Iqtisodiyotda pul mablag'lari doim harakatda bo'ladi. Sotuvchi va xaridor o'rtasidagi aynan shu oldi-sotdi munosabatlari moliya bozorini belgilab beradi

To'g'ri korporativ boshqaruv — yuqori daromad degani(mi)?
Yangi O'zbekistonning 2022–2026-yillarga mo'ljallangan taraqqiyot strategiyasida milliy iqtisodiyotda qimmatli qog'ozlar bozorini rivojlantirish bo'yicha bir qancha vazifalar belgilangan. Jumladan, davlat qimmatli qog'ozlarini norezidentlar tomonidan xarid qilishga ruxsat berish, korporativ qimmatli qog'ozlar bozorida likvidlikni oshirish va davlat ulushi mavjud korxonalarda xususiylashtirish jarayonlariga xorijiy investorlar va xalqaro moliya institutlarini jalb qilish ko'zda tutilgan. Iqtisodiyotda moliyaviy resurslarni ko'paytirish maqsadida kelgusi 5 yilda fond bozori savdolari hajmini 200 million dollardan 7 milliard dollarga etkazish, yirik korxonalarni fond birjasi orqali xususiylashtirishda ularning aksiyalarini mahalliy va xorijiy fond birjalarida ommaviy joylashtirishni nazarda tutish, 2021—2023-yillarda kapital bozori infratuzilmasini rivojlantirish, kapital bozori ishtirokchilarining malakasini oshirish vazifalari ham bor. Buning natijasida kelgusida kompaniyalar moliyaviy manbalarini shakllantirish orqali davlat byudjet daromadlarini oshirishga hissa qo'shishi tahlil qilingan.
Ushbu vazifalarni amalga oshirishda investorlar salohiyatini kengaytirish va transformatsiya qilish, moliyaviy savodxonlikni yaxshilash orqali qimmatli qog'ozlarga bo'lgan talabni oshirish, aktsiyadorlik jamiyatlari va emitentlar sonini ko'paytirish hamda yangi moliyaviy instrumentlar orqali qimmatli qog'ozlar salmog'ini kengaytirish maqsadga muvofiq.
Yana bir masala. Mamlakatimizda faoliyat ko'rsatayotgan korporativ tuzilmalarning fond bozoridagi faolligini oshirish uchun korporativ boshqaruv sifatini yaxshilash talab etiladi. Umuman, aksiyadorlik jamiyatlarida zamonaviy korporativ boshqaruv tizimini joriy etmasdan turib fond bozorini rivojlantirish xususida fikr bildirish qiyin. Qolaversa, moliya bozori tizimida davlat ishtirokini optimal darajada qisqartirish, aksiyadorlarning huquqiy madaniyatini oshirib borish muhim.
Tadbirkorlik faoliyatini korporativ tuzilma shaklida amalga oshirish yuridik shaxsdan korporativ boshqaruv masalalariga katta e'tibor qaratishni talab qiladi. Chunki korporativ boshqaruv tizimini yaxshi yo'lga qo'ygan jamiyatgina bu tashkiliy-huquqiy shakl qulayliklaridan maksimal darajada foyda ko'ra oladi.
Mamlakatimizda faoliyat ko'rsatayotgan korporativ tuzilmalarning fond bozoridagi faolligini oshirishda moliyalashtirish manbalarining no'ananaviy usullaridan foydalangan holda qimmatli qog'ozlar bozorini yanada takomillashtirish, jumladan, korporativ usullardan, IPO/SPO (aktsiyadorlik jamiyatining aktsiyalarini birlamchi/ikkilamchi ommaviy taklif etish) operatsiyalarini tashkil etish va o'tkazishga bosqichma-bosqich tayyorgarlik ko'rib borish zarur. Mazkur amaliyot bevosita aktsiyadorlik jamiyatlariga xorijiy kapitallarni jalb qilishda ham muhim ahamiyat kasb etadi.
Kapital bozori hayotidan misollar. Kurs ishi: kapital bozori, uning tuzilishi va faoliyati tizimdagi eng muhim bozorlar qatorida tovar va xizmatlar bozori va mehnat bozori bilan bir qatorda kapital bozori, yoki, odatda, moliya bozori ham mavjud. Kapital bozori - bu moliyaviy aktivlar: pul, aktsiyalar, obligatsiyalar, veksellar va boshqa qimmatli qog'ozlar sotib olinadigan va sotiladigan bozor. Kapital bozori (moliyaviy bozor) mukammal barcha bozorlardan: birinchidan, iqtisodiy hayotning deyarli barcha ishtirokchilari bizning davrimizda uning sub'ektlariga aylangani bilan allaqachon o'ziga xosdir: tadbirkorlar, iste'molchilar, davlat va mahalliy hokimiyat organlari, jamoat tashkilotlari va boshqalar; ikkinchidan, unda sotiladigan ob'ektlar nisbatan bir hil (ukrain grivnasi, AQSh dollari, evro, aktsiyalar, obligatsiyalar) va bu bitimlar tuzilishini tezlashtiradi va uni yanada prognozli qiladi; uchinchidan, u butun mamlakat (va xalqaro hamjamiyat) uchun amalda bir xil narxni - kredit foizlari, aktsiyalar narxi, valyuta kursi va shunga o'xshashlarni belgilaydi; to'rtinchidan, ajoyib kompyuter-axborot kelishuvi unga eng yuqori darajadagi raqobatbardoshlikni ta'minlaydi: hamma uchun ushbu bozorga erkin kirish va chiqish imkoniyati ochiq. Kapital bozori va eng sezgir iqtisodiyotning umumiy holatiga (ham milliy, ham global). U iqtisodiy samaradorlik, siyosiy hayot, qonunchilikdagi yangiliklar, tabiiy va iqlim jarayonlari, epidemiya epidemiyalari, terroristik hujumlar va shunga o'xshash narsalar bilan bog'liq voqealarga birinchi va eng ta'sirchan hisoblanadi. Uning jamiyat va tabiat hayotidagi barcha o'zgarishlarga favqulodda sezgirligi aynan inson ruhiyatidagi murakkabliklar bilan bog'liq: iste'molchilarning intilishlari, tezda boyib ketishga intilish, shuningdek pulni tejashni amortizatsiya (inflyatsiya) dan tejashga urinish. Kapital bozori o'zi uchun obro'ga ega bo'ldi va xavfli ... U nafaqat odamni tezda boyitibgina qolmay, balki uni buzadi, masalan, uy-joy, sotib olingan qimmatbaho narsalar va shunga o'xshash narsalardan mahrum qiladi. U o'z sub'ektlarini qattiq tartibga soladi, ularni ayniqsa mas'uliyatli va tashabbuskor bo'lishga majbur qiladi. G'arb mamlakatlarida rivojlangan kapital bozori iqtisodiyotni rivojlantirish va modernizatsiyalashni tezlashtirish va innovatsiyalarni keng joriy etishning kuchli omiliga aylandi. "18-asr sanoat inqilobi, - ta'kidladi iqtisod nazariyasi va tarixi bo'yicha taniqli mutaxassis J. Geeks, - o'sha davrdagi texnologik rivojlanishga asoslanmagan. Hamma narsa ilgari ixtiro qilingan, ammo ozgina ishlatilgan. Suyuq moliya bozorlari moliyaviy yo'naltirishni talab qiladigan yirik investitsiya loyihalarining amalga oshirilishini ta'minladi. Sanoat inqilobi moliyaviy inqilobni kutishi kerak edi. " Zamonaviy sharoitda ushbu bozor bozor tizimida asosiy bozorga aylandi, bu J.M. Keyns, ijtimoiy ishlab chiqarishni (ilgari iqtisodiyotning an'anaviy nomi sifatida) pul iqtisodiyotiga aylantirish haqida gapirishga asos beradi. Rivojlangan moliyaviy bozorsiz bozor iqtisodiyotini to'laqonli yoki umuman rivojlangan deb hisoblash mumkin emas. Kapital bozorining asosiy vositalari (moliya bozori)ular: qarzlar, ipoteka kreditlari, aktsiyalar, korporativ obligatsiyalar, markaziy va mahalliy davlat qimmatli qog'ozlari, pullar va boshqalar. Kapital bozori tuzilishi jihatidan juda murakkab. Soddalashtirilgan shaklda kapital bozori quyidagi asosiy bo'linmalarni o'z ichiga oladi: 1) pul bozori yoki kredit bozori; 2) qimmatli qog'ozlar bozori yoki fond bozori; 3) valyuta bozori; 4) oltin va boshqa qimmatbaho metallar bozori; 5) sug'urta bozori. Pul bozori,yoki kredit kapitali (kredit bozori),- Bu kredit operatsiyalari amalga oshiriladigan bozor (qarz vositasi sifatida pulni sotib olish va sotish). Pul bozori, o'z navbatida, bo'linadi a) qisqa muddatli kredit bozori va b) uzoq muddatli kredit bozori. Ushbu bozorlar nafaqat kredit berish jihatidan, balki, eng muhimi, kredit olish maqsadi bilan farq qiladi: qisqa muddatli kreditlar bozorida har qanday tovarni sotib olish uchun, uzoq muddatli kreditlar bozorida esa kapital mahsulotlarini (real kapital yoki investitsiya mollari) sotib olish uchun olinadi. Shuning uchun uzoq muddatli kredit bozori investitsiya bozori yoki kapital bozori deb ham yuritiladi (tor ma'noda). Qarzda bo'lgan pulni (yoki mollarni) etkazib berish deyiladi qarz, yoki kredit. Biz ta'kidlaymizki, pul qarzi nafaqat pul, balki kreditorlar va qarz oluvchilar (qarzdorlar) o'rtasidagi qarzga pul olish bilan bog'liq iqtisodiy munosabatlardir. Kredit munosabatlari uzoq vaqt oldin ibtidoiy tizimning yemirilishi va jamiyatning mulkiy tabaqalanishi davrida vujudga kelgan. Va faqat o'sha uzoq qadimgi davrlarda ular epizodik, tartibsiz xarakterga ega edilar va faqat iqtisodiyot va almashinuv rivojlanishi bilan kredit o'zining gullab-yashnagan davriga kelib, jamiyat iqtisodiy hayotining majburiy atributiga aylandi. Qarzga ehtiyojbozor iqtisodiyoti sharoitida kapitalning o'ziga xos xususiyati va takror ishlab chiqarish jarayonida uning harakat qonunlari bilan bog'liq. Aniqrog'i, zudlik bilan kredit olish zarurati quyidagi omillar bilan bog'liq: Iqtisodiy faoliyatning har xil turlarida ishlab chiqarish tsikllarining har xil davomiyligi, bu har doim mablag'larni investitsiya qilish va ularning to'liq qaytarilishi o'rtasidagi vaqt oralig'iga olib keladi, bu orqali har bir keyingi ishlab chiqarish qarz mablag'larini jalb qilishi kerak; Iqtisodiyotning ko'plab tarmoqlarida (qishloq xo'jaligi, baliq ovlash, shakarni qayta ishlash va boshqalar) ishlab chiqarishning mavsumiyligi; O'z biznesingizni boshlash, rekonstruksiya qilish, ishlab chiqarishni kengaytirish, innovatsiyalarni joriy etish, infratuzilma loyihalarini amalga oshirish, davlat byudjeti kamomadini qoplash, uy-joy, mashina sotib olish va shunga o'xshash narsalar uchun bir martalik katta mablag'larga ehtiyoj; O'z va qarz mablag'larining optimal kombinatsiyasi xarajatlarni minimallashtirish va biznes rentabelligini oshirish uchun xizmat qiladi. Qarz mablag'larining asosiy manbalarizamonaviy iqtisodiyotda: 1) asosiy va aylanma mablag'lar qiymatidan muntazam ravishda ajratmalar natijasida olingan korxonalarning vaqtincha bo'sh mablag'lari, ular tovar va xizmatlar sotilgandan keyin sotib olish uchun to'planadi. vaqtida uskunalar, binolar, transport va ularni ta'mirlash; xom ashyo, materiallar, yoqilg'i, elektr energiyasini sotib olish uchun; mehnatga haq to'lash; 2) korxonalar, tashkilotlar, muassasalar foydasining uni ishlatilishini kutib, ma'lum vaqt ichida talab qilinadigan hajmgacha yig'iladigan qismi; 3) kelgusi xarajatlarga mo'ljallangan va tijorat banklari, sug'urta kompaniyalari, pensiya jamg'armalari va boshqa shu kabi hisobvaraqlarda to'plangan aholining mablag'lari; 4) davlat va mahalliy (hududiy) jamoalarning soliqlar va yig'imlar hamda tijorat faoliyatining har xil turlari orqali olingan, ular olingan paytdan boshlab foydalanishga qadar vaqtincha bo'sh mablag'ga aylanadigan pul daromadlari. Zamonaviy iqtisodiyotda kreditning ahamiyatini deyarli baholab bo'lmaydi. Bozor iqtisodiyotida kreditning mohiyati va roli uning funktsiyalari orqali qisqacha bayon qilinadi. yilda Kreditning asosiy funktsiyalari: Jamiyatning eng xilma-xil ehtiyojlari uchun vaqtincha bo'sh mablag'larni safarbar etadi; Samarali (qat'iy kredit shartlari orqali) mablag'larni iqtisodiyotning eng foydali yoki ustuvor yo'nalishlari va tarmoqlariga qayta taqsimlaydi; Muomaladagi naqd pullarni kredit pullari - banknotalar (bir vaqtning o'zida ular muomaladan metall pullarni almashtirgan), veksellar, cheklar, kredit kartalar bilan almashtirish orqali muomaladagi xarajatlarni kamaytirishga hissa qo'shadi. Naqd pulsiz hisob-kitoblarning tarqalishi tufayli tovar ayirboshlash va kapital aylanmasi sezilarli darajada tezlashdi, tadbirkorlarning daromadlari o'smoqda; Kapitalning kontsentratsiyasi va markazlashuvi jarayonlarini tezlashtiradi. U faol ravishda raqobat vositasi bo'lib xizmat qiladi, firmalarning egallab olinishi va birlashishiga, yirik korporatsiyalar paydo bo'lishiga yordam beradi; U davlat tomonidan (markaziy bank orqali) mamlakatda biznes (tadbirkorlik) faoliyatini tartibga solish vositasi sifatida foydalaniladi. Shunday qilib, kredit o'z funktsiyalari bilan, bir tomondan kapitalning bir sohadan ikkinchisiga erkin oqimining zarurligi bilan, ikkinchidan, ma'lum tarmoqlar va korxonalarda jismoniy (real) kapital shaklida belgilanishi o'rtasida paydo bo'ladigan bozor iqtisodiyotining ziddiyatlarini hal qiladi. Moslashuvchan kredit mexanizmi orqali korxonalar, aholi va davlat doimo mavjud bo'lgan vaqtincha bo'sh mablag'lar to'planib, qo'shimcha mablag'larga muhtoj bo'lgan iqtisodiyotning ushbu nuqtalariga yuboriladi. Shunday qilib, kredit evaziga har bir kishi cheklangan kapitaldan qutulish va ezgu rejalarni amalga oshirish imkoniyatiga ega bo'lib, tovarlarni sotishni jadallashtirish va ishlab chiqarish hajmini ko'paytirish orqali butun iqtisodiyot foyda ko'radi. Umuman kapitalning mohiyati va kredit kapitalini shakllantirish manbalarini tushunish bizni kredit munosabatlari asoslarini aniq asoslashga olib keladi. Kreditlashning asosiy tamoyillari(ular tez-tez chaqiriladi shartlar): 1) qaytish; 2) shoshilinchlik; 3) moddiy xavfsizlik; 4) to'lov. Kreditning manbai vaqtincha bo'sh mablag'lar bo'lganligi sababli, ulardan qarzga sarflanadigan darajada vaqtinchalik. Shunga ko'ra, qarzni to'lash ham ta'rifni nazarda tutadi uning etukligi. Bundan tashqari, kredit shartnomasi har doim ishonchga asoslangan bo'lishiga qaramay, ya'ni qarz beruvchining qarzni o'z vaqtida to'lashini kutishi, albatta, qarz beruvchining qarzdorning halolligi bilan uni ishonchli o'ynashi, o'ziga bo'lgan ishonch darajasida ma'lum kafolatlarni talab qilishi kerak. Bunday kafolat kreditning moddiy ta'minoti. E'tibor bering, ushbu kafolatning rasmiy sertifikati qarz oluvchining o'zi yoki uning kafili nomidan berilishi mumkin. Va nihoyat, kapital, uning ta'rifiga ko'ra, egasiga daromad keltirishi kerakligini hisobga olgan holda, qarz oluvchi kerak to'lamoq unga berilgan kreditdan foydalanish huquqi uchun. Ko'rib turganingizdek, kreditning mavjudligi faqat uni kafolatlaydigan "o'yin qoidalariga" bo'lgan qat'iy ishonchga asoslangan bo'lishi mumkin. Shuning uchun uning nomi lotincha "credere" (ishonish, ishonish) dan kelib chiqqan. Kreditdan foydalanish huquqi uchun to'lov yoki qarz narxi deyiladi kredit foizlari.Bu aniq. Biroq, nazariy iqtisodchilar har bir iqtisodiy hodisa va jarayonning chuqurligini bilishga intilib, foizlarni odamlar bugungi kunda tovarlarni (resurslarni yoki tovarlarni) olish uchun to'lashlari kerak bo'lgan narx deb izohladilar va ular etarli mablag 'topguncha va to'planguncha kutmaydilar. ushbu imtiyozlarga ega bo'lish. Qarz beruvchi nuqtai nazaridan foizlar - bu bugungi kunda uning ijtimoiy farovonligi uchun o'z farovonligini oshirishni rad etganligi yoki, boshqacha qilib aytganda, o'z kapitalini "yeyishdan" bosh tortgani uchun mukofotdir. Foizlarni to'lash qarz oluvchining foyda keltira olishiga va qancha miqdorda ishlashiga bog'liq emas. Shu sababli, qarzni to'lash uchun u mol-mulkining bir qismini sotishi, yangi qarz olishi yoki o'z biznesiga bo'lgan mulk huquqining bir qismidan qarz beruvchi foydasiga voz kechishi kerak bo'lishi mumkin. Biroq, kredit munosabatlarining dolzarb va potentsial sub'ektlari odatda kredit foizlari miqdoriga emas, balki faqat uning stavkasiga e'tibor berishadi. Kredit shartnomasida foizlar mutloq darajada emas, balki nisbiy ravishda - foiz stavkasi (stavka) orqali belgilanadi. Stavka foiziyillik foizlarning foiz miqdorida ifodalangan kredit miqdoriga nisbati. Masalan, 10000 UAH kreditidan foydalanganlik uchun 1000 UAH miqdoridagi foizlar to'langan bo'lsa, unda bunday bitim bo'yicha foiz stavkasi yiliga 10% (1000 UAH / 10000 UAH) ni tashkil qiladi. Nisbatan (sifatli) ko'rsatkich sifatida foiz stavkasi (normasi) naqd pul ssudasi bo'yicha shartnomaning rentabellik darajasini (o'lchovini) tavsiflaydi, ya'ni kreditni to'lash bilan birga kredit miqdorining qaysi qismini to'lash kerakligini ko'rsatadi. Foiz stavkasi bu kapitalga talab va taklifni muvozanatlashtiradigan nisbiy narxdir. Nominal va real foiz stavkalarini ajrating. Nominal foiz stavkasiqarz oluvchilar to'laydigan kelishilgan stavka. yilda Haqiqiy foiz stavkasibu mamlakat inflyatsiya darajasiga moslashtirilgan nominal foiz stavkasi. Haqiqiy foiz stavkasi \u003d nominal foiz stavkasi - inflyatsiya darajasi. Masalan, nominal foiz stavkasi 15% va inflyatsiya darajasi yil 10% bo'lsa, u holda real foiz stavkasi 5% (15% - 10%) bo'ladi. Bu shuni anglatadiki, inflyatsion omil orqali qarz beruvchi o'z daromadining 10 foizini yo'qotdi va qarz oluvchi o'z foydasini shuncha miqdorda oshirdi. inflyatsiya darajasi nominal foiz stavkasidan oshib ketadigan sharoitda, qarz beruvchi aslida foydadan mahrum bo'ladi va bundan tashqari, uning kredit kapitali qisman amortizatsiya qilinadi. Shu sababli, tezligini oldindan aytish qiyin bo'lgan inflyatsiyaning tezlashishi kreditorlar uchun katta xavf tug'diradi va pirovardida kredit kapitali bozorining "falajiga" olib keladi. O'rtacha, prognoz qilinayotgan inflyatsiya sharoitida kreditorlar kutilayotgan inflyatsiya darajasini hisobga olgan holda nominal stavkalarni oshirishga intilishadi. Nominal foiz stavkalari darajasiga ta'sir qiluvchi asosiy omillar: bozor sharoitlari, yoki pul bozoridagi talab va taklifning nisbati (ushbu bozorning kon'yunkturasi, o'z navbatida, iqtisodiyotning umumiy holatini aks ettiradi, masalan: biznesning rentabellik darajasi, aholining real daromadlari darajasi, kredit kapitali bozorining monopolizatsiya darajasi, kapital jalb qilishning muqobil manbalarining rivojlanish darajasi, birinchi navbatda aktsiyalarning rivojlanishi) bozor); kutilayotgan inflyatsiya darajasi (foiz stavkasi inflyatsiya darajasidan yuqori bo'lishi kerak); depozit foiz stavkasi (moliyaviy institutlar uchun depozitlar qancha qimmat bo'lsa, qarz oluvchilar uchun shuncha qimmatroq kreditlar paydo bo'ladi); kredit muddati (Uzoq muddatli kreditlar qisqa muddatli kreditlarga qaraganda qimmatroq, chunki: 1) uzoq muddatli kredit bilan inflyatsiya tufayli qarzni qaytarmaslik va amortizatsiya hisobiga zarar etish xavfi ortadi; 2) uzoq muddatli investitsiyalar, qoida tariqasida, nisbatan yuqori rentabellikni ta'minlaydi. Biroq, vaziyat qisqa muddatli kreditlarga bo'lgan talabning keskin o'sishi (tijorat hayajoni) sharoitida o'zgarishi mumkin; kredit miqdori (boshqa narsalar teng bo'lsa, kichikroq kreditlar qimmatroq, chunki banklarning ma'muriy va boshqaruv xarajatlari barcha qarz oluvchilarga teng taqsimlanadi); xavf darajasi (kreditni qaytarmaslik ehtimoli qanchalik yuqori bo'lsa, foiz stavkasi shuncha yuqori bo'ladi va aksincha); garovning likvidligi (sifati) darajasi (garov garovi qancha kam bo'lsa, kredit shunchalik qimmat bo'ladi). Markaziy bankning pul-kredit siyosati (bu tegishli vositalar bilan mamlakatda foiz stavkalarining umumiy darajasini tartibga soladi). Foiz stavkasining tebranishlari uchun ob'ektiv iqtisodiy chegaralar mavjud. Kredit tashkilotining (bankning) iqtisodiy barqarorligi va rentabelligini buzmaslik uchun u juda kichik bo'lishi mumkin emas va qarz oluvchining manfaatlariga zarar etkazmaslik uchun juda katta bo'lishi mumkin emas, chunki u uchun foizlar xarajatlarning bir qismi (mahsulot, xizmatlarning tannarxi). Kredit olishning maqsadga muvofiqligi to'g'risida qaror qabul qilgan tadbirkor kreditni ishlatishdan kutilayotgan foydani va uni olish xarajatlari bilan taqqoslashga harakat qiladi. Agar kutilgan foyda kredit (foiz) uchun to'lovdan ko'proq bo'lib chiqsa, unda pul qarz olish mantiqan to'g'ri keladi. Investitsiya qarorlarini qabul qilish muammosining murakkabligi pul qiymati vaqt o'tishi bilan o'zgarib borishi bilan bog'liq. Oddiy vaziyatda, sizga hisoblangan foizlarni qaytarib olish sharti bilan bankka pul qo'yganingizda, foizlar quyidagicha hisoblanadi oddiy formula: qaerda OBD - bank depozitiga to'lanadigan mablag '; BI - pulning kelajakdagi qiymati (kutilayotgan daromad: depozit va unga foizlar); r - stavka foizi. Agar tomonlarning kelishuviga binoan hisoblangan foizlar har safar qaytarib olinmasa, balki depozit summasiga qo'shilsa, u holda foizlarni hisoblash shu tarzda amalga oshiriladi. murakkab foiz formulasi: qaerda d - depozit muddati (yillar soni). Masalan, siz bankka 1000 UAH qo'ygan bo'lsangiz. yiliga 10%, keyin yil oxirida siz 1100 UAH miqdoridagi daromadga ishonishingiz mumkin. ... Foizlarni kapitallashtirishni boshlaganingizda (foizlar orqali omonatingizni ko'paytirish), ikki yil ichida sizning depozitingiz narxi allaqachon 1210 UAH bo'ladi. , uch yildan so'ng - 1331 UAH. ... Agar murakkab foizlar formulasi biroz o'zgartirilgan bo'lsa, unda biz qarama-qarshi savolga javob bera olamiz: ma'lum vaqtdan keyin kerakli daromadni olish uchun bugun bankka yoki boshqa loyihaga qancha mablag 'qo'yish kerak? Kelajakdagi daromadning hozirgi qiymatini taxmin qilish chegirma formulasi: Chegirma (ingliz tilidan. chegirma - diskontlash, tannarxni pasaytirish yo'nalishida hisoblash) - bu foizlarning mavjud stavkasi bo'yicha kelajakdagi daromadlarning joriy qiymatini aniqlashga imkon beradigan protsedura. Masalan, siz besh yil ichida 160 ming UAH turadigan yangi Volkswagen avtomobilini sotib olishga qaror qildingiz. Gap shundaki, depozitga qancha pul qo'yish kerak, shunda bugungi 15 foizli foiz stavkasida sizning orzuingiz amalga oshadi. Diskontlash formulasiga ko'ra, bu miqdor taxminan 80 ming UAH. ... Ko'rib turganingizdek, foiz stavkasi biz uchun kelajakdagi daromadni (yoki ba'zi bir qimmatbaho narsalarni) mavjud bo'lgan narsalarga qarab baholashga va aksincha - kelajakdagi mavjud narsalarning (daromadlarning) narxini baholashga imkon beradigan ajoyib vosita bo'lib xizmat qiladi. U matematik aniqlik bilan vaqtni o'lchab, xuddi u bizga o'rgatayotgandek: "Vaqt - bu pul". Uning yordami bilan kredit shaklida ma'lum bir qiymatning ekvivalent almashinuvi vaqt oralig'i bilan ta'minlanadi. O'zingiz uchun foiz stavkasi ekanligini anglab etish juda muhimdir universal har qanday biznesda kapital qo'yilmalar samaradorligining mezonidir. Buning sababi shundaki, aynan shu stavka bizga har doim va hamma joyda kapital rentabelligining minimal darajasini ko'rsatib beradi. Bu tadbirkorlik loyihaning (echimining) rentabelligini aniqlashning pastki chegarasi. Agar hisob-kitobda sarmoyaning kutilayotgan rentabelligi kredit foizlari miqdoridan kamligini ko'rsatadigan bo'lsa, unda ushbu investitsiya opsiyasi o'rniga shunchaki pulni bankka qo'yib, ortiqcha qiyinchiliklarga duch kelmaslik yaxshiroqdir. Iqtisodiy nazariya va tadbirkorlik amaliyotida "kapital" tushunchasi tez-tez va noaniq holda qo'llaniladi. Kapital deganda fabrikalar va fabrikalar, omborlar va transport kommunikatsiyalari, uskunalar va asbob-uskunalar, xom ashyo va tayyor mahsulotlar, bilim, inson mahorati va moliyaviy aktivlar tushuniladi. "Kapital" tushunchasi turli xil ob'ektlarga taalluqlidir, ularning umumiy xususiyati daromad olish qobiliyatidir. Kapital bu daromad olish uchun samarali foydalaniladigan moddiy va nomoddiy aktivlar zaxirasidir. Boshqa so'z bilan aytganda, kapital - ko'proq iqtisodiy foyda olish maqsadida yaratilgan har qanday resurs. Kapitalning ikkita asosiy shakli mavjud: jismoniy (moddiy) kapital va inson kapitali. Inson kapitali - insonning ta'lim yoki amaliy tajriba orqali olgan jismoniy va aqliy qobiliyatlari; shaxsning daromad olish qobiliyatining o'lchovi. Boshqacha qilib aytganda, inson kapitali - bu ishchi kuchining o'ziga xos turi. Shu sababli kapital so'zning to'g'ri ma'nosida odatda faqat jismoniy, moddiy omillarni anglatadi. Jismoniy kapital - kompaniya tomonidan o'z faoliyatida foydalaniladigan uzoq muddatli mulk. Asosiy va aylanma jismoniy kapitalni ajratib ko'rsatish ... Asosiy poytaxt - ishlab chiqarish jarayonida qayta-qayta ishlatiladigan va eskirganligi sababli o'z qiymatini qismlarga bo'lib tayyor mahsulotga o'tkazadigan ishlab chiqarish vositalari. Bunga quyidagilar kiradi: binolar, inshootlar, dastgohlar, dastgohlar, uskunalar, transport vositalari va boshqalar. Amortizatsiya - asosiy kapital qiymatining pasayishi (masalan, mashina), ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ uni ishlatish natijasida yoki ma'lum bir vaqtdan keyin (vaqt o'tishi bilan) sodir bo'ladi. Kiyish jismoniy va axloqiy bo'lishi mumkin. Asosiy kapital narxining bir qismini yillik hisobdan chiqarish odatda chaqiriladi amortizatsiya. Asosiy kapital bir necha yil davomida xizmat qiladi va jismoniy yoki ma'naviy jihatdan eskirganligi sababli (eskirgan asosiy kapitalni almashtirish jarayoniga) qoplanadi (ikkinchisi asosiy kapitalning unumdorligi uning samaradorligi arzonlashishi yoki mashina va uskunalar ishlab chiqarilishi boshlanishi bilan eski asosiy kapitaldan foydalanishni texnik va iqtisodiy jihatdan foydasiz qiladigan yangi sifat). Har yili asosiy kapital egasi o'zining uskunalari narxining ma'lum qismini hisobdan chiqaradi (amortizatsiya ajratmalarini amalga oshiradi). Masalan, agar mashina narxi 10 000 AQSh dollarini tashkil etsa va 10 yil ishlasa, uning narxini to'g'ri chiziq bilan olib tashlash bilan yillik amortizatsiya ajratmalari yiliga 1000 dollarni tashkil qiladi. Aylanma mablag'lar - ishlab chiqarish jarayonida bir marta qatnashadigan va o'z qiymatini umuman tayyor mahsulotga o'tkazadigan ishlab chiqarish vositalari. (Aylanma mablag'lar - bu haqiqiy aktivlar, ularning qiymati yangi mahsulot tannarxiga to'liq qo'shiladi va har bir tsiklda mahsulot sotilganda tadbirkorga pul shaklida qaytariladi). Aylanma mablag'larga xom ashyo, materiallar, yoqilg'i, yarim tayyor mahsulotlar va boshqalar kiradi. Aylanma mablag'lar bitta ishlab chiqarish tsikli davomida to'liq iste'mol qilinadi va uning qiymati asosiy kapitaldan farqli o'laroq, umuman ishlab chiqarish xarajatlariga kiritiladi, uning qiymati qismlarga bo'linadigan xarajatlarda hisobga olinadi. Bozorda ishlab chiqarish omillari kapitali deganda moddiy omillar, asosiy vositalar tushuniladi. Kapitalning yana bir jihati uning pul shakli bilan bog'liq. Har qanday aktiv ko'rinishidagi kapitalning qiymati kamaytiriladigan umumiy belgi bu pul kapitali. Pul ko'rinishida ham jismoniy, ham inson kapitalining qiymati hisoblanishi kerak. Odatda ishlab chiqarish vositalarida mujassam etgan kapital deyiladi haqiqiy kapital. Naqd kapital yoki naqd kapital investitsiya manbalarini anglatadi. O'z-o'zidan pul kapitali iqtisodiy resurs emas, ya'ni uni to'g'ridan-to'g'ri ishlab chiqarishda ishlatish mumkin emas, lekin uni ishlab chiqarish omillarini sotib olish uchun ishlatish mumkin. Kapital bozorining o'ziga xos xususiyati shundan iboratki, firmalar jismoniy kapitalni (mashinalar, uskunalar va boshqalarni) talab qilmaydilar, balki ularni ishlatishdan olingan foydaning bir qismini berib, ushbu kapital vositalariga sarflanishi va keyin qaytarilishi mumkin bo'lgan vaqtincha bo'sh mablag'larni talab qiladilar. kelajak. Shu sababli kapitalga talab, naqd pulga bo'lgan talabdir. (bu nafaqat pulni, balki qarz mablag'lariga (kredit kapitaliga) talab). Tashqi tomondan, pulga bo'lgan talab va kredit kapitaliga bo'lgan talab bir xil emas. Biznes sarmoyalash uchun qarz mablag'lariga talab yaratadi, ᴛ.ᴇ. unga ishlab chiqarish fondlarini to'ldirish uchun ma'lum miqdordagi mablag 'kerak (jismoniy shaklda kapital). Albatta, uy xo'jaliklarida ham pulga talab mavjud, ammo bu talabning mohiyati turlicha, chunki u tadbirkorlik faoliyati bilan bog'liq emas. Shu bilan birga, boshqa kapital ishlab chiqarish omillari singari jismoniy kapitalga bo'lgan talab kelib chiqadigan talab ekanligini unutmaylik, ᴛ.ᴇ. bu ishlab chiqarishda jismoniy kapital ishlatilgan tovar va xizmatlarga bo'lgan talabga bog'liq. Kapital bozori ishlab chiqarish omillari bozorining ajralmas qismidir. Ushbu bozorda amaldagi talab va taklif qonunlarining o'ziga xosligi har qanday kapital turiga narx belgilashga imkon beradi. Jismoniy kapital talabga ega, chunki u samarali hisoblanadi. Kapital bozorining o'ziga xos xususiyati shundan iboratki, firmalar jismoniy kapitalni (mashinalar, uskunalar va boshqalarni) talab qilmaydilar, balki ularni ishlatishdan olingan foydaning bir qismini berib, ushbu kapital vositalariga sarflanishi va keyin qaytarilishi mumkin bo'lgan vaqtincha bo'sh mablag'larni talab qiladilar. kelajak. Bozor iqtisodiyoti sharoitida kapitalga talab va kapital ta'minoti sub'ektlari kimlar? Kapitalga talabning sub'ekti biznes, tadbirkorlardir. Kapital ta'minoti sub'ektlari uy xo'jaliklari hisoblanadi.Kapitalga talab bu nafaqat pulni, balki investitsiya fondlariga bo'lgan talabni anglatadi. Biz ishlab chiqarish omili sifatida kapitalga bo'lgan talab haqida gapirganda, uning jismoniy shaklida (mashina, uskunalar va boshqalar) kapital olish uchun zarur bo'lgan investitsiya fondlariga bo'lgan talabni tushunamiz. Boshqacha qilib aytganda, kapitalga bo'lgan talabning shakli va ushbu talabning mazmuni o'rtasida farqlash muhimdir. Tashqi tomondan kapitalga talab ma'lum miqdordagi pulga bo'lgan talab sifatida paydo bo'ladi. Ammo pulga bo'lgan pulga bo'lgan talab va pulda kapitalga bo'lgan talab bir xil narsa emas. Biznes investitsiya fondlariga talabni qo'yadi, ya'ni ishlab chiqarish aktivlarini sotib olish uchun ma'lum miqdordagi mablag 'kerak bo'ladi (jismoniy shaklda kapital). Uy xo'jaliklarida (aholi) ham pulga talab mavjud, ammo bu talabning mohiyati turlicha, u tadbirkorlik faoliyati bilan bog'liq emas. Shu sababli kapitalga talab, naqd pulga bo'lgan talabdir. (bu nafaqat pulga, balki qarz mablag'lariga bo'lgan talab (kredit kapitali)). Kredit kapitali (naqd yoki qarz) - vaqtincha foydalanishga berilgan (qarz yoki qarzni chaqirish odatiy holdir) ma'lum (qarz) foizlar bilan beriladigan kapital. Kapitalga talab grafik jihatdan salbiy qiyalikka ega egri chiziq sifatida aks ettirilishi mumkin. Talabning salbiy qiyaligi qarzga olingan kapital miqdori oshgan sari investitsiyalarning chekka mahsuldorligining pasayishi bilan bog'liq. (Kamayib borayotgan daromad qonuni ma'nosini tushuntirish quyidagicha bo'lishi kerak: bir omil (ishchi kuchi) qo'shimcha ravishda qo'llaniladigan xarajatlar doimiy boshqa omil (er) miqdori bilan birlashtiriladi. Binobarin, yangi qo'shimcha xarajatlar kamroq va kam miqdorda qo'shimcha mahsulot ishlab chiqaradi. Masalan, sizning ofisingiz bor xizmatchilar Vaqt o'tishi bilan xonani kattalashtirmasdan xizmatchilar sonini ko'paytirsangiz, ular bir-birlariga xalaqit beradi va ehtimol xarajatlar daromaddan oshib ketadi). Kredit kapitali uchun talab egri chizig'i va kredit kapitali taklifining kesishish nuqtasi muvozanat foiz stavkasini ko'rsatadi (r 0 ). Kapital bozoridagi muvozanat bugungi tovar va xizmatlar hajmi va ularning kelajakdagi faraziy miqdori o'rtasidagi maqbul nisbatni aks ettiradi va investitsiya qilingan kapitalning maqbul miqdorini ko'rsatadi (0-savol ). Kreditlash stavkasi qarz mablag'lariga bo'lgan talab bilan to'plangan mablag'larni etkazib berish bilan belgilanadi. Kredit foizlari - kapital egalariga ma'lum muddat davomida qarz mablag'laridan foydalanganliklari uchun to'lanadigan narx. Kreditlash bo'yicha foizlar yil uchun foiz stavkasi (kreditlash stavkasi) yordamida ifodalanadi. Kredit berish stavkasi - pul miqdori, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ yiliga bitta qarzga olingan pul birligidan foydalanganlik uchun to'lash uchun talab qilinadi. Kredit foiz stavkasi kredit foizlari shaklida olingan yillik daromadning taqdim etilgan pul kapitali (qarz) qiymatiga nisbati sifatida hisoblanadi. r \u003d R / K * 100% bu erda r - qarz berish stavkasi R - qarz beruvchining yillik daromadi, K - qarzga berilgan pul kapitali miqdori. Nominal va real foiz stavkalarini ajrating. Kredit berishning nominal stavkasi - inflyatsiyani hisobga olmaganda, joriy valyuta kursi bo'yicha pul birliklarida ko'rsatilgan kredit foiz stavkasi. Bu ma'lum vaqt davomida qarzga olingan valyuta birligi uchun to'langan pul miqdori. Nominal stavka qarz oluvchining qarz beruvchiga qaytaradigan summasi qarz shaklida olingan miqdoridan qanchalik ko'pligini ko'rsatadi. Haqiqiy kredit stavkasi - inflyatsiya darajasiga qarab tuzilgan pul birliklarida ko'rsatilgan kreditlash stavkasi. Ushbu stavka investitsiya qarorlarini qabul qilishda asosiy hisoblanadi. Τᴀᴋᴎᴍ ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, ikkalasining farqi shundaki, real foiz stavkasi inflyatsiya darajasiga qarab tuzatiladi. Ularning orasidagi farqni aniqlash uchun misol keltiramiz. Ref.rf-da joylashtirilgan Nominal foiz stavkasi va inflyatsiya darajasi har biri 10% bo'lsa, deylik. Agar siz 100 dollar qarz olsangiz, yiliga 110 dollar to'lashingiz kerak. Shu bilan birga, inflyatsiya 10% bo'lganligi sababli, yil oxirida 110 dollar bo'lgan haqiqiy qiymat yoki sotib olish qobiliyati atigi 100 dollarni tashkil qiladi, agar inflyatsiya uchun tuzatilgan bo'lsa, agar ular 100 dollar qarz olsalar, yil oxirida ular to'laydilar $ 100. Nominal foiz stavkasi 10% bo'lsa, real foiz stavkasi nolga teng. Boshqacha qilib aytganda, inflyatsiya darajasini (10%) odatdagi foiz stavkasidan (10%) olib tashlasak, haqiqiy foiz stavkasi nolga teng ekanligini aniqlaymiz. Τᴀᴋᴎᴍ ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, real foiz stavkasi inflyatsiya darajasidan minus nominal stavkaga teng. Yoki yana bir misol, nominal yillik foiz stavkasi 9%, inflyatsiya darajasi kutilayotgan yiliga 5%, real foiz stavkasi (9-5 \u003d 4%). Bugun bir rubl bir yil ichida olinadigan rubldan qimmatroq. Nima uchun? Chunki bu pul foizlarni olishni boshlaydigan bankka joylashtirilishi mumkin. Kelajakda to'lanadigan bitta pul birligining hozirgi qiymati odatda diskontlangan (yoki zamonaviy) qiymat deb ataladi. Matematik jihatdan, bu murakkab foizlarga asoslangan chegirma formulasida ifodalanadi. Umuman olganda, quyidagicha ko'rinadi: Bugungi pul qiymati \u003d Kelajakdagi pul / (1 + Foiz stavkasi) n Chegirma qanday amalga oshirilishini aniq ko'rsatish uchun quyidagi misolni ko'rib chiqing. Ref.rf-da joylashtirilgan Investor yiliga 10% stavka bo'yicha bank depozitlariga sarmoya kiritish orqali uch yil ichida 15000 dollar olishni istaydi va shu maqsadda bugun qancha pul qo'yish kerakligini bilishni istaydi. Shunday qilib, Uch yil ichida 15000 dollar \u003d 15000 dollar / (1 + 0.1) 3 \u003d 11.270 dollar Shuning uchun, hozirgi paytda investor uchun 11,270 dollar sarmoya yotqizish o'ta muhim bo'lib, keling, zudlik bilan buyurtma berib, bu juda yaxshi namunadir. Ref.rf-da joylashtirilgan Aslida, hamma narsa biroz boshqacha bo'ladi. Xususan, soliq imtiyozlari miqdori ta'sir qiladi. Va inflyatsiya jarayonlari ham o'zlarini his qiladi. Qo'shimcha - tushuntirishlar Kapital bozorining xususiyati shundaki, ular ishlab chiqarish omili sifatida kapitalga bo'lgan talab yoki kapitalga bo'lgan taklif to'g'risida gap ketganda, ular kapital aktivlarini sotib olish uchun zarur bo'lgan investitsiya fondlarini anglatadi. Boshqacha qilib aytganda, biz kredit kapitali haqida gapiramiz. Kredit kapitali - pul egalari tomonidan tadbirkorlarga kredit sifatida beriladigan va foizlar ko'rinishida daromad keltiradigan kapital. Kredit kapitalining harakati odatda deyiladi kredit. Hamma biznes agentlari, ham qarz oluvchilar, ham kreditlar uchun mablag 'ajratadiganlar, iqtisodchilar kapital bozori deb ataydigan bozorlarda faoliyat yuritadilar. Kredit kapitali bozori - kapital talab va taklif asosida vositachilar yordamida kapitalni qarz beruvchilar va qarz oluvchilar o'rtasida qayta taqsimlanadigan moliyaviy bozorlar to'plami. Qarz oluvchilar (qarzdorlar)), avvalambor, yangi kapital yaratish uchun qarz mablag'laridan foydalanadigan tadbirkor firmalardir. Qarz oluvchilar, shuningdek, uzoq muddatli mahsulotlarni sotib olish uchun mablag'larni qarzga oladigan individual iste'molchilar, hukumat esa - davlat ob'ektlarini yaratishni moliyalashtirishda byudjet kamomadini qoplash uchun. Shu bilan birga, agar birinchisi kapitalga talabni pul shaklida taqdim qilsa, ikkinchisi - pulga bo'lgan talab. Uy xo'jaliklari va davlatdan pulga bo'lgan talab tadbirkorlik faoliyati bilan bog'liq emas. Kredit kapitaliga talab - qarz oluvchilardan istalgan foiz stavkasi bo'yicha talab mavjud bo'lgan barcha qarz mablag'lari yig'indisi. Qarz mablag'lariga talab tadbirkorlik sarmoyalarining rentabelligiga bog'liq. Kapitalga talabning predmeti bu biznesdir. Kapitalga talab grafik jihatdan salbiy qiyalikka ega egri chiziq sifatida aks ettirilishi mumkin. Kreditorlar - bo'sh mablag'lar bilan individual iste'molchilar, firmalar va davlat. Kapital taklif qilish bilan, ya'ni ssuda mablag'larini kredit bilan berish orqali ular ushbu mablag'larni mustaqil ravishda ishlatishdan bosh tortadilar. Οʜᴎ Hozirgi daromadlarining bir qismini boshqalar foydalanishi uchun ajratish va buning uchun kredit foizlari sifatida kompensatsiya berish. Kredit kapitali ta'minoti - har qanday mumkin bo'lgan foiz stavkasi bo'yicha qarz beruvchilar tomonidan taqdim etilgan barcha jamg'armalar yig'indisi. Kapital ta'minoti sub'ektlari, birinchi navbatda, uy xo'jaliklari. Jamg'arma mablag'larini tejaydiganlar va tejashchilar sonining afzalliklari asosida kredit kapitali ta'minoti. (Inson xulq-atvorining o'ziga xos xususiyati shundan iboratki, shaxs bugungi tovarlarni kelajak mollaridan, katta bo'lsa ham afzal ko'radi. Bu xususiyat vaqtinchalik afzallik deb ataladi). Kapital taklif egri chizig'i ijobiy nishabga ega. Vositachilar banklar, fondlar va boshqa ixtisoslashgan moliyaviy firmalar kredit kapitali bozorida harakat qilishadi. Kredit kapitali bozorining asosiy vazifasi bo'sh turgan mablag'larni kredit kapitaliga aylantirishdir. Agar biz ikkita grafikani birlashtirsak (kapitalga talab va kapital taklifi), egri chiziqlar kesishgan nuqtada kapital bozorida muvozanat o'rnatiladi. Kapital bozori - tushunchasi va turlari. "Kapital bozori" toifasining tasnifi va xususiyatlari 2017, 2018. Mikroiqtisodiyot kapital bozorini ishlab chiqarish omili sifatida ko'rib chiqadi. Ammo kapitalni boshqa ishlab chiqarish omillaridan ajratib turadigan bir xususiyat mavjud: agar boshqa omillar qisqa muddatli bo'lsa va ma'lum bir davrda ishlatilsa, u holda haqiqiy kapital (uskunalar) ko'pincha firmaning mulki hisoblanadi. Biz ishlab chiqarish omili sifatida kapital haqida gapirganda deyarli har doim real kapitalni tushunamiz. Shuningdek poytaxt daromad oqimini keltirib chiqaradigan qiymat yoki ko'proq mahsulot va xizmatlarni ishlab chiqarish uchun yaratilgan uzoq muddatli resurs sifatida aniqlanishi mumkin. Kapital joriy iste'molning nisbatan qisqarishi tufayli kelgusi davrlarda iste'mol qilish imkoniyatlarini oshiradigan tejash orqali yaratiladi. Shu munosabat bilan, tejaydigan shaxslar joriy iste'molni kelajak bilan taqqoslashadi. Kapitalning asosiy shakllari mavjud: jismoniy (material) poytaxt - korxonaning ishlab chiqarish aktivlari (mashinalar, binolar, inshootlar, xom ashyo va boshqalar), inson kapitali (umumiy va maxsus bilimlar, ish qobiliyatlari, ishlab chiqarish tajribasi, malakalari va boshqalar), moliyaviy kapitalshu jumladan, qimmatli qog'ozlar va qarz mablag'lari. Ro'yxatda keltirilgan barcha kapital shakllari umumiy xususiyatga ega - manbadan hozirgi va kelasi zamonda foydalanish o'rtasidagi o'zaro kelishuv. Inson kapitali ishchi kuchining alohida turi. Shuning uchun kapital so'zning to'g'ri ma'nosida odatda faqat jismoniy, moddiy omillarni anglatadi. Jismoniy yoki haqiqiy kapital - har xil tovarlarni ishlab chiqarishda ishtirok etadigan ishlab chiqarish resurslari zaxirasi. U o'z navbatida paydo bo'ladi asosiy binolar, inshootlar, mashinalar, uskunalar va boshqa kabi sarflanmaydigan aktivlarni o'z ichiga olgan kapital kelishilgan har bir ishlab chiqarish tsikli uchun mablag 'sotib olishga sarflangan kapital: xom ashyo, asosiy va yordamchi mehnat materiallari. Asosiy kapital bir necha yil davomida xizmat qiladi va uning jismoniy yoki ma'naviy jihatdan yomonlashishi darajasida almashtiriladi (qoplanadi). Aylanma mablag'lar bitta ishlab chiqarish tsikli davomida to'liq iste'mol qilinadi va uning qiymati asosiy kapitaldan farqli o'laroq, umuman ishlab chiqarish xarajatlariga kiritiladi, uning qiymati qismlarga bo'linadigan xarajatlarda hisobga olinadi. Bugungi kunda kapitalning qiymati kelajakda qanday kapital ishlab chiqarishi mumkinligiga bog'liq. Daromad olish uchun kapital egasi kelajakda yuqori mukofot olish umidida joriy iste'moldan voz kechishi kerak. Kelajakdagi daromadlar oqimi bugungi aktsiyalarni yaratishni rag'batlantirishi kerak. Ushbu zaxirani yaratish uchun, o'z navbatida, tejash oqimini talab qiladi. Vaqt omili (o'tmishni hozirgi bilan, hozirgi bilan kelajak bilan taqqoslash) kapitalni tahlil qilishda muhim ahamiyat kasb etadi. Kapital daromadi faqat kapital egasi uni samarali foydalanish uchun tadbirkorga topshirgan taqdirdagina hosil bo'ladi (yoki o'zi tadbirkorga aylanadi). Bundan tashqari, kapital; bir muddat qarzga berilgan bo'lsa, bosqichma-bosqich qaytishi kerak. Kapital egasiga qaytarilgan ushbu o'sish foiz deb nomlanadi. Kredit foizlari bu kapital egasiga ma'lum vaqt ichida uning mablag'laridan foydalanganligi uchun to'lanadigan narx. Tahlil odatda kapitalni faqat pul shaklida ko'rib chiqadi, bu jismoniy kapital pul bilan sotib olinishini anglatadi. Kapitalning o'zi mablag 'sifatida ifodalanadi. Mablag'lar - bu ma'lum bir vaqtdagi kapitalning miqdori. Istalgan vaqtda firma ma'lum miqdorda uskunalar va boshqa turdagi kapitalga ega. Kapitalni tahlil qilishdan maqsad mablag'larning qanday yaratilishi va o'zgarishini tushunishdan iborat bo'lib, buning uchun yangi kapitalni yaratish bilan bog'liq xarajatlarni va undan foyda olishni o'rganish kerak. Yangi kapital yaratish uchun nafaqat firmaning o'z mablag'lari, balki ulardan foydalanish uchun ma'lum foizlar olinadigan qarz mablag'lari ham zarur. Kredit foizlari odatda quyidagicha ifodalanadi kredit foizlarining stavkasi (stavkasi), bu qarzga berilgan kapital bo'yicha daromadning foiz sifatida ko'rsatilgan shartnoma kapitalining kattaligiga nisbati sifatida aniqlanadi. Kreditlash foiz stavkasining yuqori chegarasi odatdagi foydadan oshib ketishi mumkin emas, chunki bu sarmoyani foydasiz qiladi; pastki - noldan yuqori bo'lishi kerak, aks holda kredit berish ma'nosizdir. Nominal va real foiz stavkalarini ajrating. Nominal foiz stavkasi inflyatsiyani hisobga olmaganda joriy bozor foiz stavkasi. Haqiqiy stavka kutilayotgan inflyatsiya darajasidan minus nominal stavka. Haqiqatda, foiz stavkalari ko'p, quyidagilarga bog'liq: xavf - kreditni to'lamaslik xavfi qanchalik baland bo'lsa, foiz stavkasi shuncha yuqori bo'ladi; shoshilinchlik - odatda uzoq muddatli kreditlar yuqori foiz stavkasi bilan beriladi; kredit hajmi - boshqa barcha narsalar teng, foiz stavkasi kichikroq kredit miqdori uchun yuqori bo'ladi; raqobat darajasi; soliqlar. Mablag'lar turli moliya bozorlarida sotiladi. Kuchli raqobatbardosh moliyaviy bozorda na qarz oluvchilar, na alohida qarz beruvchilar bozorning kredit stavkasiga ta'sir ko'rsatmaydilar. Ular mavjud narxlarni qabul qilishadi, chunki har bir alohida qarz oluvchining talabi qarz kapitalining umumiy ta'minotining ozgina qismini tashkil etadi va har bir qarz beruvchi qarz kapitaliga bo'lgan talabning faqat kichik qismini taklif qiladi. Kreditlash stavkasi jamg'arilgan mablag'lar taklifi va barcha qarz oluvchilarning qarz mablag'lariga bo'lgan talabi bilan belgilanadi. Kreditlash stavkasi investitsiya qarorlariga ta'sir qiladi. Ishlab chiqarish omili sifatida kapital bu vositadir, undan foydalanish inson mehnati samaradorligini oshirishi mumkin. Masalan, kerakli miqdordagi suvni olish uchun siz uni eng yaqin manbadan chelaklarda olib kelishingiz yoki suv ta'minoti tizimini qurishingiz va uni nasos bilan quyishingiz mumkin. Ikkinchi holda, sanitariya-tesisat va nasos kapital vazifasini bajaradi. Uning qo'llanilishi, ammo foydalanilmaydigan daromad manbai bo'lgan dastlabki xarajatlarni talab qiladi. Agar daromad oluvchilar ularni to'liq iste'mol qilmasa, balki ularning bir qismini tejab qolsa, u holda bu tejamkorlik vaqtincha foydalanish uchun yoki iste'mol tovarlarini (iste'mol krediti) sotib olish uchun, yoki ishlab chiqarishga (investitsiya krediti) sotib olish uchun beriladigan qarz mablag'larining manbaiga aylanishi mumkin. Shunday qilib, jamg'arma ularning narxi shakllanadigan omil bozorida sotib olish va sotish ob'ektiga aylanadi - ushbu mablag'lardan foydalanish huquqi uchun to'lov - foiz... Qarz mablag'lariga bozor talabi - qarz mablag'lari hajmining yig'indisi, ular uchun barcha qarz oluvchilar tomonidan u yoki bu mumkin bo'lgan foiz stavkasi bo'yicha talab mavjud. Har qanday bozorda bo'lgani kabi narx (foiz stavkasi) talab va taklif nisbati ta'siri ostida rivojlanadi. Kredit bozoridagi taklif, allaqachon ta'kidlab o'tilganidek, daromad oluvchilarning ma'lum qismini tejashga moyilligi bilan belgilanadi. Talab, birinchidan, ko'proq iste'mol tovarlarini sotib olishga intilish bilan, ikkinchidan, ishlab chiqaruvchilarning qo'shimcha sarmoyalar hisobiga mahsulot ishlab chiqarishni ko'paytirish to'g'risidagi qarorlari bilan belgilanadi. Bozor foiz stavkasi qarz mablag'lariga talab va ularning ta'minoti egri chiziqlari kesishgan nuqtada o'rnatiladi, bunda muvozanat ta'minlanadi.