V bob. Loyiha samaradorligini baholash

5.1-rasm. Daromad stavkalarining tasnifi.
Investitsiyalashda daromad va rentabellik, foyda va rentabellik, ta´sir va samaradorlik tushunchalarini farqlash kerak. Farqi shundaki, birinchisi mutlaq ko‘rsatkich (pul birliklarida ko‘rsatilgan), ikkinchisi esa nisbiy (mutlaq miqdorning sarflangan xarajatlarga nisbati sifatida foiz sifatida hisoblanadi). Amalda rentabellik ko‘rsatkichi kapital rentabelligi ko‘rsatkichi deb ham ataladi va yil davomida olingan (kutilayotgan) foydaning investitsion investitsiyalar orqali yaratilgan va ushbu foydani ta´minlovchi aktivlarning o‘rtacha yillik qiymatiga nisbati sifatida aniqlanadi. Samaradorlik (amalda u mutlaq samaradorlik ko‘rsatkichi deb ataladi) yillik foydaning dastlabki investitsiyalar miqdoriga nisbati sifatida hisoblanadi. Birinchi bobda daromad jismoniy shaxslarning investitsiya faoliyati natijasi ekanligi ta´kidlandi. Shunga ko‘ra, rentabellik ushbu daromadning jismoniy shaxsning xarajatlariga (investitsiyalariga) nisbatini aks ettiradi. Ammo rentabellik jismoniy va yuridik shaxslar faoliyatining foizli natijasini aks ettiruvchi kengroq ma´noda qo‘llanilishi mumkin.
2. Barcha daromadlarni ham tavakkal va risksizga bo‘lish mumkin.
Bu bo‘linish shartli, shuning uchun shartli xavf-xatarsiz va shartli ravishda xavfli daromad haqida gapirish to‘g‘riroq. Investorni bankdagi depozitlar mutlaqo xavf-xatarsiz deb hisoblanishiga ishontirish juda qiyin va foiz to‘lovlarini muzlatish va davlat obligatsiyalarini qaytarib olish holatlaridan keyin ikkinchisining ishonchliligi pasaygan. Biroq, bunday tasnif investorlar investitsiya qarorlarini qabul qilishda kutilayotgan daromad stavkalari bo‘yicha ko‘rsatmalarga ega bo‘lishlari uchun zarurdir.
E´tibor bering, doimiy bo‘lmagan daromad vositalari har doim xavflidir.
Ruxsat etilgan daromad foiz stavkasi ko‘rinishida o‘rnatiladi, u ma´lum bir muddat uchun to‘langan foizli pul summasining kredit summasiga nisbati bilan belgilanadi.Foizli pul yoki qisqacha aytganda, moliyaviy hisob-kitoblarda foiz. deganda har qanday shaklda pul ssudasini berishdan olingan daromadlar tushuniladi: bir martalik ssuda, omonat hisobvarag‘iga pul joylashtirish, jamg‘arma sertifikatlari va obligatsiyalarini sotib olish, veksellarni diskontlash va boshqalar. Foizlar hisoblangan vaqt oralig‘i hisoblash davri deb ataladi.
Foizlar, qoida tariqasida, diskret (diskret foiz) hisoblab chiqiladi va hisoblash davrlari yil, yarim yil, chorak, oy sifatida qabul qilinadi. Ba´zida kunlik hisob-kitoblar qo‘llaniladi va ba´zi hollarda (masalan, uzoq muddatli investitsiya operatsiyalarini tahlil qilishda) doimiy foizlardan foydalanish qulay.
Foizlar qarz beruvchiga hisoblangan yoki qarz miqdoriga qo‘shilgan holda to‘lanadi. Qarz miqdoriga foiz qo‘shilishi hisobiga pul miqdorini ko‘paytirish jarayoni jamg‘arish yoki dastlabki miqdorning o‘sishi deb ataladi.
Moliyaviy miqdoriy tahlilda foiz stavkasi nafaqat qarz miqdorini ko‘paytirish vositasi sifatida, balki kengroq ma´noda - moliyaviy operatsiya yoki tijorat faoliyatining rentabellik (samaradorlik) darajasining o‘lchovi sifatida ham qo‘llaniladi. to‘g‘ridan-to‘g‘ri pul mablag‘larini o‘tkazish va pul miqdorini oshirish jarayoni bo‘lganmi yoki yo‘qmi.
Amalda, ayniqsa xorijiy, shartnomalar shartlariga, operatsiyalar yoki bitimlar shakliga qarab foizlarni hisoblashning turli usullari mavjud. Shunga ko‘ra, har xil turdagi foiz stavkalari qo‘llaniladi. Asosiy farq - foizlar hisoblangan vaqt nuqtasi bo‘lib, bu ularni hisoblash uchun boshlang‘ich bazani (summani) tanlashdagi farqga tengdir. Shunday qilib, foizlar qarzning asl qiymati yoki oldingi davrlar uchun hisoblangan foizlar bilan hisoblab chiqilishi mumkin. Bu holda biz foiz stavkalari haqida gapiramiz. Boshqa usul bilan (tranzaksiya davri boshidagi kredit summasidan foizlarni hisoblash va chegirib tashlash) diskont stavkalari qo‘llaniladi.
Foiz stavkalari kreditning butun muddati davomida bir xil boshlang‘ich summaga (oddiy foizlar) yoki oldingi davrda hisoblangan foizlar bilan (qo‘shma foizlar) qo‘llanilishi mumkin. Chegirma stavkalari xuddi shu tarzda qo‘llaniladi. Shunga ko‘ra, foiz stavkalarining to‘rtta asosiy turi mavjud: oddiy va murakkab foiz stavkalari, oddiy va murakkab chegirma stavkalari.