R o’ y X a t I venchur (Venture capital) kapitalni mazmun va mohiyatini

48. Venchur kapitali va jamg'armaning investor bilan munosabatlari.
Venchur kapitali fondi menejerlari
Yevropada Fond yaratish tarixi
1980-yillarning boshida, Yevropa venchur kapitali sanoati oʻzining birinchi
“jiddiy” investitsiya davrlarini endigina boshlayotgan vaqtda, fond shakllanishi hali
mustahkam oʻrnatilmagan edi. Bugungi kunda Rossiyada bo'lgani kabi, fondlar
ko'pincha aniq tuzilgan strategiyaga emas, balki ma'lum bir kontseptsiyaga
asoslangan holda yaratilgan. Venchur kapitali sohasi mutaxassislari hamma joydan
jalb qilingan, ammo venchur kapitali shakllanish bosqichida tadbirkorlar tomonidan
ishlab chiqilgan Amerika Qo'shma Shtatlaridan farqli o'laroq, Evropada bu
jarayonga asosan buxgalterlar (Buyuk Britaniyada) va bankirlar ta'sir ko'rsatgan.
qit'a), bu Evropadagi venchur biznesining joriy shakllarining o'ziga xosligini
belgilab berdi.
Jamg'arma aktsiyalari prospekti, xuddi bugungi Rossiya kabi, juda nazariy
hujjat edi, tabiiyki, ikkalasining ham oldingi yutuqlari ko'rsatilmagan. umuman
venchur kapital sanoati va muayyan boshqaruv kompaniyasi. Evropadagi bitimlar
AQShda bo'lgani kabi bir xil shartlarda tuzilgan, ya'ni. Har yili boshqariladigan
mablag‘larning o‘rtacha 2,5 foizi fondni boshqarish bo‘yicha xarajatlarni qoplash
uchun ajratilgan bo‘lib, bunda daromadning past chegaraviy darajasi (to‘siqlar
darajasi) bilan jamg‘arma foydasining 20 foizi miqdorida ushlab qolingan yig‘im,

---

ayrim hollarda esa, ushlab qolingan ish haqi investorlar o'zlarining barcha
investitsiya qilingan mablag'larini qaytarib olishlaridan oldin ham to'langan.
Nazorat qilinadigan (tutqun) fondlar ko'pincha o'zaro bog'liq tashkilotlar (ayniqsa,
banklar) xodimlari bilan tuzilgan va ularning faoliyati ko'pincha juda murakkab
strategiya asosida amalga oshirilgan.
Yevropada venchur kapital qoʻyilmalari rivojlanishining ikkinchi bosqichida
sanoatda katta oʻzgarishlar roʻy berdi. Garchi jarayonning yangi ishtirokchilari
kamdan-kam hollarda paydo bo'lsa-da, masalan, besh yil ichida (2004-2008 yillar)
mablag'lar tomonidan jalb qilingan mablag'larning umumiy miqdori 10 baravardan
ko'proq oshdi, venchur kapital sanoatida xodimlar soni esa kamroq o'sdi. uch
baravardan ko'proq - o'yin qoidalari o'zgardi. { {1}} Nazorat ostidagi va mustaqil
fondlar o'rtasidagi mablag'lar manbalari uchun raqobat keskin oshdi. Buyuk
Britaniya, Gollandiya va Frantsiyada (afsuski, boshqa asosda qurilgan) paydo
bo'lgan samaradorlik statistikasi endi ma'lum darajada investorlarga "g'oliblarni
boqish" imkonini beradi (venchur kapitaliga investitsiyalar ishtirokchilari
ro'yxatining birinchi choragida paydo bo'ladi) jarayon) va "yutqazganlarni och
qoldirish". Shu sababli, fond aktsiyalarini chiqarish istiqbollari ko'proq aniq
strategiyalarga va ularni amalga oshirishga imkon beruvchi aktivlarni boshqarish
kompaniyalarining raqobatdosh afzalliklarini ta'kidlashga qaratila boshladi.
Korxonaning rivojlanish bosqichiga ham, sanoat sektoriga ham e'tibor qaratgan
holda investitsiyalar uchun mos joy topishga urinishlar Evropada birinchi
bosqichlarga qaraganda tez-tez muvaffaqiyat qozona boshladi.
Venchur kapitalini yaratishda olingan kapitalning ulushi. EVCA ma'lumotlariga
ko'ra, 1998-2008 yillarda Evropada tashqi manbalardan (ko'pincha AQShdan)
mablag'lar. umumiy miqdorning 20-25% oralig'ida o'zgarib turdi, bu til
muammolari, logistika qiyinchiliklari va samaradorlikni global taqqoslashning
noqulay natijalari tufayli mablag' yig'ish jarayonini murakkablashtirdi.Venchur
kapitali sanoatining globallashuvi investitsiya bitimlarini tuzish shartlari va
shartlariga ta'sir ko'rsatdi.
Shu bilan birga, bozordagi mavjud mablag'lar, agar ular saqlanib qolgan ish
haqi amalda tranzaktsiyalar bilan shug'ullanadigan shaxslarga tobora ko'proq
tushayotgan fondlarda menejerlarning ish haqi darajasini hisobga olgan holda yangi
mablag'larni jalb qilishlari mumkin. Bu, shuningdek, fondni shakllantirish va uning
yakuniy yopilishi (yopilishi) uchun zarur bo'lgan vaqtga ta'sir qiladi, bu odatda bir
yildan ortiq davom etadi. Biroq, eng muvaffaqiyatli va muvaffaqiyatli jamg'arma
ta'sischilari obuna boshlanishidan oldin o'z fondidagi ulushga obuna bo'lishga
tayyor bo'lgan odamlarni kerak bo'lganidan ham ko'proq jalb qilishlari mumkin
(garchi bu Evropada AQShdagiga qaraganda kamroq tarqalgan. venchur kapitali
biznesidagi murakkablik).
Hozirda Yevropaning bir qancha mamlakatlarida investorlar va fond
menejerlari uchun soliqdan samaraliroq tuzilmalar mavjud. Biroq, aksariyat G'arbiy
Evropa mamlakatlarida venchur moliyalashtirish vijdonsiz to'lovchilarni "qo'lga
olish" uchun maxsus yaratilgan "soliq tarmoqlari" kontekstida amalga oshirilishi
kerak. Umuman olganda, venchur kapital bozorining etukligi oshishi bilan faoliyat
qoidalari o'zgaradi. Yangi Evropa bozorlarida hali ham eski qoidalar mavjud, ammo
umid qilamanki, bu yangi mablag' yig'ish davriga kelganda o'zgaradi.