kapital pensiya jamg'armalari uchun standart aktiv toifalaridan
biriga aylandi va pensiya jamg'armalari (ayniqsa, AQShda) global miqyosda
venchur kapital qo'yilmalarini diversifikatsiya qilishga harakat qilmoqda.
Banklar. Yuqorida aytib o'tilganidek, ko'pchilik banklar mustaqil fondlarga
emas, balki faqat o'zlarining sho''ba korxonalari (tutqun fondlari) orqali investitsiya
qilishni afzal ko'radilar. Shunga qaramay, banklar, shuningdek, sug'urta
kompaniyalari va pensiya jamg'armalari tomonidan tashkil etilgan mustaqil venchur
investitsiya fondlariga, birinchi navbatda homiylik qilingan fondlarga investitsiya
kiritadilar. Evropada, EVCA ma'lumotlariga ko'ra, 2008 yilda banklarning ulushi
2007 yildagi 11,5 foizga nisbatan 6,3 foizni tashkil etdi
Sug'urta kompaniyalari. Ular aksariyat mamlakatlardagi eng yirik vasiylar
qatoriga kiradi va investitsiyalar diversifikatsiyasini kengaytirish va portfel
investitsiya birliklarini rivojlantirish doirasida venchur kapitalga sarmoya
kiritmoqchi. Ularning majburiyatlarining unchalik aniq emasligi ularning pensiya
jamg'armalariga qaraganda xususiy kapital va venchur kapitali investorlarining
kamroq barqaror guruhi bo'lishiga olib keladi. Evropada, EVCA ma'lumotlariga
ko'ra, 2008 yilda sug'urta kompaniyalarining ulushi 6,6% ni tashkil etdi va inqiroz
sharoitida 2007 yildagi 8,1% ga nisbatan kamaydi. Ko'pgina venchur kapital
kompaniyalari sug'urta kompaniyalaridan katta pul olishga juda yaqin edi, ammo
so'nggi daqiqada ularga "yaqinda sodir bo'lgan bo'ron (yoki suv toshqini) har
qanday yangi sarmoyaga to'sqinlik qiladi", deb aytishdi.Bundan tashqari, koʻpgina
mamlakatlar, jumladan, Buyuk Britaniya va Qoʻshma Shtatlar sugʻurta
kompaniyalarining aktivlar portfelidagi venchur kapital fondlaridagi ishtirokini
qanday baholashi mumkinligiga maʼlum cheklovlar qoʻyadi va bu ularning bunday
fondlarga sarmoya kiritishga qiziqishini kamaytiradi. {{1} } Korporativ investorlar.
Venchur kapitali yirik korporatsiyalar tomonidan venchur kapital fondlari orqali
texnik innovatsiyalarga, keyinchalik ularni sotib olish imkoniyatiga ega bo'lish
orqali yangi texnologiyalarni topish usuli sifatida foydalanilgan. Shell va General
Electric yoki Microsoft va Intel kabi ba'zi korporatsiyalar shu maqsadda o'zlarining
venchur tuzilmalarini yaratdilar, boshqalari esa Monsanto, Boeing kabi kengroq

---

manfaatlarga ega bo'lganlar, ulardan mustaqil boshqa fondlar orqali investitsiya
qilishni afzal ko'rdilar. . .. Ikkinchi strategiya Qo'shma Shtatlar uchun ko'proq,
Buyuk Britaniya va boshqa Evropa mamlakatlari uchun kamroq. Evropada, EVCA
ma'lumotlariga ko'ra, 2008 yilda korporativ investorlarning ulushi atigi 2,9% ni
tashkil etdi - 2007 yildagi 2,4% dan biroz o'sish. Venchur kapital fondlarida
korporativ investorlar odatda investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun yanada
qat'iy mezonlarga ega va potentsial haqida batafsil ma'lumot talab qiladilar.
fondning investitsion portfelidagi kompaniyalar boshqa institutsional investorlarga
nisbatan.
Davlat sektori. An'anaga ko'ra, ayniqsa venchur kapital sanoatining shakllanish
bosqichlarida sektor AQSh va Evropada venchur kapitaliga investitsiyalarning
ma'lum, ammo kamayib borayotgan ulushi uchun mas'ul bo'lib qolmoqda. Venchur
kapital sanoatini mustahkamlashga yordam beradigan davlat ishtirok etishi mumkin.