V bob. Loyiha samaradorligini baholash

5.2-jadval
Prognoz qilingan oqimlar²

Ko‘rsatkichlar	so‘m
Sotish: har biri 5000 dollardan 4000 dvigatel	Yiliga 20 000 000 dollar
Ruxsat etilgan xarajatlar:
Lizing to‘lovlari	Yiliga 1 500 000 dollar
Ko‘chmas mulk solig‘i	200000
Ma´muriy xarajatlar	600000
Reklama	500000
Amortizatsiya ajratmalari	400000
Boshqa	300000
Jami doimiy xarajatlar	Yiliga 3 500 000 dollar
O‘zgaruvchan xarajatlar:	1 dvigatel uchun
Materiallar	2000 dollar
Ish haqi	1000
Sotish xarajatlari	500
Boshqa xarajatlar	250
Dvigatel uchun o‘zgaruvchan xarajatlar	Har bir dvigatel uchun 3750 dollar
4000 dvigatel uchun jami o‘zgaruvchan xarajatlar	Yiliga 15 000 000 dollar
Jami yillik operatsion xarajatlar	Yiliga 18 500 000 dollar
Yillik operatsion foyda	Yiliga 1 500 000 dollar
Korporativ daromad solig‘i 40%	Yiliga 600 000 dollar
Soliqlarni to‘lashdan keyin operatsion foyda	Yiliga 900 000 dollar
ND5 loyihasi uchun dastlabki investitsiya prognozlari
Uskunani sotib olish	280 000 dollar
Aylanma kapital	2 200 000 dollar
Jami investitsiyalar	5 000 000 dollar

Aytaylik, korporatsiya siz ND5 deb ataydigan yangi avtomobil dvigateli g‘oyasini o‘ylab topdi. U ND5 prototipini ishlab chiqishi va hatto uni amalga oshirishga urinish orqali bozorning unga bo‘lgan munosabatini baholashi mumkin.

Har birining narxi 5000 dollardan yiliga 4000 ta dvigatel boʻlishi kutilmoqda. Yangi ishlab chiqarish quvvatlarini yiliga 1,5 million dollarga ijaraga olish mumkin, ishlab chiqarish uskunalarini esa 2,8 million dollarga sotib olish kerak.Uskunalar yetti yil foydalanishdan keyin eskiradi (standart bosqichma-bosqich amortizatsiya usulida). Bundan tashqari, 2,2 million dollar aylanma mablag‘ kerak - asosan inventar. Shuning uchun talab qilinadigan boshlang‘ich kapital 5 million dollarni tashkil qiladi.
Keyinchalik, kelajakda loyihaning kutilayotgan pul oqimlarini hisoblashingiz kerak. Birinchidan, qaysi vaqtdan keyin loyihadan mablag‘lar oqib chiqa boshlashini aniqlash kerak. Bizning misolimizda, joriy yildan boshlab, hech qanday qurilish talab qilinmaydi. Bizning investitsiya loyihamizni tahlil qilishda tabiiy rejalashtirish gorizonti uskunaning etti yillik hayotiy tsiklidir, chunki, ehtimol, bu davr oxiriga kelib, investitsiyalarni yangilash maqsadga muvofiqligi to‘g‘risida qaror qabul qilish kerak bo‘ladi (5.1-jadvalga qarang). ).
Birinchi yildan ettinchi yilgacha bo‘lgan davrda sof pul oqimlari ikki ekvivalent usulda hisoblanishi mumkin:
1. Sof pul tushumlari = Sotish - Naqd pul xarajatlari - Soliqlar.
2. Sof pul tushumlari = Sotish - Umumiy xarajatlar - Soliqlar + Naqd bo‘lmagan xarajatlar = Sof foyda + Naqd bo‘lmagan xarajatlar.

Ikkala yondashuv ham, agar to‘g‘ri qo‘llanilsa, har doim bir xil natijaga olib keladi.

ND5 holatida yagona naqd bo‘lmagan1 ishlab chiqarish (operatsion) xarajatlari amortizatsiya bo‘lib, summalar mos ravishda (million dollarlarda) beriladi:

Savdo	Pul xarajatlari	Amortizatsiya ajratmasi	Umumiy ajratmalar	Soliqlar	Sof foyda	Pul oqimi
20	18,1	0,4	18.5	0.6	0.9	1.3

Birinchi yondashuvdan foydalanib, biz quyidagilarni olamiz:

(1) Sof pul tushumlari = 20 -18,1 - 0,6 = 1,3 mln.

Ikkinchi yondashuvdan foydalanib, biz quyidagilarni olamiz:

(2) Sof pul tushumlari = 0,9 + 0,4 = 1,3 million dollar

Loyihaning pul oqimlarini baholashni yakunlash uchun rejalashtirish gorizontining oxirgi (ettinchi) yilidagi pul oqimini baholash kerak. Taxmin qilish mumkinki, yetti yil oxirida asbob-uskunalar hech qanday qutqaruv qiymatiga ega bo‘lmaydi, lekin aylanma mablag‘lar baribir buzilmagan va shu tariqa 2,2 million dollarga teng bo‘ladi.Bu etti yildan keyin loyihadan voz kechishini anglatmaydi. Bu shuni anglatadiki, agar kompaniya loyihani to‘xtatmoqchi bo‘lsa, u dastlab aylanma mablag‘larga kiritgan 2,2 million dollarni to‘liq qaytarib oladi.

Keling, xulosa qilaylik. Loyihaning boshlang‘ich xarajatlari 5 million dollarni, yetti yil davomida yiliga 1,3 million dollar sof pul tushumini va loyihaning ettinchi yili oxirida qo‘shimcha pul tushumlarini (2,2 million dollar) tashkil etadi. Shunday qilib, ushbu investitsiya uchun pul oqimlari diagrammasi quyidagicha ko‘rinadi:

Keyin ushbu pul oqimlarini diskontlash uchun ishlatilishi kerak bo‘lgan omil (k) hisoblab chiqiladi va loyihaning sof joriy qiymati hisoblanadi. Biz (k) hisoblash tartibini alohida ishlab chiqdik (Qayumov R.I. Rivojlanayotgan va rivojlanayotgan mamlakatlar uchun investitsiya loyihalari samaradorligini baholash uchun kapital qiymatini aniqlash metodologiyasi // Davlat raqobatida Xususiylashtirish, raqobatni rivojlantirish va korporativ boshqaruvni o‘rganish markazi. O‘zbekiston Respublikasi Qo‘mitasi.- Toshkent, 2021. – 9 b.: fan asari – O‘zbekiston Respublikasi Intellektual mulk agentligi depozitiga 29.09.2021 y., 004011-son).

Bizning misolimizda (k) 15% ni tashkil qiladi. Keyin, NPVni hisoblash uchun moliyaviy kalkulyator yoki Excel dasturlari yordamida siz quyidagilarni aniqlashingiz mumkin:

n	i	PV	FV	PMT	Natija
7	15	?	2.2	1.3	PV=6.236 mln. Doll.

NPV= 6,236 million dollar - 5 million dollar = 1,236 million dollar, bu noldan ortiq va loyihani amalga oshirish uchun qabul qilinishi mumkin.