Guruh: ik-1020 valyuta siyosati mundarija: Kirish Reja

Valyuta kursi- bir mamlakat pul birligining boshqa davlatning pul birligida ifodalangan bahosi (kotirovkasi), qimmatbaho metallar, qimmatli qog'ozlar.Hozirgi vaqtda ishonch bilan aytish mumkinki, valyuta kurslari xalqaro iqtisodiy munosabatlarning butun tizimining muhim “asab tuguni” va ichki va tashqi omillarning (uzoq muddatli iqtisodiydan siyosiy va hatto psixologikgacha) butun majmuasi hisoblanadi. mamlakat iqtisodiyotining rivojlanishi valyuta kurslari dinamikasiga ta’sir etishini aniqlash.
Keling, valyuta kursi dinamikasining qonuniyatlarini chuqurroq tushunish uchun zarur bo'lgan ba'zi asosiy tushunchalarga to'xtalib o'tamiz.
Pul ta'minoti. Eng avvalo, jahon xo’jalik tizimining qolgan mamlakatlaridagi pul massasining umumiy hajmida ma’lum bir davlatning pul massasining nisbiy miqdori kabi omilni qayd etish zarur. Valyuta kurslarining o'zgarishi, axir, milliy pul birliklari hajmlari o'rtasidagi nisbat natijasidir. Xalqaro maydonda ham, ichki bozorda ham valyutaning qiymati, boshqa narsalar teng bo‘lsa, qancha kam bo‘lsa, shuncha ko‘p muomalada bo‘ladi. Milliy valyuta kursini oshirish uchun mamlakat hukumati pul massasiga nisbatan qat’iy cheklovchi siyosat olib borishi kerak: banklar zahiralari normasini oshirish, foiz stavkasini oshirish, davlat obligatsiyalarini sotish. Va aksincha, valyuta kursini pasaytirish uchun pul massasi hajmini oshirish, pulni qulayroq, “arzon” qilish kerak.
Yalpi milliy mahsulot hajmi. Pul bozorlarida umumiy talab avval puldan foydalanish natijasida yuzaga keladi, faqat ayirboshlash vositasi sifatida. Tovar va xizmatlarga pul almashinuvi natijasida kelib chiqadigan operatsiyalarning apriori noma'lum qiymatini qoplash uchun ma'lum bir naqd pul zaxirasi doimiy ravishda talab qilinadi (pulga bo'lgan bitim talabi).Turli operatsiyalar natijasida pulga bo'lgan talab ularning yillik hajmiga bog'liq bo'lib, ishlab chiqarilgan mahsulot darajasi (hajmi) - YaIM bilan chambarchas bog'liq. Qoidaga ko'ra, iqtisodiy agentlar eng katta xarajatlarni kutayotgan mamlakatlarning valyutalarini tanlaydilar. Masalan, AQShda (import qiluvchi) yaratilgan milliy mahsulotni sotib olmoqchi bo'lgan har bir kishi qo'lida dollar bo'lishi kerak, chunki Amerika tovarlarini sotuvchilar, qoida tariqasida, to'lov valyutasi sifatida dollarni tanlaydilar. Va bu mutlaqo tabiiy, chunki amerikalik ishlab chiqaruvchi o'z ishchilari va etkazib beruvchilariga AQShdan faqat dollar to'lashi mumkin. Shunday qilib, dollarga bo'lgan talab AQSh yalpi ichki mahsulotining bir qismini sotib olish huquqiga bo'lgan talabdir. Bu talab, bu talab qayerdan kelib chiqishidan qat'i nazar, ma'lum bir mamlakatning YaIMga mutanosib bo'lishi kerak. Xuddi shu narsa boshqa mamlakatlar valyutalariga ham tegishli. Shunday qilib, agar biror mamlakat chet elliklar uchun jozibador bo'lgan kam sonli tovarlar va xizmatlar ishlab chiqarsa, ularning sifati past bo'lsa va narxlar nisbatan yuqori bo'lsa, ishonch bilan taxmin qilish mumkinki, bu mamlakat valyutasiga bo'lgan talab past va bir xil bo'ladi, shuning uchun uning valyuta kursi bo'ladi. Bugungi kunda qog'oz banknotlarni oltindan yakuniy ajratish bilan taqqoslash mezonlari turli valyutalar butunlay ularning sotib olish qobiliyati tekisligida yotadi. Shunday qilib, faqat bir mamlakatda o'z valyutasiga sotib olingan tovarlar va xizmatlar, boshqa davlatda boshqa valyutaga sotib olingan tovarlar va xizmatlarning bir xil miqdori va sifati bilan solishtirganda, ushbu valyutalarni solishtirish va ularning o'zaro kurslarini olish uchun asos yaratadi.
Siklik tebranishlar. Aytaylik, mamlakat ekspansiyani boshdan kechirmoqda iqtisodiy siyosat. Hukumat soliqqa tortish darajasini pasaytiradi, davlat xarajatlari miqdorini oshiradi. ning o'sishi natijasida iqtisodiy tizim barcha turdagi tovarlar va xizmatlarga, shu jumladan import qilinadigan tovarlarga yalpi talab ortadi. Importning ortishi milliy valyuta taklifining ortishiga olib keladi va milliy valyuta kursi pasayadi.
Endi tasavvur qiling-a, mamlakat cheklovchi fiskal o'tkazmoqda pul-kredit siyosati. Hukumat pul-kredit siyosatini qattiqlashtiradi, soliqlarni oshiradi, kamaytiradi davlat xarajatlari. Bu barcha chora-tadbirlar natijasida yalpi talab pasayadi, ishlab chiqarish esa pasaya boshlaydi. Ammo ishlab chiqarish va daromadning pasayishi xarajatlarning kamayishi bilan birga keladi, uning bir qismi import xarajatlarining qisqarishidir. Shu sababli, pasayish milliy iqtisodiyot importning qisqarishini bildiradi, bu esa o‘z navbatida milliy valyuta taklifini kamaytiradi va uning kursini oshiradi. Iqtisodiyotning chet elda o'sishi mamlakatdan eksport hajmining oshishiga olib keladi. Eksportning o'sishi milliy valyutaning qo'shimcha hajmlarini talab qiladi. Unga talab ortadi, bu esa uning kursining mos ravishda oshishiga olib keladi. Xorijiy mamlakatlar iqtisodiyotidagi tanazzul milliy valyuta kursining mos ravishda pasayishiga olib keladi.
Foiz stavkalarining farqlari va kapitalning tarqalishi. Valyuta kurslarining dinamikasi ko'p jihatdan bog'liq xalqaro oqimlar poytaxt. Mamlakatlar o'rtasidagi kapital oqimi, o'z navbatida, foiz stavkalariga aniq mamlakatlarning pul-kredit siyosatining ta'siri bilan bog'liq. Agar, masalan, Amerika Qo'shma Shtatlari o'zining pul-kredit siyosatini kuchaytirsa, u holda mamlakatdagi foiz stavkalari dunyoning qolgan qismidagi kapital foiz stavkalariga nisbatan o'sish tendentsiyasiga ega bo'ladi. AQShning yuqori foiz stavkalaridan foydalanishga intilayotgan investorlar nemis markalari, ingliz funtlari yoki frantsuz franklari portfellarini AQSh dollariga aylantirmoqdalar. Kapital AQShga oqib kela boshlaydi, bu esa dollarning qimmatlashishiga olib keladi. Agar pul-kredit siyosati AQShda emas, balki Yevropada qat’iylashtirilsa, bu kapitalning Amerika Qo’shma Shtatlaridan Yevropaga chiqib ketishiga olib keladi, chunki investorlar yuqori daromadlilikni kafolatlovchi Yevropa qimmatli qog’ozlarini sotib olish uchun AQSh obligatsiyalarini sotishni boshlaydilar. Natijada dollar arzonlashadi, Yevropa valyutalari esa qimmatlashadi.
Shunday qilib, agar hukumat valyuta kurslari hech qanday mantiqiy sabablarsiz o'zgaradi, davlatlar bu o'zgarishlarni qoplash (sterilizatsiya qilish) uchun tegishli tarzda aralashish uchun barcha asoslarga ega.
Valyuta kursining kelajakdagi dinamikasiga oid taxminlar. Valyuta kursiga uning kelajakdagi dinamikasi haqidagi taxminlar ta'sir qilishi isbot talab etmaydi. Bu umidlarning o'zini nima aniqlayotganini aniqlash boshqa masala. So'nggi yillar tajribasi shuni ko'rsatadiki, bu, birinchi navbatda:
1) pul massasining kutilayotgan o'zgarishlari. Shunday qilib, pul massasining tez o'sishining har qanday belgilari ushbu mamlakat valyutasining ortiqcha taklifini ko'rsatadi, bu uning narxini (stavkasini) pasaytirishi kerak;
2) davlatning xususiy sektorga nisbatan kutilayotgan siyosati. Masalan, mamlakatdagi siyosiy oqimlar kelajakda turli shakl va hajmdagi xususiy mulkni musodara qilishni taklif qilish, qoida tariqasida, valyuta bozorlarida milliy valyuta kursining tushib ketishiga va uning kursining tushishiga sabab bo‘lmoqda. Yangi soliqlar tahdidi moliyaviy aktivlar ushbu valyutada yoki milliy valyutaning konvertatsiyasini to'sib qo'yadigan valyuta cheklovlarining kiritilishi xuddi shunday natijaga olib keladi;
3) valyuta bozoriga davlat interventsiyasining kutilayotgan oqibatlari. Agar valyuta chayqovlari hukumatning qo'llab-quvvatlashga tayyorligi va qobiliyatiga ishonch hosil qilsa milliy valyuta, shunda ular o'zlari bunga hissa qo'shadilar. Aks holda, ushbu valyutaga nisbatchayqovchilik faqat kuchayadi, bu esa yanada qadrsizlanishiga olib keladi.