Cours d’introduction à l’analyse économique Pascal da Costa
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5.2.2 Balance des paiements
La balance des paiements retrace les flux d’actifs réels, financiers et monétaires entre les résidents d’un pays et les non-résidents au cours d’une période donnée. Le résident est une personne physique dont le domicile principal se situe dans la zone considérée. Cette définition a pour conséquence de faire figurer comme transactions internationales (ce qui apparaît dans la balance des paiements) les échanges entre sociétés mères et filiales des firmes multinationales. La balance des paiements est un compte tenu en crédits et en débits, conformément aux principes de comptabilité en partie double. Ainsi l’opération entre le pays déclarant et le reste du monde donne toujours lieu à deux inscriptions de montants de signes contraires. L’inscription traduit la nature économique de la transaction : par exemple, des exportations de marchandises ; tandis que l’autre inscription traduit le mode de règlement de la transaction. De plus, le flux d’un résident vers un non-résident s’inscrit en crédit 91 et le flux d’un non-résident vers un résident s’inscrit en débit. Donc la valeur inscrite en crédit est la traduction d’une augmentation des engagements vis-à-vis de l’extérieur. Nous devons également préciser que la balance des paiements est un compte de flux et non de stocks. CREDIT DEBIT SOLDE Compte des Transactions Courantes - Exportations de marchandises - Importations de marchandises - Solde Commercial - Exportations de service - Importations de services - Solde des biens - Revenus des salariés - Revenus des salariés et service et des investissements reçus et des investissements versés - Transferts courants reçus - Transferts courants versés - Soldes des opérations courantes Compte de Capital - Transferts de capital reçus - Transferts courants reçus - Vente de brevets - Achat de brevets - Solde des opérations courantes et du compte de capital Compte Financier - IDE entrants - IDE sortants - Solde à financer - Investissements de portefeuille - Investissements de portefeuille entrants - Autres investissements entrants - Autres investissements sortants - Désinvestissement des résidents - Désinvestissement des non résidents - Solde de la balance globale - Réduction des avoirs de réserves - Augmentation des avoirs de réserves - Variation de la position des autorités monétaires des autorités monétaires monétaire extérieure Erreurs et omissions nettes Table 5.5: Les différents comptes et soldes de la balance des paiements Mais la balance des paiements peut être déséquilibrée. Dans ce cas, le déséquilibre du solde courant est exactement compensé par les mouvements de capitaux entre résidents et non-résidents : la hausse de l’endettement du pays permet par exemple de payer le surplus d’importation par rapport aux exportations. Mais lorsque la balance est déséquilibrée, le pays doit avoir recours à un financement monétaire de ces déséquilibres. S’il s’agit d’un excédent à la fois de sa balance des transactions courantes et au niveau des flux de capitaux, ce pays accumule alors des devises, ce qui fait augmenter sa masse monétaire. Au contraire, il y a réduction de la masse monétaire du pays à la suite de la baisse de réserves utilisées pour couvrir le déficit de la balance globale. Nous avons ici fait l’hypothèse que les ajustements sur le marché des changes étaient lissés par les quantités, mais si le régime des changes est un régime de taux de change flottant, alors l’ajustement se fera par les prix. Actuellement, le régime de change est 92 |
