ОснОвы бизнес-анализа Под редакцией доктора экономических наук, профессора В. И. Бариленко

глава 2. стратегические асПекты Бизнес-анализа
сирования проекта, все проекты возможно подразделить на следую-
щие типы:
•
проекты, существенно ухудшающие финансовую устойчивость 
компании и подрывающие ее платежеспособность;
•
проекты, не оказывающие существенного влияния на финансо-
вое состояние компании;
•
проекты, реализация которых положительно влияет на финансо-
вое состояние и инвестиционную привлекательность компании.
В качестве критерия оценки кроме коэффициента процентного по-
крытия целесообразно использовать показатель чистой кредитной по-
зиции — NCP.
Чистая кредитная позиция определяется как разность между сум-
мой прироста денежных средств, генерируемых операционной дея-
тельностью в рамках проекта (
∆NCF
op
), и возникающими дополни-
тельными процентными обязательствами (TD):
NCP = 
∆NCF
op
– 
∆TD.
Возможные варианты последствий реализации проекта для финан-
сового состояния компании приведены в табл. 2.4.
Таблица 2.4 
Оценка финансовых последствий проекта для
компании, участвующий в ее реализации
Состояние чистой кредитной 
позиции (NCP) 
Динамика показателя коэффици-
ента процентного покрытия (TIE) 
Положительная
Отрицательная
Рост
Улучшающий
Нейтральный
Снижение
Нейтральное
Ухудшающее
Очевидно, что если удачный с позиций потенциала опциона сто-
имости и привлекательный с точки зрения динамики чистой приве-
денной стоимости проект подрывает текущую платежеспособность 
и финансовую устойчивость компании, то это несет реальные угрозы 
потери контроля над компанией. В этом случае рациональными яв-
ляются следующие управленческие действия: либо отказ от участия 
в проекте, либо создание финансового пула инвесторов для миними-
зации рисков текущей платежеспособности.
При выработке окончательных решений при проектном управ-
лении при проведении мониторинга потенциала опциона значений 
чистой приведенной стоимости и риска потери платежеспособности 
компании мы предлагаем следующую комбинированную матрицу 
управленческих решений (табл. 2.5).

---

2.7. Перспективные методики стратегического анализа
•
87
Таблица 2.5