Thailand: Financial System Stability Assessment; imf country Report No. 19/308; September 10, 2019

Credit and Liquidity Risk Management (Principle 4–7) 
28. The TSD is not exposed to any credit and liquidity risks in its role as an SSS and CSD. In 
the settlement of OTC bond market trades, DVP model 1 is used. In the case of exchange trades 
securities settlement, TSD carries out the securities settlement on a free-of-payment basis, with TCH 
as the CCP ensuring that the final settlement of the securities occurs only after the funds leg is 
settled. TSD as a CSD does not allow any debit balances in the securities accounts and hence 
mitigates credit risk. TSD is further not exposed to any financial risks in the securities borrowing and 
lending program, as it is only a service provider with TCH undertaking the securities borrowing and 
lending program with the market participants on this platform.
 
 

---

THAILAND
106 
INTERNATIONAL MONETARY FUND
Settlement (Principle 8–10) 
29. Securities settlements are final as soon as the settlement account has been debited or 
credited. The settlement occurs in real time during the settlement day in respect of OTC bond 
trades and at a designated time in respect of exchange trades. The SEA, ToR.Thor 32/2559, and TSD 
regulations ensure the finality of settlement against any insolvency proceedings following the 
settlement.
30. The TSD conducts its money settlements for the OTC bonds market in central bank 
money. Investors are provided with physical securities on demand and after a due process. 
Securities can, however, be cleared and settled only through book-entry transfer with the physical 
securities having to be dematerialised.
Central Securities Depositories and Exchange-of-Value Settlement Systems
(Principle 11, 12) 
31. Custody risk is mitigated by several factors. These include: sound accounting processes, 
end-of-day reconciliation of balances, a comprehensive system of procedures for creation and 
deletion of securities in the CSD, prohibiting overdrafts and debit balances in securities accounts, 
internal audit examination, and an overall SET group insurance also covering custody risk. The TSD 
eliminates principal risk by applying the DVP 1 model arrangement for the settlement of the OTC 
bond market trades and by ensuring conditional final settlement of one obligation upon the final 
settlement of the other.