Qiymatlar ham, tokenlar ham tasodifiy taqsimlanganligi sababli, ma'lum natija

Quyidagi muammoni ko'rib chiqing. Sizning oldingizda stolda yotgan to'rtta karta taqdim etiladi. The kartalar ko'rsatilgandek ko'rinadi: 8-rasm
Sizning vazifangiz quyidagi bayonotning to'g'ri yoki yo'qligini tekshirish uchun iloji boricha kamroq kartalarni aylantirishdir: bir tomonida unli harfli har bir karta boshqa tomonda juft raqamga ega. Qaysi kartalarni tekshirishni oldindan hal qilishingiz kerak. Keyingi o'qishdan oldin o'zingiz sinab ko'ring.
Men bu muammoni sinfimga berganimda, kartalarning eng ko'p o'girilishi bo'yicha odatiy reytingi A, 2, 3, Bbo'ladi. Deyarli har bir kishi A ni to'g'ri topshirishga qaror qilgani ajablanarli emas.Shubhasiz, agar kartaning boshqa tomonida juft raqam bo'lmasa, bayonot noto'g'ri. Biroq, ikkinchi eng mashhur tanlov (2) befoyda. Boshqa tomonda unlining mavjudligi gipotezaga mos keladigan kuzatishni keltirib chiqarsa da, kartani ag'darish bayonotning to'g'riligini isbotlamaydi va uni rad etmaydi.
Aksincha, bayonotni rad etish uchun 3 ta variantni tanlash kerak, bu juda kam tarqalgan. Eng kam mashhur bo'lgan B variantiga kelsak, uni ham ag'darish kerak, chunki unli tovush boshqa tomonda yashiringan bo'lishi mumkin. (Muammo, bu yerda aytilganidek, raqamlar har doim bir tomonda, harflar esa boshqa tomonda bo'lishini belgilab qo'ymagan, garchi bu yashirin taxmin odatda hal qiluvchilar tomonidan amalga oshiriladi.) Bu muammodan ikkita saboq paydo bo'ladi (Vason, 1968 asosida). Birinchidan, odamlar 2 ning 3 ga nisbatan nisbiy mashhurligidan ko'rinib turganidek, tasdiqlovchi dalillarni rad etish o'rniga tasdiqlashni izlashga tabiiy moyillikka ega. Ushbu tendentsiya tasdiqlovchi moyillik deb ataladi. Ikkinchidan, asossiz taxminlar ba'zi turdagi tasdiqlovchi dalillarni ehtimoldan yiroq bo'lib ko'rsatsa, tasdiqlovchi tarafkashlik kuchayishi mumkin, bu B ni o'zgartirishning
mashhur emasligi bilan ko'rsatilgan.
Bu xususiyat tasdiqlovchi dalillar - iqtisodiy anomaliyalar uchun muvaffaqiyatli qidiruvlar haqida xabar beradi. Tomas Kuhning ta'kidlashicha, iqtisodiy anomaliya hozirgi iqtisodiy paradigmaga mos kelmaydigan natijadir. Iqtisodiyot boshqa ijtimoiy fanlardan ko'pchilik (barchasi?) xatti-harakatlar agentlarning barqaror, aniq belgilangan imtiyozlarga ega bo'lishi va bozorlarda (oxir-oqibat) aniq bo'lgan imtiyozlarga mos keladigan oqilona tanlovlarni amalga oshirishi bilan izohlanishi mumkin degan ishonch bilan ajralib turadi. Empirik natija, agar uni "ratsionalizatsiya qilish" qiyin bo'lsa yoki uni paradigma doirasida tushuntirish uchun aql bovar qilmaydigan taxminlar zarur bo'lsa, g'ayritabiiy hisoblanadi. Albatta, "qiyin" va "ishlab bo'lmaydigan" hukmlar va boshqalar mening baholarimga qo'shilmasligi mumkin. Shuning uchun men o'quvchilarni qisqacha tushuntirishlar berishga taklif qilaman (paradigma yoki boshqacha) men xabar bergan har qanday anomaliya uchun. Nashr qilish uchun ko'rib chiqilishi uchun taklif qilingan tushuntirishlar hech bo'lmaganda printsipial jihatdan soxtalashtirilishi kerak. Taxmin qilingan anomaliya aslida soliqlarga nisbatan oqilona javob ekanligini da'vo qiladigan o'quvchi ushbu gipoteza asosida ba'zi bashorat qilishga tayyor bo'lishi kerak; masalan, anomaliya soliqlari bo'lmagan mamlakatda yoki soliqqa tortilmaydigan agentlarda yoki tegishli soliq mavjud bo'lgunga qadar bo'lgan davrlarda kuzatilmaydi. Tranzaksiya xarajatlariga asoslangan tushuntirishni taklif qiladigan kimdir tranzaksiya xarajatlari bartaraf etilishi mumkin bo'lgan eksperimental testni taklif qilishi mumkin va bu ta'sir o'sha muhitda yo'qolishini taxmin qilishga tayyor bo'lishi kerak.
To‘rt yilga yaqin har bir sonda, ya’ni har chorakda rukn yozdim.
Maqolalar chop etilgan o'ndan o'n ikki sahifadan iborat bo'lib, ularni tez o'qish uchun
etarlicha qisqa, ammo etarlicha batafsil ma'lumot berish uchun etarlicha uzun. Har bir maqola "Izoh" bo'limi bilan yakunlandi, unda men topilmalarning ahamiyatini
tushuntirishga harakat qildim. Bu ruknlarni yozishni boshlaganimda katta rejalarim bor edi, deya olmayman. Men mavzular ro'yxatini tuzdim va boshidanoq men kamida o'nta yozishim mumkinligini bilardim, shuning uchun savol birinchi navbatda nima haqida yozish va qanday qilib to'g'ri ohangni olish edi. Yaqinda odamlarni g'azablantiradigan narsa haqida ikkita maqola yozganimdan so'ng, men bu korxona teskari natija berishi mumkinligini to'liq angladim. Bundan tashqari, aql bovar qilmaydigan darajada vaqt talab qildi. Ko'pgina mavzular mening mutaxassisligimdan tashqarida edi, shuning uchun bunday hollarda men ushbu sohada mutaxassis bo'lgan hammuallifni yolladim. Ammo men hali ham yangi mavzular ustida ko'p shug'ullanishim kerak edi, chunki men ularning barchasining
yakuniy versiyalarini yozdim. Bu shuni anglatadiki, bu ustunlar ko'pchilik akademiklar
"haqiqiy tadqiqot" deb hisoblaydigan ishlardan, ya'ni yangi faktlarni kashf etish, yangi
nazariyalarni ishlab chiqish va hakamlik jurnallarida maqolalar nashr etishdan
uzoqlashayotganini anglatardi*. Biroq, potentsial foyda juda katta edi . AEA bir
vaqtning o'zida o'z a'zolarining yangi jurnal haqida qanday fikrda ekanligini bilish uchun so'rov o'tkazdi. Ular a'zolardan uni o'qiganlari yoki o'qimasliklari, xususan, xususiyatlarni o'qiganliklari haqida so'rashdi. So'rovga javob bergan AEA a'zolarining yarmi "Anomaliyalar" xususiyatini "muntazam ravishda" o'qib chiqishlarini ma'lum qilishdi. Buni nuqtai nazardan qo'yish uchun, ixtisoslashgan akademik jurnalda yozilgan o'rtacha maqola 100 ta o'quvchini topish omadli bo'lishi mumkin. Ushbu anomaliyalar haqidagi maqolalar 5000 dan ortiq iqtisodchilarni qamrab oldi. Hammualliflarni yollash chog‘ida, men ularga rostini aytsam, bu maqolani o‘qishi mumkin bo‘lgan boshqa odamlardan ko‘ra ko‘proq edi. Men uchun ham xuddi shunday edi, albatta. Mening ko'zlarim bor edi. Ularning oldiga nima qo'yishim kerak?
Mening maqsadim anomaliyalarning keng spektrini qamrab olish va turli xil empirik
usullarga, shu jumladan bozor ma'lumotlaridan foydalanadigan ko'plab anomaliyalarga tayanadigan misollarni topish edi.laboratoriya. Birinchi to'rt yil ichida men yozgan o'n to'rtta ustundan faqat beshtasi asosan eksperimental ma'lumotlarga asoslangan edi. Qolganlari keng qamrovli edi, garchi ularning ko'plari moliya bilan bog'liq bo'lsa-da, oddiy sababga ko'ra, ular standart paradigma himoyachilari uchun eng hayratlanarli va eng tashvishli edi. Shuni ta'kidlash kerakki, menda har bir anomaliya uchun qoniqarli xulq-atvor tushuntirishlari yo'q edi. Ba'zilari nazariy bashoratlarga mos kelmaydigan empirik faktlar edi. Misol uchun, dastlabki ikki ustun fond bozoridagi "taqvim" effektlari haqida edi. Bu natijalar shunchaki g'alati. Ularning faqat bir misolini ko'rib chiqing: aktsiyalar juma kunlari ko'tariladi va dushanba kuni pasayadi. Yanvar - aktsiyalarni saqlash uchun yaxshi oy, ayniqsa oyning boshida va ayniqsa kichik kompaniyalar aktsiyalari uchun. Nihoyat, bayramdan oldingi kunlar, ko'pincha juma kunlari, ayniqsa yaxshi. Hujjatlar to'plami bu natijalarni hujjatlashtirgan edi. Ushbu effektlar uchun barcha mantiqiy va
ba'zi mantiqsiz tushuntirishlar rad etilishi mumkin. Menda ham hech qanday tushuntirish yo'q edi, lekin ular, albatta, anomaliyalar edi.
Yana bir g'ayritabiiylik poyga poygasidagi pul tikuvchilardan kelib chiqdi. Amerika
Qo'shma Shtatlaridagi va dunyoning boshqa ko'plab qismlarida (Britaniyadan tashqari) poyga poygalarida pari-mutuel pul tikish tizimi deb ataladigan tizim qo'llaniladi, buy erda koeffitsientlar oldindan belgilangan miqdor emas, balki har bir otga tikilgan pul tikish miqdori bilan belgilanadi. . G'alaba qozonish uchun tikishning eng oddiy holatda, trek birinchi navbatda pul tikish pulining oldindan belgilangan ulushini olib tashlaydi, odatda 17% atrofida, so'ngra g'olib otga pul tikganlar qolgan pulni bo'lishadi. Olomon g'alaba qozonish uchun eng yaxshi imkoniyatga ega deb hisoblagan ot favorit deb nomlanadi, g'alaba qozonish imkoniyati kam bo'lgan, aytaylik, 10 ga 1 koeffitsienti bo'lgan otlar esa uzun otlar deb ataladi.
Agar trek tikishning 17% ni egallagan bo'lsa va tikish bozori samarali bo'lsa, unda
barcha garovlar bir xil kutilgan daromadga ega bo'lishi kerak, ya'ni minus 17%. Agar siz 100 dollar tiksangiz, o'rtacha 83 dollarni qaytarib olishingizni kutasiz, bu koeffitsientdan tortib eng uzun otishmagacha. Ammo ma'lumotlar shuni ko'rsatmaydi. Favoritlarga pul tikishda daromad uzoq o'yinlarga pul tikishdan ko'ra ancha yaxshi. Misol uchun, teng pulli favoritga tikilgan garov har bir dollar tikish uchun 90 tsentni qaytaradi, lekin 100 ga 1 uzunlikka garov atigi dollarga taxminan 14 sent qaytaradi. Qimor o'yinlari va zarar etkazuvchi effekt (10-bob ) haqidagi oldingi muhokamamizdan shuni esda tutingki ,
kunning so'nggi poygasida uzoq o'yinlarga pul tikishda daromad yanada yomonroq
bo'ladi. Ketma-ket sonlarda o‘n to‘rtta ustun yozganimdan so‘ng, tanaffus oldim. Bularustunlar engil tahrirlangan va "G'olibning la'nati" (ustunlardan birining nomi) nomi bilan kitob shaklida nashr etilgan . Keyin men vaqti-vaqti bilan yana bir nechtasini yozdim, garchi choraklik muddatsiz ularning ko'rinishi tobora tartibsiz bo'lib qoldi. Oxirgi 2006 yilda paydo bo'ldi. Ko'p o'tmay, ustun rasman
nafaqaga chiqdi. Jurnalning o'sha paytdagi muharriri Andrey Shleyfer ularning maqsadi amalga oshirilganligini e'lon qildi. Bu mening ishimdagi anomaliyalar tugaganini aytishning muloyim usuli edi. Meni ishdan bo'shatishdi.
________________
* Anomaliyalar ruknini yozishning quvonchli tomoni shundaki, hakamlik jarayonini muharrirlarning o'zlari boshqargan va har bir gazeta ham uni mutaxassis bo'lmaganlar uchun tushunarli qilish uchun haqiqiy “tahrir” olgan. Yozishni ham biladigan iqtisodchi Tim Teylor bu vazifani boshidanoq mohirona bajargan va u hali ham ishda. Ko'pgina akademik jurnallarda muharrirlar iqtisodning to'g'riligiga ishonch hosil qiladilar va nusxa muharriri matn terish xatolari va uslubini tekshiradi, ammo hech kim maqolani qanday qilib o'qishga qulay qilish bo'yicha takliflar bermayapti. Tim boshidanoq sukut bo'yicha kuchga ega bo'ldi. U har bir maqolani qayta yozar, yangi loyihasini yuborar va keyin mualliflarga uning takliflaridan voz kechishlari mumkinligini aytadi. Aytgancha, Journal of Economic Perspectives www.aeaweb.org/jep saytida, shu jumladan, barcha orqa nashrlar uchun bepul onlayn rejimida mavjud. Bu iqtisodiyotni o'rganish uchun ajoyib joy.
19 Jamoani shakllantirish
"Anomaliyalar" ustunlari iqtisodiyotni ko'rsatish maqsadiga xizmat qildi
An'anaviy modellarga to'g'ri kelmaydigan ko'plab faktlar mavjud edi. Ular iqtisodni iqtisodga emas, balki insonlarga asoslangan yangi usulni qabul qilish ishini yaratishga yordam berdi. Ammo iqtisod - bu katta intizom va men dangasa odam edim. Yangi maydon yaratish uchun jamoa kerak bo'ladi. Boshqalarni o'yin-kulgiga qo'shilishga undash uchun qanday qilib men nima qila olaman? Buni qanday amalga oshirish bo'yicha maslahat beradigan dala qo'llanmasi yo'q edi. Albatta, har doim yangi sohalar paydo bo'ladi va ular odatda buni hech qanday muvofiqlashtirishsiz amalga oshiradilar. Kimdir 1940-yillarda o'yin nazariyasi kabi yangi tadqiqot yo'nalishlarini ochadigan yangi mavzuda maqola yozadi. Ko'p o'tmay, boshqalar bu haqda o'qishadi, mavzu qiziqarli tuyuladi deb o'ylashadi va o'zlarining hissalarini qo'shishga qaror qilishadi. Agar ishlar yaxshi ketsa, tez orada ushbu mavzu bo'yicha konferentsiyalar o'tkazish uchun etarli odamlar ushbu hududda tadqiqot olib bormoqda va oxir-oqibat mavzuga bag'ishlangan jurnal
paydo bo'ladi. Ammo bu juda sekin jarayon va men Amos va Dennidan tashqari odamlar bilan gaplashishni xohlardim. 1980-yillarning oxirlarida mendan tashqari o'zlarini xulq-atvor iqtisodchisi deb hisoblagan uchta odam bor edi. Ulardan biri Jorj Lovenshteyn edi, uning ishi o'z-o'zini nazorat qilish bo'limida eslatib o'tilgan. Yana biri yuqorida paydo bo'lgan va keyingi bo'limda bosh rolni o'ynaydigan Robert Shiller, uchinchisi esa Kolin Kamerer edi.
Kolin bilan birinchi marta akademik mehnat bozorida bo'lganida tanishdim.
O'sha paytda u MBA diplomini oldi va Chikago universitetida doktorlik
dissertatsiyasini tamomlagan edi va u hali yigirma bir yoshga to'lmagan edi. Kolin xulq-atvor iqtisodiyotiga ko'plab muhim hissa qo'shgan. Ikkisi ajralib turadi.
Birinchidan, u ozmi-ko'pmi xulq-atvorli o'yin nazariyasi sohasini, qanday qilib o'rganishni ixtiro qildiodamlar standart o'yin nazariyasidan farqli o'laroq, aslida o'yin o'ynashadi, agar ular boshqa o'ynayotgan har bir kishi ham iqtisodchi ekanligini bilsalar, Econs qanday o'ynashini o'rganadi. Yaqinda u odamlar qanday qaror qabul qilishlari haqida ko'proq ma'lumot olish uchun miya tasviri kabi usullardan foydalanadigan neyroiqtisodiyotning birinchi qatorida bo'ldi.
Kolin juda ko'p iste'dodlarga ega. Maktabda o'qiyotganida, u ovoz yozish
kompaniyasini tuzdi va "Dead Milkmen" deb nomlangan mashhur satirik pank
guruhiga imzo chekdi. Ularning "xit"laridan biri "Skotti o'limini tomosha qilish" edi. Kolin ham mohir mimikdir. Uning Gen Fama va Charli Plott ayniqsa yaxshi.
Shaxsan men uning Taleri faqat shunday deb o'ylayman.
Kamerer, Lovenshteyn va Shillerning ushbu sohaga qo'shilgan qo'shimchalari
muhim bosqichlar bo'lsa-da, men bilardimki, xulq-atvor iqtisodiyoti akademik
korxona sifatida, agar u turli tadqiqot qobiliyatlariga ega bo'lgan muhim tadqiqotchilar massasini to'plamasa, yomonlashadi. Yaxshiyamki, xuddi shu maqsadni ko'zlagan va ba'zi manbalarga hissa qo'shishi mumkin bo'lgan yana kimdir bor edi. Bu odam Erik Uanner edi. Erik Uanner Alfred P. Sloan fondida dastur xodimi bo'lgan u psixologiya va iqtisodiyotni uyg'unlashtirishga qiziqdi. Erik ta'lim bo'yicha psixolog, lekin menimcha, u iqtisodchi bo'lib, u bu ikki soha qandaydir tarzda umumiy til topa oladimi yoki yo'qligini bilish imkoniyatidan zavqlandi. U Amos va Dennidan buni amalga oshirishga qanday yordam berishi mumkinligi haqida maslahat so'radi. O'zini pessimist ekanligi bilan faxrlanadigan Denni Erikga "bu ish uchun halollik bilan ko'p pul sarflashning hech qanday usulini ko'ra olmasligini" aytganini eslaydi, lekin ikkalasi ham Erikga men bilan gaplashishni taklif qilishdi. Erik va men Nyu Yorkdagi Sloan jamg'armasida uchrashganimizdan so'ng, Erik fondni Vankuverdagi bir yilimni Denniga tashrif buyurishim uchun mablag' bilan ta'minlashga ishontirdi.
Men Kornelga qaytganimdan ko'p o'tmay, Erik Sloanni tark etib, Nyu-Yorkda
joylashgan Russell Sage fondining prezidenti bo'ldi. Garchi xulq-atvor iqtisodi
jamg'armaning qashshoqlik va immigratsiya kabi muhim ijtimoiy siyosat masalalarini hal qilish bo'yicha e'lon qilingan missiyasining asosi bo'lmasa-da, kengash Erikni ishga olishdan juda xavotirda edi va ular unga o'zining xulq-atvor iqtisodiyoti kun tartibini olib borishiga rozi bo'lishdi. u bilan. Tabiiyki, u mendan ko'ra yangi sohani qanday rivojlantirish haqida ko'proq tasavvurga ega emas edi, lekin biz o'zimiznikini qo'ydikboshlarini birlashtirib, buni tezda tushunishga harakat qildi. Bizning birinchi fikrimiz o'sha paytda yaxshi tuyulardi. Maqsad iqtisod va psixologiyani uyg'unlashtirish bo'lgani uchun biz vaqti-vaqti bilan psixolog va iqtisodchilarning uchrashuvlarini tashkil etishga qaror qildik va uchqunlar uchib ketishiga umid qildik. Biz uchta guruh odamlarni taklif qildik: iqtisodchilar bilan suhbatlashish uchun bir kun o'tkazishga tayyor bo'lgan taniqli psixologlar, iqtisod bilan shug'ullanishning yangi yondashuvlari haqida ochiq fikrga ega bo'lgan ba'zi yuqori darajali iqtisodchilar va bir nechta qattiqqo'l odamlar. tadqiqot qilish.
Erik ishonarli yigit va uning jozibasi va qo'llarini burishishi natijasida bizning dastlabki
uchrashuvimizda paydo bo'lgan psixologlar to'plami haqiqatan ham hayratlanarli edi. Bizda nafaqat Amos va Denni, balki Oreo va zefir eksperimenti shon-sharafi Valter Mishel, kognitiv dissonans g'oyasini shakllantirgan Leon Festinger va hissiyotlarni o'rganishning kashshoflaridan biri Stenli Shaxter ham bor edi. Ular birgalikda orzular jamoasining psixologiya versiyasi edi. Ishtirok etishga rozi bo'lgan do'stona iqtisodchilarning ba'zilari ham barcha yulduzlardan iborat edi: Jorj Akerlof, Uilyam Baumol, Tom Shelling va Richard Zekxauzer. Qattiq guruh Kolin, Jorj, Bob va men edi. Erik, shuningdek, Larri Sammersni inauguratsion yig'ilishga taklif qildi, biroq Larri kela olmadi va yaqinda o'qigan shogirdlaridan biri Andrey Shleyferni taklif qilishni taklif qildi. Aynan o'sha uchrashuvda men keyinchalik mening hamkasbim bo'ladigan g'ayratli Andreyni birinchi marta uchratdim. Deyarli barcha intellektual sohalarda bilimdon bo'lgan eklektik norvegiyalik faylasuf Jon Elster guruhni yakunladi.
Ajoyib tarkibni hisobga olsak, biz o'tkazgan juftlik uchrashuvlari unchalik samarali
bo'lmagan. Mening ikkita yorqin xotiram bor. Ulardan biri Leon Festingerning chekish uchun tanaffus qilish uchun fondning hovlisiga tez-tez borishi bilangina to'xtab qoladigan hiyla nayranglar qiladi. Ikkinchisi Uilyam Baumoldan anomaliyalarni kashf qilishdan tashqariga chiqishimizni iltimos qilgan. U bizning anomaliya-konimiz, o'zi aytganidek, faoliyat o'z maqsadiga erishdi, lekin biz endi yanada konstruktiv kun tartibiga o'tishimiz kerak, deb o'yladi. Ammo u konstruktiv kun tartibi qanday bo'lishi kerakligi haqida hech qanday taklifga ega emas edi.
O'ylaymanki, biz duch kelgan haqiqiy muammo men tajriba bilan o'rgangan umumiy
muammo edi. Fanlararo yig'ilishlar, ayniqsa yuqori darajadagi kun tartibiga ega bo'lganlar (qashshoqlikni kamaytirish, iqlim o'zgarishini hal qilish), hatto ishtirokchilar yorqin bo'lsa ham, umidsizlikka olib keladi, chunki akademiklar mavhum ravishda tadqiqot haqida gapirishni yoqtirmaydilar - ular haqiqiy ilmiy ishlarni ko'rishni xohlashadi. natijalar. Ammo bir soha olimlari tadqiqot natijalarini taqdim eta boshlasalarO'z sohasidagi hamkasblar kutganidek, boshqa fanlar olimlari tez orada o'zlari tushunmagan texnik tafsilotlarga to'lib-toshib ketishadi yoki nazariy
mashg'ulotlardan zerikib qolishadi yoki ular ma'nosiz deb hisoblaydilar.*
Fanlararo konferentsiyalar haqidagi ma'yus baholarim to'g'rimi yoki yo'qmi,
mavjudligi va Nyu-Yorkdagi Rassel Seyj fondining ofisida bo'lib o'tgan ushbu uchrashuvlarda barcha yulduzlar psixologlari to'plamining g'ayratli ishtiroki sohaning kelajagi haqida bir vaqtning o'zida dalda beruvchi va chalg'ituvchi edi - dalda beruvchi, chunki bunday nuroniylar kelishga vaqt ajratgan va tuyulardi. missiya ham munosib, ham oqilona, lekin chalg'ituvchi edi, chunki ular o'sha paytda barchamiz ega bo'lgan e'tiqodni kuchaytirgan, ya'ni agar xulq-atvor iqtisodiyoti deb nomlangan muvaffaqiyatli soha mavjud bo'lsa, bu psixologlar bilan chinakam fanlararo sa'y-harakatlar bo'lishi kerak edi. Va iqtisodchilar birgalikda ishlaydi. Amos, Denni va men shunday deb o'ylashimiz tabiiy edi, chunki biz bir-birimizdan juda ko'p narsalarni o'rgandik va birgalikda haqiqiy tadqiqotlar olib borishni boshladik. Bu yomon prognoz bo'lib chiqdi. Yillar davomida iqtisodchilar bilan muvaffaqiyatli hamkorlik qilgan bir nechta psixologlar mavjud bo'lsa-da, Drazen Prelec va Eldar Shafir ajoyib misollar bo'lsa-da, xulq-atvor iqtisodiyoti birinchi navbatda iqtisodchilar psixologlarning ishlarini o'qib chiqadigan va keyin o'z ishlarini davom ettiradigan sohaga aylandi. mustaqil tadqiqot olib borish biznesi.† Bizning dastlabki ishtirokchilarimizdan biri Stenli Shaxter bunga misol bo'la oladi. U qimmatli qog'ozlar bozori psixologiyasi bo'yicha bir oz tadqiqot olib borishda qo'lini sinab ko'rdi, lekin asosiy moliya va iqtisod jurnallarida hakamlarning reaktsiyalaridan hafsalasi pir bo'ldi va oxir-oqibat tadqiqot dasturidan voz kechdi. Psixologlar ishtirok eta olmasligining bir qancha sabablari bo'lishi mumkin. Birinchidan, ratsional tanlov modeliga juda kam odam qo'shilganligi sababli, undan chetlanishlarni o'rganish tabiatan qiziq emas. Oddiy reaktsiya shunday bo'ladi: "Albatta, odamlar cho'kib ketgan xarajatlarga e'tibor berishadi! Kim boshqacha o'ylardi?” Ikkinchidan, xulq-atvor iqtisodchilari ishlatgan psixologiya psixologlar uchun eng zamonaviy deb hisoblanmaydi. Agar psixologlar o'zlarining tadqiqot ishlarida talab va taklif egri chizig'idan foydalanishni boshlasalar, iqtisodchilar bu g'oyani juda hayajonli deb bilishmaydi. Nihoyat, negadir psixologiyada "amaliy" muammolarni o'rganish an'anaviy ravishda past maqomli faoliyat hisoblangan. Odamlarning qarzga botishi yoki maktabni
tark etish sabablarini o'rganish akademik psixologlarni shon-shuhrat va shon shuhratga olib keladigan tadqiqot turi bo'lmagan.Robert Cialdini.
Bundan tashqari, biz xulq-atvor bo'yicha iqtisodchilar, biz kutgan o'zaro urug'lanishni
keltirib chiqarishi mumkin bo'lgan yangi psixologiyani yaratishda unchalik muvaffaqiyatli bo'lmadik. Bu sohadagi yutuqlarning aksariyati xulq-atvorga oid yangi tushunchalarni kashf qilishdan ko'ra, odamlar va iqtisodchilarga moslashish uchun iqtisod vositalarini qanday qilib eng yaxshi tarzda o'zgartirishni aniqlash bo'ldi. Ushbu sohaning etakchisiga aylangan iqtisodchilar guruhidan faqat Jorj Lovenshteyn haqiqatan ham juda ko'p yangi psixologiyani yaratdi. Garchi iqtisodchi sifatida o'qitilgan bo'lsa-da, Jorj haqiqatan ham iste'dodli psixologdir, bu qisman yaxshi genlar bilan bog'liq bo'lishi mumkin. Uning o'rtadagi boshlang'ich F Freydni anglatadi; Zigmund uning katta bobosi edi. Garchi bu harakat iqtisodchilar va psixologlarning birgalikda ishlashiga olib keladi muvaffaqiyat qozona olmadi, Erik Uanner bu sohani rivojlantirishga yordam berishga sodiq qoldi, hatto u deyarli butunlay iqtisodchilardan iborat bo'lsa ham. Rassell Sage fondining kichik hajmi, agar bu soha bir nechta qattiq a'zolardan tashqari o'sadigan bo'lsa, u tadqiqotni moliyalashtirishning asosiy manbai bo'la olmasligini anglatardi, shuning uchun Erik kengashni bu sohani cheklangan va juda g'ayrioddiy tarzda qo'llab-quvvatlashni davom ettirishga ishontirdi. . Va dastlabki harakatlardan farqli o'laroq, bu juda katta muvaffaqiyat bo'ldi.
Mana Erikning rejasi. 1992 yilda jamg'arma "Xulq-atvor iqtisodiyoti davra suhbati" deb nomlangan tadqiqotchilar guruhini tuzdi, ularga kamtarona byudjet berdi va ularga sohada o'sishni rag'batlantirish maqsadini topshirdi.
Davra suhbatining dastlabki a'zolari Jorj Akerlof, Alan Blinder, Kolin Kamerer, Jon Elster, Denni Kahneman, Jorj Lovenshteyn, Tom Shelling, Bob Shiller, Amos Tverskiy va men edi va shu sababli bizga berilgan pulni har qanday pul sarflashimiz mumkin edi. Biz xohlagan tarzda. Davra suhbati a'zolari bizning cheklangan byudjetimizni (yiliga 100 000 AQSh dollaridan boshlangan) sarflashning eng foydali usuli yosh olimlarning sohaga kirishini rag'batlantirish, deb qaror qildilar. Buning uchun biz magistrantlar uchun yoz faslida o‘tkaziladigan ikki haftalik intensiv o‘quv dasturlarini tashkil etdik. Hech bir universitet o'sha paytda xulq-atvor iqtisodiyoti bo'yicha magistratura kursini o'rgatmagan, shuning uchun bu dastur butun dunyodagi talabalar uchun ushbu sohani o'rganishning bir usuli bo'lar edi. Ushbu ikki haftalik dasturlar rasman Rassell Sage Foundation yozgi Institutlari deb nomlangan.Iqtisodiyot, lekin boshidan hamma ularni Rassell Sage yozgi lagerlari deb atagan. Birinchi yozgi lager 1994 yil yozida Berklida bo'lib o'tdi.
Kolin, Denni va men tashkilotchilar edik, yana bir necha davra suhbati a'zolari bir
necha kun davomida professor-o'qituvchilar sifatida qatnashdilar. Bizda Ken Arrow, Li Ross (ijtimoiy psixolog) va Charli Plott kabi ba'zi yulduzlar ham bor edi.
Yosh olimlarni ushbu sohaga qo'shilishga rag'batlantirish ruhida biz yaqinda ilmiy
darajasini olgan ikki iqtisodchini ham taklif qildik: Ernst Fehr va Metyu Rabin. Ikkalasi ham mustaqil ravishda xulq-atvor iqtisodiyoti bo'yicha martaba olishga qaror qilishdi. Ernst Fehr men bilgan eng munosib iqtisodchi. Agar siz uni tavsiflash uchun bitta sifatni o'ylab ko'rishingiz kerak bo'lsa, bu "jiddiy" bo'lar edi va uni eng ko'p qiziqtirgan mavzu bu adolatdir. Asli asli avstriyalik bo'lgan Ernst Shveytsariyadagi Tsyurix universitetida bazasi bilan Yevropadagi xulq-atvor iqtisodiyoti harakatida markaziy shaxsga aylandi. Kolin singari, u ham neyro-iqtisodiyotning taniqli amaliyotchisiga aylandi.
E'tiborimizni tortgan Fehrning birinchi maqolasi eksperimental edi. U va uning
hammualliflari laboratoriya sharoitida eng kam ish haqidan ko'proq pul to'lashni
tanlagan "firmalar" o'zlarining "ishchilari" tomonidan yuqori mehnat darajasi bilan
mukofotlanganligini ko'rsatdilar. Ushbu natija dastlab Jorj Akerlof tomonidan taklif
qilingan mehnat shartnomalarini qisman sovg'a almashinuvi sifatida ko'rish mumkin degan fikrni qo'llab-quvvatladi. Nazariya shundan iboratki, agar ish beruvchi ishchiga ish haqi va mehnat sharoitlari nuqtai nazaridan yaxshi munosabatda bo'lsa, bu sovg'a yuqori mehnat darajasi va past aylanma bilan qaytariladi, bu esa bozordan yuqori ish haqini to'lashni iqtisodiy jihatdan foydali qiladi. Bundan farqli o'laroq, Metyu Rabinning birinchi xulq-atvorga oid maqolasi nazariy edi va o'sha paytda "Istiqbol nazariyasi" dan keyin xulq-atvor iqtisodiyotidagi eng muhim nazariy hujjat edi. Uning maqolasi Ultimatum va Diktator o'yinlari kabi vaziyatlarda kuzatilgan qarama-qarshi xatti-harakatlarni tushuntira oladigan nazariyani ishlab chiqishga qaratilgan birinchi jiddiy urinish edi. Qarama-qarshilik shundaki, odamlar "Diktator o'yinida" altruistik ko'rinishda bo'lib, anonim notanish odamga pul berib, lekin Ultimatum o'yinida ularga adolatsiz munosabatda bo'lgan boshqalarga nisbatan yomon ko'rinadi. Xo'sh, birovning baxtini oshirish bizni ham baxtli qiladimi yoki bu bizni kamroq baxtli qiladi, balki hasad tufaylimi? Javob, Rabin taklif qildi, o'zaro munosabatlarga bog'liq. Bizga yaxshi munosabatda bo'lganlarga yaxshi munosabatda bo'lamiz va bizga yomon munosabatda bo'lganlarga yomon munosabatda bo'lamiz. Yuqorida muhokama qilingan xulosa shundan iboratki, odamlar "shartli hamkorlik qiluvchilar" sifatida harakat qilishadiRabin modeliga mos keladi. Metyu ham qahramon. Uning oddiy kiyimi galstuk bilan bo'yalgan futbolka bo'lib, u cheksiz zaxiraga egadek tuyuladi. U ham juda kulgili. U American Economic Review nashrida chop etish uchun taqdim etganida, men o'zining adolatlilik hujjatini ko'rib chiqishni so'ragan hakamlardan biri edim . Men nashrni qo‘llab-quvvatlovchi jon-jahdi bilan sharh yozdim, lekin hech qanday ma’lumot bermasdan, uning oldingi qoralamada paydo bo‘lgan muhim izohni qoldirgani meni bezovta qilganini qo‘shib qo‘ydim. O'yin iqtisodchilariga havola qilingan izoh "tovuq" deb ataladi, unda birinchi bo'lib ikkinchisiga taslim bo'lgan kishi yutqazadi. Bu yerda uning e'lon qilingan versiyada tiklangan izohi bor edi: "Men ushbu o'yinning an'anaviy nomiga yopishib olsam-da, shuni ta'kidlaymanki, bu o'ta turga xosdir - tovuqlar odamlar va boshqa hayvonlarga qaraganda kamroq jasur ekanligi haqida dalillar kam." Shunday qilib, bizning yozgi lagerimiz uchun barcha yulduzlardan iborat fakultet, shuningdek, Fehr va Rabin bo'lgan yosh yigitlar saf tortdi. Ammo ilgari hech qachon bunday qilmaganimiz sababli, kimdir ariza berishini bilmasdik. Biz butun dunyo bo'ylab yetakchi iqtisodiyot bo'limlari kafedralariga e'lon yubordik va kimdir kelishni xohlaydi deb umid qildik. Yaxshiyamki, 100 dan ortiq talaba ariza topshirdi va biz tanlagan o'ttiz kishilik guruh kelajakdagi yulduzlar bilan gavjum edi. Ushbu yozgi lagerlar o'shandan beri bir necha yil davom etdi. Denni va men ikki haftalik dasturni tashkil qilish va qatnashish uchun juda band/charchagan/qari/dangasa bo'lib qolganimizdan so'ng, uni yosh avlodlar egallab oldilar. Bir muncha vaqt davomida Kolin va Jorj buni tashkil qilishdi va Devid Laibson va Metyu Rabin so'nggi bir nechta lagerlarni boshqargan. Ushbu yozgi lagerlar muvaffaqiyatining ko'rsatkichlaridan biri shundaki, Devid birinchi marta talaba bo'lgan, shuning uchun guruh o'z-o'zidan paydo bo'lmoqda. Hozir ishtirok etayotgan boshqa o'qituvchilarning ko'pchiligi ham lager bitiruvchilari. Aytishim kerakki, biz bu yosh olimlarni yulduzga aylantirish haqida hech qanday da'vo qilmaymiz. Misol uchun, Devid Laibson MITni tugatgan va bizning yozgi lagerimizga kelishidan oldin Garvardga ishga joylashdi. Boshqalar ham yaratilishda aniq yulduzlar edi. Buning o'rniga, yozgi lagerlarning asosiy yutug'i dunyodagi eng yaxshi yosh aspirantlarning xulq-atvor iqtisodchisi bo'lish g'oyasini jiddiy o'ylab ko'rish ehtimolini oshirish va keyin ularga o'xshash fikrli iqtisodchilar tarmog'ini taqdim etish edi. uchun.
Lagerning birinchi yilidagi iste'dod darajasi raqamlardan dalolat beradimashhurlikka erishganlar. Ulardan biri Garvardda aspiranturaning birinchi yilini tugatgan Sendhil Mullainatan edi. Men Sendhil bilan u Kornelda bakalavriatda o‘qiyotganda, uch yil ichida iqtisod, matematika va informatika bo‘yicha darajalarni tamomlaganida tanishganman. Uning deyarli hamma narsaga qodir ekanligini bilish qiyin emas edi va men uni psixologiya va iqtisodga qiziqtirishga qo‘limdan kelgancha harakat qildim. Yaxshiyamki, bu sohada mening taklifim ishladi va uning xulq-atvor iqtisodiga bo'lgan qiziqishi uni kompyuter fanidan iqtisodga o'qishga olib keldi. Sendhil o'zining boshqa yutuqlari qatorida g'oyalar42 deb nomlangan xulq-atvor iqtisodiyoti bo'yicha birinchi notijorat tahlil markaziga asos solgan. U, Metyu va Kolin MakArtur jamg'armasining "daho" mukofotiga sazovor bo'lishdi. Birinchi kursning boshqa taniqli lagerlari Terri Odean edi, u asosan individual investorlarning xulq-atvori sohasini ixtiro qilgan, akasi Dan bilan uchta muvaffaqiyatli menejment kitobini nashr etgan Chip Xit va mening bo'lajak hammualliflarimdan ikkitasi tez orada ushbu loyihada ishtirok etadilar. kitob: Linda Babcock va Christine Jolls. 2014 yilning yozida biz o'ninchi yozgi lagerimizni o'tkazdik va men hali bittasini o'tkazib yuborganim yo'q. Hozirda 300 ga yaqin bitiruvchilar bor, ularning aksariyati dunyoning eng yaxshi universitetlarida lavozimlarni egallaydi. Bu asosan yozgi lager bitiruvchilari tomonidan olib borilgan tadqiqotlar, xulq-atvor iqtisodiyotini g'alati diniy faoliyatdan asosiy iqtisodiyotning jonli qismiga aylantirdi. Ularning barchasi Erik Uannerga boshlashda yordam bergani uchun minnatdorchilik bildirishlari mumkin. U xulq-atvor iqtisodiyotining asoschisi.
________________
* Bu umumlashtirish uchun ba'zi istisnolar mavjud, masalan, nevrologiya, bu erda turli sohalardagi olimlar samarali hamkorlik qilishgan, ammo bu holda ular miyani skanerlash kabi maxsus vositalar atrofida birlashgan. Men barcha fanlararo uchrashuvlar vaqtni behuda sarflash deb aytmoqchi emasman. Men shunchaki aytmoqchimanki, o'z tajribamga ko'ra, ular hafsalasi pir bo'lgan. † Ochig'ini aytganda, 1970- yillarda Kahneman va Tverskiy tomonidan boshlangan hukm va qaror qabul qilish sohasi rivojlanishda davom etmoqda. Hukm va qaror qabul qilish jamiyati tomonidan homiylik qilingan ularning yillik yig'ilishi 500 dan ortiq olimlarni jalb qiladi, ularning ishlari ko'pincha xulq-atvor iqtisodiyoti bilan kesishadi. Bundan tashqari, marketing bo'yicha bir qator taniqli xulq-atvor olimlari bor, ular orasida mening eski do'stim Erik Jonson, mening sobiq talabalarim va aqliy hisob va o'zini o'zi boshqarish kabi mavzularda tadqiqot olib boradigan ko'plab boshqalar bor. Mening fikrimcha, xulq-atvor iqtisodchilarining odatiy yig'ilishiga hech qanday psixolog kirmaydi va men SJDM yig'ilishida muntazam ravishda qatnashadigan kam sonli iqtisodchilardan biriman.
20 Yuqori Sharq tomonida tor ramka
Rassell Sage jamg'armasining xulq-atvor iqtisodiyotiga qo'shgan hissasi
Davra suhbatini yaratish bilan cheklanib qolmadi. Jamg'arma, shuningdek, Nyu
Yorkda bir yil davomida Fondning Yuqori Sharq tomonidagi ofisi yaqinidagi
subsidiyalangan kvartirada yashaydigan tashrif buyurgan olimlar uchun ajoyib
dasturga ega. Olimning yagona mas'uliyati - mazali tushlik - va buni aytishga jur'at etaman - bepul - tushlik qilishdir. Qolgan vaqtingizni o'ylash va yozish uchun
sarflashingiz mumkin. 1991–92 o'quv yili uchun Kolin Kamerer, Denni va men jamoa sifatida ariza topshirgan edik, Dennining rafiqasi Enn Treysman ham psixolog bo'lib tashrif buyurgan olim sifatida ishtirok etdi. Bonus sifatida Amos vaqti-vaqti bilan tashrif buyurdi, shuning uchun biz yilni ajoyib o'tkazishga tayyor edik. Denni va men Stenford va Vankuverda boshidan kechirgan sehrimizni qandaydir tarzda qayta tiklashga umid qildik. Ammo yulduzlar bir tekisda emas edi. Men ajrashganim yordam bermadi va Ann va Dennining Berklidagi uyini katta
yong'in yondirib yubordi. Ammo bular biz engishimiz kerak bo'lgan chalg'itadigan
narsalarning faqat ikkitasi edi. Vankuverda bo'lganimizdan beri olti yil davomida
ikkalamiz ham hamma narsaga e'tibor bermaslik va qo'shma loyiha ustida jadal
ishlash uchun juda band bo'ldik. Bizda e'tiborga muhtoj bo'lgan doktorantlar bor edi, Denni va Ennning Berklida aspirantlar bilan to'la laboratoriyasi bor edi va
barchamizning o'z universitetlarimizdagi hamkasblarimiz turli bo'lim dramalarini
ko'rib chiqishimizni xohlardi. Bir ish ustida, haftada etti kun, oylar davomida ishlay
oladigan kunlarimiz tugadi. Ammo havoda ikkalamiz mustaqil o'ylayotgan g'oya bor edi va bu g'oya men Kolin bilan ishlagan loyihamda ham rol o'ynadi. Ushbu g'oya "tor doirada" deb nomlanadi va u umumiy aqliy buxgalteriya savoliga bog'liq: iqtisodiy hodisalar yoki bitimlar qachonbirlashtirilgan va ular qachon alohida davolanadi? Agar siz ta'tilga chiqsangiz, sayohat narxining har bir komponenti (sayohat, mehmonxona, ovqatlanish, sayohatlar, sovg'alar) alohida bitim hisoblanadimi yoki ular ta'til toifasiga birlashtirilib, birgalikda baholanadimi, chunki ular hamma narsani o'z ichiga olgan kruiz sayohati? Denni va men har birimiz o'ylayotgan o'ziga xos savol: odamlar qachon portfel sifatida emas, balki voqealarni birma-bir ko'rib chiqish orqali muammoga duch kelishadi? Dennining ushbu muammo bo'yicha ishi Berklidagi aspirant Den Lovallo bilan loyihada paydo bo'ldi, u o'sha yili bizning tadqiqotchi yordamchimiz sifatida bizga qo'shildi. Ularning fikriga ko'ra, boshqaruv qarorlarini qabul qilish ikkita o'zaro ta'sirli, ammo o'rnini qoplash shart emas: dadil prognozlar va qo'rqoq tanlovlar orqali amalga oshiriladi. Dadil prognozlar Dennining "ichki ko'rinish" va "tashqi ko'rinish" o'rtasidagi farqidan kelib chiqadi.
Farqni etkazish uchun Denni kitob loyihasi haqida hikoya qiladi. To'liq hikoya
"O'ylash, tez va sekin" kitobida batafsil tasvirlangan , ammo bu kitobni sharmandalarcha yodlay olmaganlar uchun qisqacha versiya. Turli ma'lumotlarga ega bo'lgan olimlar guruhiga o'rta maktab o'quvchilari uchun qaror qabul qilish bo'yicha o'quv dasturini ishlab chiqish vazifasi topshirildi. Loyiha ustida bir necha oy ishlagandan so'ng, Denni uni bajarish uchun qancha vaqt ketishi mumkinligi haqida o'ylay boshladi. U turli jamoa a'zolaridan so'rov o'tkazdi va har biri mustaqil taxminlar to'plamini olish uchun o'z taxminlarini alohida yozib qo'ydi. Tugash vaqtining hisob-kitoblari o'n sakkiz oydan o'ttiz oygacha bo'lgan. Keyin Denni jamoaning bir a'zosi o'quv dasturlarini ishlab chiqish bo'yicha mutaxassis ekanligini tushundi va yillar davomida bunday jamoalarning ko'pchiligini kuzatdi. Shunday qilib, Denni bu mutaxassisdan o'z jamoasini o'zi ko'rgan boshqalarga nisbatan baholashni so'radi va o'z tajribasiga asoslanib, loyiha qancha vaqt davom etishini aytishni so'radi. O'z taxmini o'n sakkiz oydan o'ttiz oygacha bo'lganlar orasida bo'lgan mutaxassis biroz qo'rqoq bo'lib qoldi. U o'z tajribasiga ko'ra, hech bir guruh yetti yildan kamroq vaqt ichida shunga o'xshash vazifani bajarmaganligini va bundan ham yomoni, jamoalarning 40% hech qachon tugatmaganligini istamay guruhga aytdi!
Mutaxassisning ikki bahosi orasidagi farq Dennining ichki va tashqi qarashlari
o'rtasidagi farqni ko'rsatadi. Mutaxassis loyiha jamoasi a'zosi sifatida muammo haqida o'ylaganida, u ichki ko'rinishda - guruh harakatlari bilan birga keladigan optimizmga berilib ketdi - va psixologlar "bazaviy stavkalar" deb ataydigan narsa haqida o'ylamadi. , shunga o'xshash loyihalar uchun o'rtacha vaqt. U o'zining mutaxassis shlyapasini kiyganida, shu bilanTashqi ko'rinishga ega bo'lgan holda, u tabiiy ravishda o'zi bilgan boshqa barcha loyihalar haqida o'yladi va aniqroq taxmin qildi. Agar tashqi ko'rinish ehtiyotkorlik bilan aniqlansa va tegishli boshlang'ich ma'lumotlarga ega bo'lsa, u ichki ko'rinishga qaraganda ancha ishonchli bo'ladi. Muammo shundaki, ichki ko'rinish shunchalik tabiiy va tushunarliki, u hatto kontseptsiyani tushunadigan odamlarning fikriga ta'sir qilishi mumkin, hatto bu atamani yaratgan odamning fikriga ham ta'sir qilishi mumkin. Amosning kasalligi va qisqa umr ko'rishi haqida bilib, Amos va Denni qaror qabul qilish bo'yicha hujjatlar to'plamini o'z ichiga olgan kitobni tahrirlashga qaror qilishdi, ammo Amos kitob tugamasdan vafot etdi. Dennining oldiga ular birgalikda yozmoqchi bo'lgan kirishni yozish juda qiyin edi. Amos 1996 yil iyun oyida vafot etdi va men Danni bilan o'sha yili kitob haqida gaplashganimni eslayman va u qachon amalga oshishini o'ylagan edi. U olti oydan oshmasligi kerakligini aytdi. Men kula boshladim. Denni hazilni tushundi va qo'rqinchli dedi: "Oh, siz o'sha kitob haqida o'ylayapsiz (uning ichki ko'rinishi haqidagi hikoyasida tasvirlangan kitobni nazarda tutadi). Bu kitob butunlay
boshqacha. Bu shunchaki maqolalar to'plami, ularning aksariyati allaqachon nashr etilgan. Men shunchaki bir nechta stragglerni yangi hujjatlarini tugatishlari va kirishni yakunlashlari uchun olishim kerak. Kitob oxirgi qog'oz kelganidan va kirish qismi tugaganidan ko'p o'tmay, deyarli to'rt yil o'tib, 2000 yilda chiqdi.
Kahneman va Lovallo hikoyasining "qo'rqoq tanlovlar" qismi yo'qotishdan voz
kechishga asoslangan. Har bir menejer o'ziga tegishli bo'lgan har qanday natijalarga nisbatan yo'qotishni istamaydi. Tashkiliy sharoitda yo'qotishdan nafratlanishning tabiiy tuyg'usi mukofot va jazo tizimi bilan kuchayishi mumkin. Ko'pgina kompaniyalarda katta daromad yaratish kamtarona mukofotlarga olib keladi, shu bilan birga teng hajmdagi yo'qotish sizni ishdan bo'shatadi. Ushbu shartlarga ko'ra, hatto xavf-xatarni neytral boshlagan, o'rtacha daromad keltiradigan har qanday garovni qo'yishga tayyor bo'lgan menejer ham juda xavf-xatardan voz kechadi. Muammoni hal qilish o'rniga, tashkiliy tuzilma vaziyatni yomonlashtirmoqda. Bu qanday ishlashini ko'rsatish uchun bir misol. Nyu-Yorkdagi yilimizdan ko'p o'tmay, men bosma ommaviy axborot vositalari sohasidagi kompaniyaning bir guruh rahbarlariga qaror qabul qilish bo'yicha dars o'tayotgan edim. Kompaniya bir qator nashrlarga, birinchi navbatda jurnallarga ega edi va auditoriyadagi har bir rahbar deyarli mustaqil ravishda boshqariladigan nashrlardan birining rahbari edi. Firmaning bosh direktori ham qatnashib, xonaning orqa tomonida o'tirib, tomosha qilib, tinglardi. Men rahbarlarga ushbu stsenariyni qo'ydim: deylik, sizga investitsiya qilish imkoniyati taklif qilindiikkita to'lovdan birini beradigan bo'linish. Investitsiya qilingandan so'ng, 2 million dollar foyda olish ehtimoli 50%, 50% esa 1 million dollar yo'qotish ehtimoli bor.
(E'tibor bering, bu sarmoyaning kutilayotgan foydasi 500 000 dollarni tashkil etadi, chunki ular yarmida 2 million dollarga ega bo'ladilar - kutilgan daromad 1 million dollarni tashkil qiladi va yarim millionni yo'qotganda - kutilgan yo'qotish yarim millionni tashkil qiladi. Kompaniya etarlicha katta edi. million dollarlik yo'qotish yoki hatto ularning bir nechtasi uning to'lov qobiliyatiga tahdid solmaydi.) Keyin men bu loyihani kim qabul qilishini so'radim. Yigirma uchta rahbardan faqat uchtasi buni qilishini aytdi. Keyin men bosh direktorga savol berdim. Agar bu loyihalar "mustaqil" bo'lsa, ya'ni birining muvaffaqiyati boshqasining muvaffaqiyati bilan bog'liq bo'lmasa, siz qancha loyihalarni amalga oshirishni xohlaysiz? Uning javobi: hammasi!
Yigirma uchta loyihani o'z zimmasiga olgan holda, firma 11,5 million dollar ishlab olishni kutmoqda (chunki ularning har biri kutilayotgan yarim millionga teng) va bir oz matematika shuni ko'rsatadiki, umuman olganda pul yo'qotish ehtimoli 5% dan kam. U bunday loyihalar to'plamini amalga oshirishni behuda deb hisobladi. "Xo'sh, bu sizda muammo borligini anglatadi", deb javob berdim men bosh direktorga. "Chunki siz bu loyihalardan yigirma uchtasini olmaysiz - faqat uchtasini olasiz. Siz noto'g'ri ish qilyapsiz, yo tavakkal qilishni istamaydigan aql bovar qilmaydigan menejerlarni yollash orqali yoki, ehtimol, bunday tavakkal qilish mukofotlanmaydigan rag'batlantirish tizimini yaratish orqali. Bosh direktor bila turib jilmayib qo'ydi, lekin boshqa ishtirokchilar nima deyishini kutib, jim qoldi. Loyihani o'z zimmasiga olmasligini aytgan menejerlardan biriga murojaat qildim va undan nega bunday qilmasligini so'radim. Uning so'zlariga ko'ra, agar loyiha muvaffaqiyatli
bo'lsa, ehtimol u silab qo'yish va ehtimol bonus, aytaylik, uch oylik daromad oladi. Ammo agar loyiha muvaffaqiyatsizlikka uchrasa, u ishdan bo'shatish uchun munosib imkoniyat bor deb o'yladi. U o'z ishini yaxshi ko'rardi va u faqat uch oylik daromad olish uchun turgan tanga varaqlashda uni xavf ostiga qo'yishni xohlamadi. Tor doiralar bosh direktorga o'zi xohlagan yigirma uchta loyihani olishiga to'sqinlik qiladi va buning o'rniga faqat uchtasini oladi. Yigirma uchta loyihani portfel sifatida keng ko'rib chiqsak, firma investitsiyalar to'plamini juda jozibador deb topishi aniq, ammo ularni bir vaqtning o'zida tor doirada ko'rib chiqsak, menejerlar xavfni o'z zimmalariga olishni istamaydilar. Firma o'z zimmasiga juda kam xavf tug'diradi. Ushbu muammoni hal qilishning bir usuli investitsiyalarni to'plam sifatida ko'rib chiqish mumkin bo'lgan hovuzga jamlashdir. Ushbu turdagi yig'ishning qiymati menga yirik farmatsevtika kompaniyasida qisqacha maslahatlashuv ishida uyga keltirildi. Barcha asosiy dorilar kabikompaniyalar, bu keyingi blokbaster dori topish umidida minglab yangi birikmalarni o'rganib, tadqiqot va ishlanmalarga yiliga bir milliard dollardan ortiq mablag' sarfladi. Ammo blokbaster dorilar kam uchraydi. Hatto yirik firma uchun ham har ikki yoki uch yilda bittasini topish yaxshi deb hisoblanar edi va shu qadar ko'p dori tekshirilayotganda, ularning har biri lotereya chiptasiga o'xshab ko'rinadigan daromadni kutgan - buning ehtimoli juda kichik. juda katta mukofot. Vaqti-vaqti bilan kutilmagan hodisalarga duchor bo'lish ehtimoli juda kichik bo'lgan investitsiyalarga milliardlab mablag' ajratadigan kompaniya xavf haqida qanday o'ylash kerakligini o'ylab topdi deb o'ylashingiz mumkin, ammo siz noto'g'ri bo'lasiz, chunki ular buni faqat tadqiqot va ishlanmalar bilan bog'lab tushunishgan.
Men ishlayotgan loyiha tadqiqot va ishlanmalar bilan emas, balki marketing va
narxlar bilan bog'liq edi. Xodim ba'zi dorilarning narxini aniqlashning turli usullarini
o'rganish bo'yicha eksperimentlar o'tkazish taklifi bilan chiqdi, maqsadlaridan biri
"muvofiqlikni" yaxshilash, ya'ni shifokoringiz buyurgan dorini qabul qilish uchun tibbiy
tilda. Ba'zi dorilar, ayniqsa og'riqni engillashtirmaydigan yoki foydalanuvchi uchun
boshqa aniq foydali ta'sirga ega bo'lganlar uchun ko'plab bemorlar dori-darmonlarni
qabul qilishni to'xtatadilar. Ba'zi hollarda, masalan, yurak xurujidan keyin tavsiya etilgan dori-darmonlarni qabul qilish, foydalari ko'rinadigan darajada katta. Muvofiqlikning har qanday yaxshilanishi haqiqiy g'alaba qozonish imkoniyatini taqdim etdi. Bemorlar sog'lom bo'lardi, tibbiy xarajatlar kamayadi va dori kompaniyasi ko'proq pul topadi, chunki u ko'proq tabletkalarni sotadi. Ushbu potentsial o'zgarishlarga qaramay, biz ishlab chiqqan iste'molchilar bilan to'g'ridan-to'g'ri aloqa o'rnatish uchun sinovlarni o'tkazish juda xavfli bo'lishini aytishdi. Bu noto'g'ri fikr edi. Albatta, g'oya amalga oshmasligi mumkin - shuning uchun siz tajribalar o'tkazasiz . Muayyan menejerning byudjeti bilan solishtirganda bu xavfli ko'rinardi. Ushbu misolda tor doiralar har qanday tashkilotning uzoq muddatli muvaffaqiyatining ikkita muhim tarkibiy qismi bo'lgan innovatsiyalar va tajribalarning oldini oldi.
Tavakkalchilikni yaxshi ko'rmaydigan menejerning ushbu misoli ham, yigirma uchta
xavfli loyihani amalga oshirishni xohlaydigan, lekin faqat uchtasini oladigan bosh
direktorning hikoyasi asosiy agent muammolari haqida muhim fikrni ko'rsatadi. Iqtisodiy adabiyotlarda bunday muvaffaqiyatsizliklar odatda agentni firmani maksimal darajaga ko'tara olmaydigan qarorlar qabul qilish va buning o'rniga o'z manfaatlarini ko'zlab harakat qilish uchun "ayb" ni qo'yadigan tarzda tasvirlangan. Aytishlaricha, ular noto'g'ri qarorlar qabul qilishadi, chunki ular tashkilotning farovonligini emas, balki o'zlarining farovonligini maksimal darajada oshirishadi. Garchi bu tasvir ko'pincha o'rinli bo'lsa-da, ko'pchilikdahollarda haqiqiy aybdor ishchi emas, xo'jayin bo'ladi. Menejerlar tavakkal qilishga tayyor bo'lishlari uchun shunday sharoit yaratish kerakki, bu menejerlar oldingi qiymatni maksimal darajada oshirgan qarorlar uchun mukofotlanadilar , ya'ni ular qabul qilingan vaqtda mavjud bo'lgan ma'lumotlar bilan, hattoki agar ular pulni yo'qotib qo'ysa . Bunday siyosatni amalga oshirish orqaga qarash tufayli qiyinlashadi. Qachonki, qaror qabul qilingan vaqt va natijalar paydo bo'lgan vaqt oralig'ida vaqt oralig'I bo'lsa, xo'jayin dastlab bu yaxshi fikr deb o'ylaganini eslashda qiynalishi mumkin. Xulosa shuki, agentlar noto'g'ri tanlov qiladigan ko'p holatlarda, noto'g'ri yo'l tutgan shaxs ko'pincha agent emas, balki asosiy hisoblanadi. Noto'g'ri xatti-harakat, xodimlar yaxshi tavakkal qilishlari va agar xavflar o'z samarasini bermasa, jazolanmasliklarini his qiladigan muhitni yarata olmaslikdir. Men bu vaziyatlarni "soqov asosiy" muammolar deb atayman. Bunday ishning aniq misolini biroz keyinroq sport qarorlarini qabul qilish kontekstida muhokama qilamiz. Oldingi hikoyalar Dennining tor ramkaga bo'lgan munosabatini ko'rsatadi. Mening Ozimniki Ushbu mavzu bo'yicha loyiha yaqinda Kornelga moliya bo'yicha o'qish uchun kelgan PhD talabasi Shlomo Benartzi bilan bo'ldi. Shlomo mening dangasalik muammomga muhim yechim bo'lib chiqadi. Shlomo yuqori energiyaga ega va uni xafa qilish mumkin emas. U, shuningdek, biz aniqlaganimizdek, "meni bezovta qilish" san'atini ham o'zlashtirdi. Ko'pincha men Shlomiga aytaman, chunki hamma uni chaqiradi: "Men juda bandman, hozir bu haqda o'ylay olmayman". Shlomi: "Yaxshi, qachon erisha olasiz deb o'ylaysiz?" Men: "Oh, bundan oldin emas, balki ikki oydan keyin." Oradan ikki oy o'tgach, Shlomi qo'ng'iroq qilardi. Biz ishlashga tayyormizmi? Albatta, Shlomi men ikki oy ichida ko'proq vaqtim bo'ladi, deb o'ylagan holda ichki nuqtai nazarga ega ekanligimni tushundi, lekin u shunga qaramay qo'ng'iroq qiladi va oxir-oqibat men uning hozirgi loyihasi ustida ishlashga kirishaman. Uning "bugging", shuningdek, qiziqarli g'oyalar favvorasi natijasida, men u bilan boshqalardan ko'ra ko'proq maqola yozdim.
Shlomo va men equity premium jumboq deb nomlangan anomaliyaga qiziqdik .
Boshqotirma birinchi marta Raj Mehra va Edvard Preskott tomonidan 1985 yilda chop etilgan maqolada e'lon qilingan va unga nom berilgan. Preskott anomaliya haqida e'lon qilgan hayratlanarli odam edi. U konservativ, ratsional kutish tuzumining qattiq asosiy a'zosi bo'lgan va shunday bo'lib qoladi. Uning ushbu sohadagi faoliyati,"haqiqiy biznes tsikllari" deb nomlanadi, keyinchalik unga Nobel mukofoti beriladi. Va mendan farqli o'laroq, Preskott o'z kun tartibining bir qismi sifatida anomaliyalarni e'lon qilmagan. Menimcha, u o'zining dunyoqarashini hisobga olgan holda buni biroz xijolatli deb topdi, lekin u Mehra bilan qiziq narsaga tayyor ekanliklarini bilishardi. "Aksiyadorlik mukofoti" atamasi aktsiyalar (aktsiyalar) va qisqa muddatli davlat obligatsiyalari kabi ba'zi risksiz aktivlar o'rtasidagi daromaddagi farq sifatida aniqlanadi. Tarixiy kapital mukofotining kattaligi ishlatilgan vaqt davriga va boshqa turli xil ta'riflarga bog'liq, ammo Mehra va Preskott o'rgangan davr uchun, 1889–1978, kapital mukofoti yiliga taxminan 6% edi.
Qimmatli qog'ozlar g'aznachilik veksellariga qaraganda yuqori daromad olishi ajablanarli emas. Investorlar tavakkalchilikdan bosh tortadigan har qanday model buni bashorat qiladi: qimmatli qog'ozlar xavfli bo'lganligi sababli, investorlar ushbu xavfni o'z zimmasiga olishga undash uchun risksiz aktivdan mukofot talab qiladilar. Iqtisodiyot bo'yicha ko'plab maqolalarda tahlil shu nuqtada to'xtaydi. Nazariya bashorat qiladiki, bir aktiv boshqasiga qaraganda yuqori daromad keltiradi, chunki u xavfliroq, mualliflar bu bashoratni tasdiqlovchi dalillarni topadilar va natija iqtisodiy nazariyaning yana bir g'alabasi sifatida baholanadi. Mehra va Preskott tahlilining o'ziga xos xususiyati shundaki, ular iqtisodiy nazariya kapital mukofotining mavjudligini tushuntira oladimi yoki yo'qmi degan savoldan tashqariga chiqdi va iqtisodiy nazariya mukofotning qanchalik katta ekanligini tushuntira oladimi, deb so'radi. Bu iqtisod fanida men bilgan kam sonli testlardan biridir, unda mualliflar qandaydir ta'sirning ruxsat etilgan kattaligi haqida bayonot berishadi . model 0,35% edi, bu tarixiy 6% ga yaqin emas.‡ Investorlar tarixiy daromadlarni tushuntirish uchun aql bovar qilmaydigan darajada tavakkal qilishlari kerak edi. Ularning natijalari munozarali edi va qog'ozni chop etish uchun olti yil kerak bo'ldi. Biroq, nashr etilgandan so'ng, u katta e'tiborni tortdi va ko'plab iqtisodchilar bahona yoki tushuntirishlar taklif qilishdi. Ammo o'sha paytda Shlomo va men muammo haqida o'ylay boshladik, tushuntirishlarning hech biri hech bo'lmaganda Mehra va Preskottni to'liq qoniqtirmadi. Biz aktsiyadorlik mukofoti jumboqiga yechim topishga qaror qildik. Bizning yondashuvimizni tushunish uchun bu Pol Samuelsonning boshqa klassik maqolasini ko'rib chiqishga yordam beradi, unda u MIT fakulteti klubidagi hamkasbi bilan tushlik paytida suhbatni tasvirlaydi. Samuelsonning ta'kidlashicha, u bir joyda 2 ga 1 koeffitsient bilan tikishning har ikki tomonini olishdan bosh tortadigan kishi qo'rqoq degan ta'rifni o'qigan edi. Keyin u hamkasblaridan biriga o'girildi, aniqtisodchi tarixchi E. Keri Braun ismli va "Siz kabi, Keri" dedi. Fikrini isbotlash uchun Samuelson Braunga pul tikishni taklif qildi. Tangani aylantiring, siz 200 dollar yutasiz, dumlar esa 100 dollar yo'qotasiz. Samuelson kutganidek, Braun bu garovdan voz kechdi va shunday dedi: "Men pul tikmayman, chunki men 200 dollarlik daromaddan ko'ra 100 dollar yo'qotishni his qilaman". Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, Braun: "Men mag'lubiyatga uchramayman", dedi. Ammo keyin Braun Samuelsonni hayratda qoldiradigan bir narsani aytdi. U bitta garovni yoqtirmasligini, lekin 100 ta shunday garov olishdan xursand bo'lishini aytdi. Bu Samuelsonni o'ylashga majbur qildi va u tez orada Braunning afzalliklari izchil emasligini va shuning uchun iqtisod standartlari bo'yicha oqilona emasligini isbotladi. Xususan, u bir shart bilan isbotladiki, agar kimdir bitta garov o'ynashni xohlamasa, u bu garovning bir nechta o'yinlarini o'ynashga rozi bo'lmasligi kerak. Shart shundaki, uning bitta garov o'ynashni istamasligi uning boyligidagi nisbatan kichik o'zgarishlarga, xususan, agar u barcha garovlarni o'ynagan bo'lsa, olinishi mumkin bo'lgan har qanday boylik darajasiga sezgir emas. Bunday holda, u 10 000 dollarni yo'qotishi mumkin (agar u barcha 100 garovni yo'qotsa) va 20 000 dollar yutib olishi mumkin (agar u har bir tikishda g'alaba qozonsa). Agar Braun katta pensiya tuxumiga ega bo'lsa, u tez-tez pul ishlab topgan yoki yo'qotgan, shuning uchun Samuelsonning savoliga javobi to'satdan 5000 dollarga boy yoki kambag'alroq bo'lsa, o'zgarmasligini taxmin qilish mumkin edi.§ Samuelson argumentining mantiqi shu. Aytaylik, Braun 100 ta garov o'ynashga rozi bo'ldi, lekin 99 garov o'ynaganidan so'ng, Samuelson unga to'xtash imkoniyatini taklif qiladi va shu bilan oxirgi garovni ixtiyoriy qiladi. Braun nima qiladi? Xo'sh, biz bilamizki, u bitta tikishni yoqtirmaydi va biz bu amal qiladigan boylik oralig'idamiz, shuning uchun u to'xtaydi. Aytaylik, biz 98 garov tikilgandan keyin ham xuddi shunday qilamiz. Biz unga oxirgi ikki tikishning har biri endi ixtiyoriy ekanligini aytamiz. Braun nima qiladi? O'qitilgan iqtisodchi sifatida u orqaga induksiyadan foydalanadi, bu faqat oxiridan boshlab, orqaga qaytishni anglatadi. Qachonki, u 100-raqamli yagona garovni tanlash imkoniyatiga ega bo'lganida, uni rad etishini bilib oladi va bu 99-garov ham aslida bitta garov ekanligini anglaydi va bu unga yana yoqmaydi, shuning uchun u shuningdek, 99-ga tikish yo'q, deydi. Lekin agar siz ushbu mantiqni ketma-ket qo'llashda davom etsangiz, Braun birinchi garovni qabul qilmaydi degan natijaga erishasiz. Shunday qilib, Samuelsonning xulosasi: Agar sizga bitta tikish yoqmasa, ko'p pul tikmasligingiz kerak.
Bu natija juda hayratlanarli. 100 dollar yo'qotish 50% imkoniyatga ega bo'lgan tikishdan voz kechish mantiqsiz ko'rinadi, ayniqsa 1960-yillarning boshlarida 100 dollar hozirda 750 dollardan qimmatroq edi. G‘alaba qozonish imkoniyati bo‘lsa ham, ko‘pchilik tanga varaqlashda shuncha pulni yo‘qotish xavfiga tayyor emasSamuelson hamkasbi xatoga yo'l qo'yganiga ishora qilishdan ko'ra ko'proq narsani qildi.
Ushbu tikish stsenariysi bo'yicha biz Benartsi va men Samuelsonni yarim haq deb o'yladik. U hamkasbi xato qilgani to‘g‘ri edi. Samuelson tuzumida bitta garovni rad etish, lekin ko'plarini qabul qilish mantiqqa to'g'ri kelmaydi. Ammo Samuelson Braunni ko'p pul tikish uchun tanqid qilganida, biz uning xatosi bittadan voz kechgan deb o'yladik. Dar ramka mas'uliyatli edi. 100- bet variantini qabul qilishni tanqid qilish haqiqatan ham noto'g'ri. O'rtacha hisobda Braun bu bahsni qabul qilib, 5000 dollar yutib olishni kutadi va har qanday pulni yo'qotish ehtimoli juda kichik. Ko'p pul yo'qotish ehtimoli ham kichikroq. Ammo agar 100 ta garovdan voz kechish aqldan ozgan bo'lsa, Samuelson argumentining mantig'i teskari; birini rad etmasliging kerak ! Shlomo va men bu hodisani "miyopi yo'qotishdan nafratlanish" deb atadik. 100 ta jozibador garovni qabul qilishning yagona yo'li bu birinchi bo'lib garov tikishdir va bu faqat alohida tikish haqida o'ylash sizni aldab, uni rad etishga majbur qiladi. Ikki barobar ko'p. 100 tikish kombinatsiyasi juda jozibali ko'rinsa-da, Samuelsonning mantig'I shubhasizdir. U o‘zining boshqa bir qisqa maqolasida bu gal butunlay bir bo‘g‘inli so‘zlardan iborat bo‘lib, yana bir bor takrorlagan:¶ “ Bir amalni bir marta qilish puli bo‘lmasa, ikki marta, uch marta qilish ham to‘lanmaydi. . . hammasi.” Bu yerda nima bo'lyapti? U maqolaning sarlavhasida masxara qilingan tashxisni taklif qildi: "Xavf va noaniqlik: katta raqamlarning xatosi". Samuelsonning fikricha, Braunning xatosi qimorning 100 ta o‘yinini qabul qilish edi va u Braun katta sonlar qonuni deb ataladigan statistik tamoyilni noto‘g‘ri tushungani uchun bu xatoga yo‘l qo‘ygan deb o‘yladi. Katta sonlar qonuni shuni ko'rsatadiki, agar siz qimor o'yinini etarlicha marta takrorlasangiz, natija kutilgan qiymatga juda yaqin bo'ladi. Agar siz tangani 1000 marta aylantirsangiz, siz olgan boshlar soni 500 ga yaqin bo'ladi. Demak, Braun Samuelsonning garovini 100 marta o'ynasa, pul yo'qotishi dargumon. Darhaqiqat, uning pul yo'qotish imkoniyati 2300 tadan 1 tani tashkil qiladi. Samuelson Braunning xatosi katta miqdorda yo'qotish ehtimolini e'tiborsiz qoldirish deb o'ylagan edi. Agar siz tikishni bir marta o'ynasangiz, sizda yutqazish ehtimoli 50% bo'ladi, lekin eng ko'p yo'qotishingiz mumkin bo'lgan narsa - $100. Agar siz uni 100 marta o'ynasangiz, yo'qotish ehtimoli juda kichik, ammo 100 dumni ketma-ket silkitib, 10 000 dollar yo'qotish ehtimoli bor. Xususan, 1000 dollardan ortiq mablag'ni yo'qotish ehtimoli 62 000 dan 1 ga teng. Metyu Rabin va men ushbu mavzu bo'yicha "Anomaliyalar" ruknida yozganimizdek: "Yaxshi advokat bu qimor o'yinini rad etganingiz uchun sizni qonuniy ravishda aqldan ozgan deb e'lon qilishi mumkin edi".
yoki daXuddi shu mantiq aktsiyalar va obligatsiyalarga investitsiya qilish uchun ham amal qiladi. Eslatib o'tamiz, aktsiyadorlik mukofoti jumbog'i, agar odamlar aktsiyalarning daromadliligi yiliga 6% yuqori bo'lishini kutishsa, nega shunchalik ko'p obligatsiyalarga ega bo'lishlarini so'raydi. Bizning javobimiz shundan iborat ediki, ular o'z investitsiyalariga juda qisqa muddatli nuqtai nazar bilan qarashmoqda. Yigirma yoki o'ttiz yil kabi uzoq vaqt davomida daromadning 6% ustunligi bilan, aktsiyalarning obligatsiyalardan ko'ra yomonroq bo'lish ehtimoli kichikdir, xuddi Samuelsonning asl nusxasida pul yo'qotish ehtimoli (ehtimol unchalik yaxshi bo'lmasa ham) 100 tikish o'yini. Ushbu gipotezani sinab ko'rish uchun Shlomo va men Janubiy Kaliforniya universitetida yaqinda yollangan o'qituvchi bo'lmagan xodimlardan foydalangan holda tajriba o'tkazdik, unda belgilangan pensiya rejasi mavjud bo'lib, unda xodimlar pensiya jamg'armalarini qanday investitsiya qilishni hal qilishlari kerak. Qo'shma Shtatlarda ular odatda 401 (k) rejalar deb ataladi, bu atama soliq kodeksining ularni qonuniy qilgan qoidasidan kelib chiqqan. Biz har bir mavzuga ushbu pensiya rejasida faqat ikkita investitsiya varianti borligini, ular kutilgan daromadlari yuqori bo'lgan xavfliroq va kutilgan daromadlari pastroq bo'lgan xavfsizroq variant borligini tasavvur qilishlarini aytdik. Bunga so'nggi oltmish sakkiz yil davomidagi daromadlar asosida har ikkala fond uchun daromadlarning taqsimlanishini ko'rsatadigan jadvallar hamroh bo'ldi. Xavfliroq fond AQShning yirik kompaniyalari indeksining daromadiga, xavfsizroq fond esa besh yillik davlat obligatsiyalari portfelining daromadiga asoslangan edi. Ammo biz sub'ektlarga aksiyalar va obligatsiyalar haqida oldindan taxminlar paydo bo'lmasligi uchun buni aytmadik. Tajribaning asosiy e'tibori daromadlarni ko'rsatish usuli edi. Bir versiyada sub'ektlarga yillik daromad stavkalarini taqsimlash ko'rsatilgan; boshqasida ularga o'ttiz yillik ufq uchun simulyatsiya qilingan o'rtacha yillik daromad stavkalarining taqsimlanishi ko'rsatilgan (9-rasmga qarang). Birinchi versiyada odamlar yiliga bir marta pensiya to'g'risidagi deklaratsiyalarini ko'rib chiqadigan daromadlarni aks ettiradi, ikkinchisi esa o'ttiz yillik investitsiya va uni unutish strategiyasidan kutishlari mumkin bo'lgan tajribani ifodalaydi. E'tibor bering, ikkita diagramma uchun ishlatiladigan ma'lumotlar bir xil. Bu shuni anglatadiki, Iqtisodiy dunyoda jadvallardagi farqlar SIF hisoblanadi va odamlarning tanloviga ta'sir qilmaydi. 9-rasmBizning insoniy mavzularimiz uchun ma'lumotlarning taqdimoti katta ta'sir ko'rsatdi. Xodimlar yillik daromad stavkalarini ko'rsatdilar, gipotetik portfelining 40 foizini aktsiyalarga qo'yishni tanladilar, uzoq muddatli o'rtacha ko'rsatkichlarga qaraganlar esa pullarining 90 foizini aktsiyalarga qo'yishni tanladilar. Ushbu natijalar va boshqalar Samuelsonning odamlarning takroriy o'yinlarning xavf-xatarni kamaytiradigan ta'sirini ortiqcha baholaganligi haqidagi gipotezasiga zid keladi. Odamlar haqiqiy ma'lumotlarni ko'rganlarida, ular xavfliroq portfelni yaxshi ko'radilar. Ushbu tahlilning ma'nosi shundaki, odamlar o'z portfellariga qanchalik tez-tez qarasalar, ular tavakkal qilishga kamroq tayyor bo'ladilar, chunki tez-tez qarasangiz, ko'proq yo'qotishlarni ko'rasiz. Va aslida, bu men keyinroq Kahneman va Tverskiy bilan birga o'rganganman. Bu Amos, Denni va men (Dennining o'sha paytdagi shogirdi bilan birga) birgalikda nashr etgan yagona qog'oz bo'lardi.Alan Shvarts, hozirda Chikagodagi Illinoys universitetida tibbiy qarorlar qabul qilish professori). Ushbu maqola 1997 yilda Amos xotirasiga bag'ishlangan Quarterly Journal of Economics jurnalining maxsus sonida nashr etilgan . Usiz qog‘oz yozishni tugatishga majbur bo‘ldik. Hujjat Berklidagi talabalarga portfel menejerining pullarini universitet fondigainvestitsiya qilish vazifasi berilgan tajriba haqida xabar beradi. Albatta, ular o'zlarini portfel menejeri sifatida ko'rsatishgan, ammo tajribada topgan pullari ularning investitsiyalari qanday bo'lganiga bog'liq edi. Ularning daromadlari bir soatdan kamroq vaqt ichida 5 dan 35 dollargacha o'zgarib turardi, shuning uchun ular uchun bu etarli edi. Oldingi tajribada bo'lgani kabi, sub'ektlarda faqat ikkita investitsiya varianti mavjud edi Yuqori daromadli xavfliroq va past daromadli xavfsizroq. Bu holatda, biz farq qilgan narsa, sub'ektlar o'z qarorlari natijalariga qanchalik tez-tez qarashlari edi. Ba'zi sub'ektlar o'z natijalarini taqlid qilingan kalendar yilida sakkiz marta, boshqalari esa yiliga bir marta yoki har besh yilda bir marta natijalarini ko'rishgan. Miyopi yo'qotishdan nafratlanish bilan bashorat qilinganidek, ularning natijalarini tez-tez ko'rganlar ko'proq ehtiyotkor bo'lishdi.
Yiliga sakkiz marta o'z natijalarini ko'rganlar o'z mablag'larining atigi 41 foizini aktsiyalarga qo'yishgan, natijani yiliga bir marta ko'rganlar esa 70 foizni aktsiyalarga qo'shgan. Ushbu eksperimental topilmalar yaqinda Isroildagi tartibga solish o'zgarishi tufayli mumkin bo'lgan tabiiy tajribada takrorlandi. Chikago Butining PhD talabasi Maya Shatonning maqolasi 2010 yilda pensiya jamg'armalarini tartibga soluvchi davlat agentligi jamg'armalarning daromadlari to'g'risida hisobot berish usulini o'zgartirganda nima sodir bo'lganini o'rganadi. Ilgari, investor o'z investitsiyalarini tekshirganda, ma'lum bir fond uchun paydo bo'ladigan birinchi raqam oxirgi oyning daromadi edi. Yangi tartibga solishdan so'ng, investorlar o'rniga o'tgan yil uchun daromadlar ko'rsatildi. Miyopik yo'qotishdan voz kechish bilan bashorat qilinganidek, o'zgarishlardan so'ng investorlar o'z aktivlarining ko'p qismini aktsiyalarga aylantirdilar. Ular, shuningdek, kamroq savdo qilishdi va pulni yaqinda yuqori daromadli fondlarga o'tkazishga kamroq moyil edilar. Umuman olganda, bu juda oqilona tartibga solish edi. Ushbu tajribalar shuni ko'rsatadiki, sizning portfelingizdagi daromadlarni tez-tez ko'rib chiqish sizni tavakkal qilishga tayyor emas. "Miyopiyani yo'qotishdan voz kechish" maqolamizda Benartzi va men kapital mukofoti jumboqini tushuntirishga harakat qilish uchun istiqbol nazariyasi va aqliy hisobdan foydalanganmiz. Biz aktsiyalar va obligatsiyalar bo'yicha tarixiy ma'lumotlardan foydalandik va investorlar aktsiyalar va obligatsiyalar o'rtasida befarq bo'lishlari uchun o'z portfellarini qanchalik tez-tez baholashlari kerakligini so'radik.yoki ikkita aktivning 50-50 aralashmasi bo'lgan portfelga ega bo'lishni xohlaysiz. Biz
olgan javob taxminan bir yil edi. Albatta, investorlar o'z portfellarini ko'rish chastotasida farqlanadi, lekin yiliga bir marta juda ishonchli uzuk bor. Jismoniy shaxslar yiliga bir marta soliq deklaratsiyasini taqdim etadilar; shunga o'xshab, pensiya va jamg'armalar o'z kengashlariga muntazam ravishda hisobot berib tursa-da, yillik hisobot, ehtimol, eng diqqatga sazovordir. Bizning tahlilimiz shuni ko'rsatadiki, kapital mukofoti yoki aktsiyalarning talab qilinadigan daromadlilik darajasi juda yuqori, chunki investorlar o'z portfellariga tez-tez qarashadi. Har safar kimdir mendan investitsiya bo'yicha maslahat so'rasa, men ularga qimmatli qog'ozlar tomon yo'naltirilgan diversifikatsiyalangan portfelni sotib olishlarini,
ayniqsa ular yosh bo'lsa, sport bo'limidan tashqari gazetada biron bir narsani o'qishdan ehtiyot bo'lishlarini aytaman. Krossvordlar qabul qilinadi, ammo moliyaviy yangiliklarni kabel orqali ko'rish qat'iyan man etiladi.#
Rassel Seyjdagi yil davomida Kolin va men tez-tez taksida yurardik. Ba'zan bo'sh taksi topish qiyin edi, ayniqsa sovuq kunlarda yoki shaharda katta anjuman bo'lganda. Biz vaqti-vaqti bilan haydovchilar bilan suhbatlashardik va ulardan har kuni ishlash soatlarini qanday aniqlashganini so'rardik.
Aksariyat haydovchilar katta taksi parkiga ega kompaniyada ishlaydi. Ular taksini o'n
ikki soatlik muddatga ijaraga olishadi, odatda beshdan beshgacha, ya'ni ertalab soat 5 dan 17 gacha yoki 17 dan ertalabki 5 gacha** Haydovchi taksini ijaraga olish uchun kvartira miqdorini to'laydi va uni qaytarib berishi kerak. gaz baki to'lgan. U yo‘lkiradan topgan pullarini hisoblagichda, qo‘shimcha maslahatlarni saqlab qoladi. Biz haydovchilardan so‘ray boshladik: “Kunga qachon chiqishni qanday hal qilasiz? O'n ikki soat - Nyu-Yorkdagi tirbandlikda haydash uchun uzoq vaqt, ayniqsa yo'lovchilarni kuzatib borish uchun. Ba'zi haydovchilar bizga maqsadli daromad strategiyasini qabul qilganliklarini aytishdi.
Mashina va yonilg‘i pulini to‘lab, qancha pul topmoqchi bo‘lishini o‘z oldilariga maqsad qilib qo‘yishar va shu maqsadga erishgandan so‘ng uni bir kun deyishardi.
Ishlash qanchalik qiyin degan savol Kolin, Jorj Lovenshteyn va men o'ylab yurgan
loyihamiz bilan bog'liq edi; biz buni “harakat” loyihasi deb atadik.
Biz bu g'oyani bir muncha vaqt muhokama qildik va bir nechta laboratoriya tajribalarini o'tkazdik, lekin hali o'zimizga yoqqan burchakni topa olmadik. Biz taksi haydovchilarining haqiqiy qarorlarini o'rganish biz izlayotgan narsa bo'lishi mumkin deb qaror qildik.Barcha haydovchilar har bir yo'l haqini sayohat varaqasi deb ataladigan qog'ozga yozib olishdi. Yozib olingan ma'lumotlarga olib ketish vaqti, boradigan joy va yo'l haqi kiradi. Varaqda haydovchi
mashinani qaytarib berganida ham bor. Kolin qandaydir yo'l bilan taksi kompaniyasining menejerini topishga muvaffaq bo'ldi, u bizga
ushbu sayohat varaqlarining nusxalarini yaratishga rozi bo'ldi. Keyinchalik biz ushbu ma'lumotlar to'plamini Nyu-York taksi va limuzin komissaridan olgan yana ikkitasi bilan to'ldirdik. Ma'lumotlarni tahlil qilish murakkablashdi, shuning uchun biz mehnat iqtisodchisi va Rassell Sage yozgi lageri bitiruvchisi, yaxshi ekonometrika ko'nikmalariga ega Linda Bebkokni bizga qo'shilish uchun
yolladik. Gazetaning asosiy savoli shundaki, haydovchilar samarali ish haqi yuqori bo'lgan kunlarda uzoqroq ishlaydimi? Birinchi qadam, yuqori va past ish haqi bo'lgan kunlar sodir bo'lishini va kunning keyingi qismidagi daromadlarni kunning birinchi qismidagi daromadlar bilan bashorat qilish mumkinligini ko'rsatish edi. Bu haqiqat. Mashg'ulot kunlarida haydovchilar soatiga ko'proq pul ishlashadi va agar ular qo'shimcha soat ishlasa, ko'proq pul ishlashlari mumkin. Buni aniqlab, biz markaziy savolimizni ko'rib chiqdik va iqtisodchilarni hayratda qoldiradigan natijaga erishdik.
Ish haqi qancha ko'p bo'lsa, haydovchilar shunchalik kam ishlagan.
Asosiy iqtisod bizga talab egri chizig'i pastga, taklif egri chizig'i esa yuqoriga ko'tarilishini aytadi. Ya'ni, ish haqi qancha ko'p bo'lsa, shuncha ko'p ishchi kuchi taklif qilinadi. Bu yerda biz eskari natijani topdik! Bu natijalar nima deyishini va nima demasligini aniqlab olish muhimdir.
Boshqa iqtisodchilar singari biz ham taksi haydovchilarining maoshi ikki baravar oshsa, ko‘proq odamlar taksi haydab yashashni xohlashadi, deb ishonardik. Va hatto ma'lum bir kunda, bir kun band bo'ladi deb o'ylash uchun asos bo'lsa, kamroq haydovchilar o'sha kunni dam olishga va plyajga borishga qaror qilishadi. Hatto xulq-atvor iqtisodchilarining fikriga ko'ra, odamlar narx oshganda kamroq sotib olishadi va ish haqi ko'tarilganda ko'proq taklif qilishadi. Biroq, ishlashga
qaror qilgan ma'lum bir kunda qancha vaqt ishlashni hal qilishda haydovchilar har kuni o'z daromadlari haqida o'ylash tuzog'iga tushib qolishdi va bu ularni yaxshi ishda kamroq ishlashda xato qilishga olib keldi. yomon kunlardan ko'ra.††
To'g'ri, barcha haydovchilar bunday xatoga yo'l qo'yishmagan. Taksi haydash - bu Groundhog Day turidagi o'rganish tajribasi, unda har kuni bir xil narsa sodir bo'ladi va taksi haydovchilari vaqt o'tishi bilan bu noto'g'rilikni engishga o'rganadilar. Biz shuni aniqladikki, agar biz har bir namunamizni sub'ektlar qancha vaqt taksi haydovchisi bo'lganiga qarab ikkiga bo'lsak, har holda tajribali haydovchilar o'zlarini yanada oqilona tutishadi. Ko'pincha, ular ish haqi pastroq emas,
balki yuqori bo'lganda ko'proq haydashgan. Lekin, albatta, bu ta'sirni tajribasiz haydovchilar uchun o'rtacha darajadan ham kuchliroq qiladi, ular ko'rinishida o'zlariga juda o'xshaydi.maqsadli daromad darajasi, ular o'qqa tutishadi va ular erishganlarida, ular uyga ketishadi. Buni tor doirada bog'lash uchun, deylik, haydovchilar o'z daromadlarini kunlik emas, balki oylik hisobda ushlab turishadi. Agar ular har kuni bir xil miqdorni haydashga qaror qilsalar, ular bizning namunamizdagidan taxminan 5% ko'proq daromad olishadi. Va agar ular yaxshi kunlarda ko'proq va yomon kunlarda kamroq haydashsa, ular bir xil miqdordagi soatlarda 10% ko'proq pul ishlashadi. Biz, ayniqsa, tajribasiz haydovchilar uchun kunlik daromad maqsadi o'z-o'zini nazorat qilish moslamasi sifatida harakat qilishiga shubha qildik. "Maqsadingizga erishmaguningizcha yoki o'n ikki soatlik maksimal tezlikka erishmaguningizcha haydashda davom eting" - bu o'zingizni yoki uyda kutib turgan turmush o'rtog'ingizni oqlash haqida gapirmasa ham bo'ladigan oson qoidadir. Tasavvur qiling, buning o'rniga, siz juda ko'p pul ishlamaganingiz uchun bugun erta ishdan ketganingizni tushuntirishingiz kerak. Agar turmush o'rtog'ingiz iqtisodchi bo'lmasa, bu uzoq suhbat bo'ladi. Cabs qog'ozi Kvartalning o'sha maxsus sonida ham nashr etilgan Amos xotirasiga bag'ishlangan Iqtisodiyot jurnali .
________________
* Yaqinda o'tkazilgan tajriba shuni ko'rsatadiki, xatti-harakatlarga aralashuvlar ushbu sohada ishlashi mumkin, garchi u
hozirda mavjud bo'lmagan texnologiyadan foydalansa. Bemorlarga o'zlari buyurgan dori-darmonlarni qabul qilishni eslatish uchun oddiygina SMS yuborish (ushbu tadqiqotda qon bosimi yoki xolesterin darajasini pasaytirish uchun) dori-darmonlarni
unutgan yoki qabul qila olmagan bemorlar sonini 25% dan 9% gacha kamaytirdi (Wald va boshq., 2014). † Ular buni amalga oshirishga muvaffaq bo'lishdi, chunki texnik sabablarga ko'ra standart nazariya kapital mukofoti va xavf-xatarsiz
daromad darajasi o'rtasidagi bog'liqlik haqida bashorat qiladi. Ma'lum bo'lishicha, an'anaviy iqtisodiy dunyoda, risksiz aktivlar bo'yicha real (inflyatsiyaga moslashtirilgan) foiz stavkasi past bo'lsa, kapital mukofoti juda katta bo'lishi mumkin
emas. Va ular o'rgangan davrda G'aznachilik veksellarining real daromadlilik darajasi 1% dan kam edi. ‡ Bu katta farqga o'xshamasligi mumkin, lekin bu juda katta. Agar portfel yiliga 1 foizga o‘sayotgan bo‘lsa, ikki baravar ko‘payishi uchun
yetmish yil kerak, agar u 1,35 foizga o‘ssa, ellik ikki yil, lekin 7 foizga o‘sgan bo‘lsa, atigi o‘n yil kerak bo‘ladi. § Samuelsonning argumenti uchun u boylikni shakllantirishning an'anaviy kutilgan foydasidan foydalanayotgani juda
muhimdir. Bu o'rnatishda uy puli effekti kabi aqliy hisobdagi noto'g'ri xatti-harakatlarga yo'l qo'yilmaydi, chunki boylik o'tib ketadi. ¶ To'liq emas. Mana, u qog'ozni qanday yakunlaydi. “Ko'proq gapirishga hojat yo'q. Men fikrimni aytdim. Va oxirgi so'zni hisobga olmaganda, buni faqat bir bo'g'inli nasrda qilgan." Rostini aytsam, u qog'ozning biron bir joyiga "yana" so'zini kiritib qo'ydi, shubhasiz, tasodifan. Men bu ma'lumotni va "yana" ning aniqlanishini o'tkir ko'zli Mayya Bar Hillelga qarzdorman. # Albatta, bu qimmatli qog'ozlar doimo ko'tariladi, degani emas. Biz yaqinda aktsiyalarning 50% ga tushishi mumkinligini ko'rdik. Shuning uchun menimcha, yoshi ulg'aygan sari portfelingizning aktsiyalardagi foizini kamaytirish siyosati mantiqan to'g'ri keladi. Ko'pgina pensiya rejalarida sukut bo'yicha investitsiya strategiyasi sifatida foydalaniladigan maqsadli fondlar endi ushbu strategiyaga amal qiladi. ** Kechki soat 17:00 da aylanmasi ayniqsa g'azablantiradi, chunki bu ko'pchilik ishdan ketayotganda sodir bo'ladi. Ko'pgina avtoparklar Manxetten markazidan uzoqda joylashgan Kvinsda joylashganligi sababli, haydovchilar ko'pincha yo'lga chiqishni boshlaydilar.4 da garajga qaytib, ularning ishlamaslik belgisini yoqing. Yaqinda o'tkazilgan tadqiqot shuni ko'rsatdiki, bu soat 16:00
dan 17:00 gacha yo'lda bir soat oldingi bilan solishtirganda 20% kamroq kabinaga olib keladi. To'liq hikoya uchun Grynbaum (2011) ga qarang. †† Uber va narxlarning oshishi haqidagi oldingi muhokamani eslang. Agar ularning ba'zi
haydovchilari shunday yo'l tutgan bo'lsa, bu haydovchilar ta'minotini oshirishdagi o'sish samaradorligini cheklaydi. Ularning ma'lumotlariga kirmasdan javob berishning iloji bo'lmagan asosiy savol shundaki, ko'plab haydovchilar haydash
paytida narxlarning ko'tarilishini kuzatib boradilarmi va narxlar ko'tarilganda o'z mashinalariga minadilar. Agar yetarlicha haydovchilar shu tarzda javob bersa, bu haydovchilarning jekpotni 10 baravar oshirgandan so'ng erta uchib ketish
tendentsiyasini bartaraf qiladi. Albatta, ko'tarilish taksilarni talab yuqori bo'lgan joylarga yo'naltirishga yordam berishi mumkin, agar to'lqinlar taksilar yetib borishi uchun etarlicha uzoq davom etsa.