Ii. Bob. Pul bozorining iqtisodiyotdagi roli

Ob'ektlar pul bozori - pul resurslari: pul va qarz qog'ozlari.
Ishtirokchilar pul bozorining (sub'ektlari) - davlat, turli mulk shaklidagi korxonalar, moliya tashkilotlari, jismoniy shaxslar.
Vazifa pul bozori - xo'jalik yurituvchi sub'ektlar va iqtisodiyot tarmoqlari o'rtasida pul resurslarini qayta taqsimlash.
Ishtirokchilarning maqsadlari bozor - kredit (kredit) oling, qisqa vaqtga pul qo'ying va buning uchun haq oling, vositachilik xizmatlari uchun komissiya oling. Sub'ektlar o'zlarining maqsadlariga pul bozorining turli qisqa muddatli vositalaridan foydalangan holda erishadilar.
Elementlar pul bozori - pulga talab, pul taklifi, foiz stavkasi.
Foiz stavkasi valyuta va pul bozorlarini bog'laydi.
Pulga bo'lgan talab, qarz oluvchilar qancha pul olishni xohlashlarini ko'rsatadi. Pul massasi kreditorlarning qarz oluvchilarga qancha pul bera olishini ko'rsatadi. Va taklif muomaladagi pul massasi va banklarning emissiya faoliyatidan iborat bo'lganligi sababli, banklar aynan pul taklifini nazorat qilishni talab qilib olib boradilar. Foiz stavkasi orqali boshqariladi.
Pul bozorlari ishtirokchilarga qarz olish va qarz berish imkoniyatini beradi. Bir tomon (qarz oluvchi) boshqa tomondan (qarz beruvchidan) ma'lum bir muddat (qarz yoki bitim muddati) uchun ma'lum foiz stavkasi bo'yicha pul qarz oladi va uchinchi tomonga qarz beradi.
Foiz stavkasi - bu bitimning "narxi" yoki pulning "narxi". Kredit foizlari qanchalik baland bo'lsa, qarz beruvchi uchun bitim shunchalik foydali bo'ladi. Foiz stavkasi qancha past bo'lsa, qarz oluvchi uchun bitim shunchalik foydali bo'ladi.
Pul narxi bu pul olish uchun to'langan yoki kredit (kredit) berish uchun olingan foiz stavkasi.
Qarz oluvchilar bir kundan bir yilgacha muddatga kredit olishadi. Bir kunlik qarz kechayu qarz deb ataladi.
Pul bozori bu pul resurslarining ulgurji savdosi joyidir.
Pul bozori doimiy joylashuvga ega emas va tunu kun ishlaydi, chunki uning ishtirokchilari butun dunyoda joylashgan. Kreditorlar eng yuqori foizni, qarz oluvchilar esa eng past foizni qidirmoqdalar.
Pul bozorida korxonalar aylanma mablag'larni shakllantiradi, banklar qisqa muddatli resurslarni to'playdi, jismoniy va yuridik shaxslar pullarni depozitlarga va joriy hisobvaraqlarga joylashtiradi va parallel ravishda kreditlanadi, federal va mintaqaviy hukumatlar o'z byudjetlarini moliyalashtiradi.
Pul bozoridagi sotuvchilar va xaridorlar quyidagilar bo'lishi mumkin:

• 
  korxonalar va tashkilotlar;
  
• 
  jismoniy shaxslar;
  
• 
  davlat;
  
• 
  ( , va h.k.);
  
• 
  xalqaro moliya tashkilotlari (va boshqalar).
  

Pul bozoridagi moliyaviy vositachilar:

• 
  banklar;
  
• 
  qimmatli qog'ozlar bozorining professional ishtirokchilari:
  
• 
  boshqa moliya-kredit tashkilotlari.
  

Pul bozorining institutsional tarkibi quyidagi rasmda keltirilgan va ikkita asosiy sektorni o'z ichiga oladi:

1. 
   to'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirish sohasi;
   
2. 
   bilvosita moliyalashtirish sektori.
   

To'g'ridan-to'g'ri moliya sohasida pul sotuvchilari va xaridorlari o'zaro bevosita aloqada bo'lishadi. Bu erda ishlaydigan brokerlar oddiy vositachilarning texnik rolini bajaradilar. Ushbu sektorda pul oqimining ikkita kanali mavjud:

1. 
   kapital (o'z kapitalini) moliyalashtirish kanali;
   
2. 
   boshqalarning yordami bilan kanalni qarz olish.
   

Ushbu sektor sub'ektlari (sotuvchilari va xaridorlari) korxonalar va tashkilotlar, jismoniy shaxslar, davlat, xorijiy yuridik va jismoniy shaxslar bo'lishi mumkin. Banklar, shuningdek, o'zlarining sotuvchilari va xaridorlari va oddiy vositachilar - brokerlar sifatida ham faol ishtirok etishlari mumkin.
Bilvosita moliyalashtirish sohasida pul sotuvchilari va xaridorlari o'rtasidagi bog'liqlik birinchi navbatda bozorda taklif qilingan resurslarni to'playdigan moliyaviy vositachilar orqali amalga oshiriladi va keyinchalik ularni o'z nomidan xaridorlarga sotadi. Bunday vositachilardan foydalanib, ular pul bozorida talab va taklifni mustaqil ravishda shakllantirishlari mumkin. Aynan shu tarzda pul bozorining ikkinchi sektoridagi moliyaviy vositachilar birinchi sektorning texnik vositachilaridan sezilarli darajada farq qiladi.
Pul bozorida muomalada bo'lgan mablag'larning maqsadiga qarab ikkita sektorni ajratish mumkin: pul bozori va kapital bozori. Qisqa muddatli mablag'lar (1 yilgacha), o'rta va uzoq muddatli mablag'lar uchun (1 yildan ortiq) sotib olinadi va sotiladi.
Pul bozorining asosiy vazifasi pul taklifi va taklifini muvozanatlash va pul narxi sifatida foizlarning bozor darajasini shakllantirishdan iborat.
Shuningdek, pul bozori sotuvchilar va xaridorlar o'rtasida pul resurslarini qayta taqsimlashdan iborat qayta taqsimlash funktsiyasini bajaradi. Bunday holda, xaridorning vazifasi, bunday resurslar uchun to'lovdan ortiqcha qo'shimcha daromad olish uchun qarzga olingan resurslarni samaraliroq investitsiya qilish (ishlatish). O'z navbatida, xaridor pul bozorining turli vositalaridan foydalangan holda investitsiyalarning rentabelligi va likvidligini maqbul darajasini tanlashi mumkin.
Materialni o'rganish qulayligi uchun biz maqolalar pul bozorini quyidagi mavzularga ajratamiz:
Pul bozoridagi muvozanat pulga bo'lgan talab ularning taklifiga teng bo'lganda o'rnatiladi, bunga bankning ma'lum foiz stavkasida erishish mumkin. Foiz stavkasi daromad bilan bir xil yo'nalishda o'zgarganda pul bozorida muvozanat saqlanib qoladi. Masalan, agar iqtisodiyotda daromadlar ko'payib ketsa, bu pulga bo'lgan talabning oshishiga, natijada foiz stavkasining oshishiga olib keladi, bu holda pulni saqlashning imkoniyat narxi oshadi va qimmatli qog'ozlar narxi pasayadi, bu pulga spekulyativ talabni kamaytiradi, sotib olishni ko'paytiradi firmalar va uy xo'jaliklari va pul bozorini muvozanatda saqlashga imkon beradi. Daromadning pasayishi bilan qarama-qarshi vaziyat yuzaga keladi.
Iqtisodiyotda pul massasining ko'payishi bank foiz stavkasining pasayishiga olib keladi.
Iqtisodiyotga hukumat ta'sirining eng keng tarqalgan usullaridan biri bu pul bozoridagi muvozanatni muntazam ravishda buzadigan Keyns pul-kredit siyosati deb nomlanadi.
Ushbu bozorda to'rtta asosiy vosita mavjud:
G'aznachilik veksellari;
veksellar (tijorat veksellari);
tijorat hujjatlari;
depozit sertifikatlari.
G'aznachilik veksellari hukumat tomonidan barcha veksellarda bo'lgani kabi ma'lum miqdorda pul to'lash majburiyati sifatida chiqariladi. Ular nominal (nominal) qiymatga chegirma bilan beriladi. Hisob-kitob qarz berish vositasidir, lekin u foizlar va kupon stavkalarini to'lamaydi. Bu shunchaki to'lov muddati tugagandan so'ng to'lanadigan nominal qiymatga ega, bu ko'pincha veksel chiqarilgan kundan boshlab uch oy ichida bo'ladi.
Pul bozorining asosiy vazifasi ijtimoiy ishlab chiqarishning tarmoqlari va tarmoqlarida shakllanish va yo'nalishdir. Pul hayotining sub'ektiv modeli sifatida iqtisodiy hayot sub'ektlarining uchta guruhi o'rtasidagi pul oqimlari va vositalarning o'zaro ta'siri
Pul bozorining institutsional modeli
1. To'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirish sektori
Ushbu modelda xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning uchta guruhi o'zaro ta'sir qiladi:
A) kreditorlar - vaqtincha bo'sh pul mablag'larini egalari. Ular, birinchi navbatda, oilaviy fermalar, firmalar, davlat idoralari, idoralar, xorijiy jismoniy va yuridik shaxslar;
b) qarz oluvchilar - vaqtincha qo'shimcha pul mablag'lariga muhtoj bo'lganlar;
v) moliyaviy vositachilar.
Qarz beruvchidan qarz oluvchiga yo'naltirilgan pul harakati va ular tomon mablag'larni jalb qiluvchilar vositalarining harakatini aks ettiruvchi strelkalar.
Modelga asoslanib va \u200b\u200bsub'ektlarning ishtiroki asosida pul bozorini ikki sektorga bo'lish mumkin: to'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirish sektori va bilvosita moliyalashtirish sektori. To'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirish sektori pulni sotuvchilar va xaridorlarning bevosita aloqalarini aks ettiradi. Bu erda barcha bitimlar sotuvchi va xaridor o'rtasida kelishilgan. Ular brokerlar va dilerlarning xizmatlariga murojaat qilganda ham. Ikkinchi holda, professional vositachilar sof texnik funktsiyalarni bajaradilar, yuqori malakali bozor ishtirokchilari yordamida operatsiyalarni amalga oshirishni tezlashtirish va ularning samaradorligini oshirish uchun tomonlar nomidan harakat qiladilar.
To'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirish sektori ikkita pul oqimi asosida ishlaydi: kapital moliyalashtirish va pul mablag'larini jalb qilish. Qimmatli qog'ozlar yordamida pul oluvchilar doimiy ravishda investorlarning mablag'larini o'z aylanmalariga jalb qiladilar. Va qarz olish kanali ma'lum vaqt uchun mablag'ni jalb qiladi. Buning uchun pul oluvchilar obligatsiyalar va boshqa shunga o'xshash qarz majburiyatlaridan foydalanadilar.
Umuman olganda, to'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirish sektori muhim rol o'ynaydi. Iqtisodiy hayot sub'ektlari uchun ular qarz oluvchiga aylanadilar, ushbu sektorning mablag'lari eng foydali qarzlarni tanlash imkoniyatlarini kengaytiradi va kreditlardan foydalanish narxlari pasayadi. Pul sotuvchilarga xavfli vaziyatlardan qochgan holda ishonchli qarz oluvchini tanlash imkoniyati beriladi va qarz olish bozori, shu jumladan moliyaviy vositachilar o'rtasida keskinlashuv ularni narxlarni pasaytirishga va xizmatlar turini kengaytirishga majbur qiladi.
Bilvosita moliyalashtirish sektori to'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirishni sezilarli darajada to'ldiradi, to'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirish kanallari orqali amalga oshirib bo'lmaydigan kreditorlar va qarz oluvchilar o'rtasidagi munosabatlarni amalga oshirish uchun maxsus mexanizmni yaratadi. Xususan, bilvosita moliyalashtirish sektorining afzalliklari bu katta pul mablag'larini talab qiladigan munosabatlarni amalga oshirish, kontragentlarni o'rganish uchun vaqt ajratish, tavakkalchilikni professional baholash va boshqalar.
Shu asosda ikkala sektor o'rtasida ikkita tendentsiya mavjud: bir tomondan, pul mablag'lari va ularni taqsimlash uchun raqobat kuchaymoqda, boshqa tomondan integratsiya va interpetretratsiya jarayonlari kuchaymoqda. Etakchi moliyaviy vositachilar banklar, sug'urta kompaniyalari, pensiya jamg'armalari, kredit uyushmalari va boshqalar edi. Ularni ikki guruhga bo'lish mumkin: banklar va parabank institutlari. Banklar hal qiluvchi rol o'ynaydi, chunki ular vositachilik faoliyati orqali nafaqat vaqtincha ortiqcha pul mablag'larini to'plashadi, balki o'zlari ham naqd pulda omonatlar yaratadilar va ularni kredit berish jarayonida sotadilar. Bundan tashqari, boshqa barcha moliya-kredit muassasalariga kassa bo'yicha hisob-kitob xizmatlari bilan, banklar o'z mablag'laridan vaqtincha foydalanadilar.
Pul bozorini tarkibiylashtirish bir necha mezonlar asosida davom ettirilishi mumkin:
1. Pulni sotuvchidan xaridorga o'tishni amalga oshiruvchi vositalar turlari bo'yicha. Shu asosda qarz majburiyatlari bozori va valyuta bozorini ajrating. Garchi ushbu bozorlar o'z-o'zidan ishlaydi, ammo pul oqimlariga xizmat ko'rsatishda ular bir-biri bilan chambarchas bog'liq. Masalan, tijorat banklari mablag'larni bir bozordan ikkinchisiga osongina o'tkazishi, barcha turlarini sotib olishi va sotishi, qimmatli qog'ozlar bozori va valyuta bozorida keyinchalik joylashtirish uchun mablag 'to'plash maqsadida depozit sertifikatlarini chiqarishi mumkin;
2. Naqd pul oqimining institutsional xususiyatlari. Har bir naqd pul oqimini ijobiy naqd deb hisoblash mumkin, agar u olish to'g'risida bo'lsa va salbiy pul oqimi, agar u orqali pul sarflangan bo'lsa. Ularning orasidagi farq sof pul oqimi. Naqd pul oqimlarining institutsional xususiyatlari asosida pul bozori uchta sektorga bo'linadi: fond bozori, bank kreditlari bozori va moliya institutlari bozori.
Qimmatli qog'ozlar bozori bankdan tashqari kapitalning harakatini ta'minlaydi. U fond birjasida sotib olinadigan va sotiladigan aktsiyalar, obligatsiyalar, obligatsiyalar va boshqa o'rta va uzoq muddatli harakatdagi moliyaviy vositalar yordamida harakatga keltiriladi. Rivojlangan mamlakatlarning fond bozori asosiy va aylanma mablag'larning kengaytirilgan shaklidagi moliyaviy investitsiyalarning asosiy manbaiga aylandi.
3. Pul bozorida sotib olingan mablag'larni tayinlash mezoniga ko'ra ikkita sektor ajralib turadi: va. Biz allaqachon ularning pul bozori mexanizmlari tizimidagi rolini ko'rib chiqdik. Pul bozorining klassik tashkilotlari tijorat veksellarini hisobga olish, banklararo kreditlash, ikkilamchi bozorda davlatning qisqa muddatli majburiyatlari bilan operatsiyalar edi. Ushbu bozor bozordagi o'zgarishlarga va davlatning moliyaviy-kredit siyosatiga eng sezgir bo'lganligi sababli uning foizlar ko'rinishidagi narxi mamlakatning qiziqish siyosati uchun asos bo'lib xizmat qiladi. Kapital bozorida pulga talab va taklif pul bozoriga nisbatan unchalik dinamik emas, shuning uchun foiz stavkasi barqaror, sotib olingan mablag'lar o'rta va uzoq muddatli asosda asosiy va aylanma mablag'larni to'ldirish uchun ishlatiladi.
XULOSA
Pul to`lov, jamgarish va qiymat o`lchovi funktsiyalarini bajaruvchi, yuqori likvidli tovardir. Pul tushunchasi faqatgina naqd pullar bilan cheklanib qolmasdan , uning tarkibiy elimentlari likvidlilik darajasi tushib borishiga qarab agregatlarga ajratilgan. Makroiqtisodiy tahlilda e`tibor ko`proq M1 va M2 agregatlariga qaratiladdi.
Pulga bo`lgan umumiy talab bitimlar uchun pulga talab, extiyotkorlik vajidan pulga talab va moliyaviy aktivlar uchun pulga talab yigindisidan iborat.
Pulga bo`lgan talab hajmi YAIM (daromad) hajmi, baxolar darajasi, pulning aylanish tezligi va foiz stavkasiga bogliq.
Pul emissiyasi faqat Markaziy bank vakolatiga kirsada, tijorat banklari ham kredit berib pul taklifini ko`paytirish qobiliyatiga ega.
Tijorat banklarining pul taklifini keltirib chiqarish imkoniyati majburiy zaxira normasini belgilash orqali tartibga solib turiladi.
Umumiy pul taklifi nafaqat joriy hisoblardagi mablag`lardan, balki aholi qo`lidagi naqd pullardan ham tashkil topadi. Pul taklifi miqdori majburiy zaxira normasi, deponentlash koeffitsenti va pul bazasi miqdoriga bogliq.
Mahsulotlar bozoridagi kabi pul bozorida ham pulga bo`lgan umumiy talab va taklif muvozanat nuqtada kesishadi. Mahsulotlar bozorida muvozanat nuqtani narxlar tengligi asoslasa, pul bozorida esa bunday tenglikni foiz stavkasi bilgilaydi.
Pul bozori — qisqa muddatli zayomlar bozoridir. U banklararo bozor, REPO bozori va g‘azna majburiyatlari, dipozit sertifikatlar va boshqa qisqa muddatli qimmatli qog‘ozlar bozorini o‘z ichiga oladi. Banklararo bozorda Markaziy Bank kredit zaxiralari oldi-sotdisi yuz beradi. Shuning uchun ham bu bozorda M B da korrespondent hisobi huquqiga ega bo‘lgan yoki ega bo'lishga majbur moliyaviy institutlargina bitim tuzishlari mumkin. REPO bozorida qimmmatli qog'ozlarni kelajakda ularni xarid qilish sharti bilan savdosi amalga oshiriladi. REPO bitimlarini imzolashda sotuvchi bitim imzolangan vaqtda kelishilgan narx va muddatda xaridordan bitim obyekti hisoblangan qimmatli qog'ozlarni sotib olishga majbur. Xuddi shu bozorda xorijiy valutalar bilan svopov operatsiyalarda bitimlar, kafolatli kreditlashtirish amalga oshiriladi. Qisqa muddatli qimmatli qog‘ozlar bozorida 1 yilgacha muddatga chiqarilgan qimmatli qog'ozlarning qaytarilmaydigan oldi-sotdisi sodir bo‘ladi. Bundan tashqari, naqd pulning o‘ta zarurligi hollarida ular qimmatli qog‘ozlar ikkilamchi bozorida sotilishi mumkin. Ochiq bozordagi operatsiyalar — davlat qimmatli qog'ozlarini (moliya vazirligi tomonidan chiqarilgan) Markaziy Bank tomonidan sotilishi va xarid qilinishi — pul taklifini tartibga solinishining asosiy ishchi instrumentidir. Qimmatli qog‘ozlarni sotish va xarid qilishda MB yaroqli foizlar taklifi yordamida tijorat banklari likvidli hajmiga ta’sir ko'rsatadi va ularning kredit emissiyasini boshqaradi. Ochiq bozorda qimmatli qog'ozlarni sotib olar ekan, u tijorat banklari zaxiralarini oshiradi va pul taklifi o'sishiga muvofiqlashadi. Markaziy Bank tomonidan qimmatli qog'ozlami sotish qarama-qarshi natijalarga olib keladi. O'zbekistonda pul bozorining bir qancha segmentlari yaratilgan bo'lsada, ulardan hech bin odatdagi pul bozori funksiyasini bajarish darajasigacha rivojlana olmagan. Bundan tashqari, kuzatilayotgan davr boshida qisman orqaga tisarilish (chekinish) yuz bergan.
Sunday qilib, pul bozori - moliya bozorining ajralmas qismi, qisqa muddatli (odatda bir yilgacha) kreditlar berish va olishni o'z ichiga oladigan tuzilma. Bunday kreditlar likvidlikni, ya'ni tashkilotlarning joriy majburiyatlarini bajarish qobiliyatini saqlab qolish uchun olinadi va vaqtincha bo'sh pul mablag'larini joylashtirish uchun beriladi.