Thailand: Financial System Stability Assessment; imf country Report No. 19/308; September 10, 2019

26. The governance arrangements of the TSD are transparent, and the roles and 
responsibilities of its board and management are clearly described and publicly available. Two 
10
Regulation issued by Capital Market Supervisory Board of SECSET. 

---

THAILAND
INTERNATIONAL MONETARY FUND
105 
independent non-executive directors with capital market expertise are appointed to the board. The 
TSD board submits all approvals to the SEC directly and is independent of the SET board in this 
respect. The TSD board reviews and approves the risk management framework of the TSD on an 
annual basis. The TSD Board should seek a set of documented guidelines for operationalizing the 
recovery and orderly wind-down plan. These guidelines should also include measures to mitigate 
general business and investment risk. The guidelines should be reviewed and endorsed by the TSD 
Board. The governance arrangements could be improved by submitting the board's annual review of 
its performance to the SEC. Such a measure would enable the regulator to monitor the performance 
of the TSD board and ensure that it is adhering to the charter of the board and is fulfilling its 
mandate.
27. The risk management framework requires business departments of TSD to identify, 
monitor, and manage their risks as outlined in the enterprise-wide risk management 
framework of the SET. In addition to this bottom-up approach, the TSD board decides on risk 
management limits. The risk management framework is reviewed on an annual basis by the TSD 
board and the risk management department (RMD) of the SET reports to it on a quarterly basis. 
Internal audit of the SET assesses the implementation of the risk management framework and 
reports to the TSD board. The risk management framework scope should be widened to include a 
greater focus on recovery and orderly wind-down plans, general business and investment risk. The 
risk management framework explicitly mentions strategic, operational, and compliance risks and lays 
down a set of measures to mitigate these. While there is a high-level recovery and wind-down plan, 
detailed effective recovery tools in line with the guidance provided by the standard setters (the 
CPMI and IOSCO) should be adopted. A set of documented operational guidelines should be drawn 
up including arrangements that ensure critical services continue to be provided, and that the 
winding down is carried out in an orderly manner including for instance, transferring critical 
operations and services to an alternate entity. Such a plan should be endorsed by the TSD board, 
including measures to mitigate general business and investment risk and should be tested on a 
periodical basis. The lack of such a plan is an issue of concern, given that TSD is the sole CSD and 
SSS in Thailand.