R o’ y X a t I venchur (Venture capital) kapitalni mazmun va mohiyatini

118. Ishbilarmonlik etikasi - to'qnashuv va manfaatlar ustuvorligi.
Venchur kapitali menejeri uchun Sharqiy Yevropa va Rossiyada banklar
(shuningdek, boshqa moliya institutlari) o'z mijozlari mablag'lari hisobidan
investitsiya kompaniyasiga kreditlarni moliyalashtirish axloqiy jihatdan to'g'rimi? )
talab qilinadigan investitsiya menejeri nuqtai nazaridan, hajmda kredit berishga hali
tayyor emasmisiz? Bunday holda, investitsiya menejeri kimga javobgarligini
unutmaslik kerak. Ushbu boshqaruv kompaniyasi qanday maqsadlarda tashkil
etilgan? Fond investormi yoki kreditormi? Venchur investorlari bank riskini
moliyalashtirmasliklari kerak. Axir, agar kredit odatdagi foizlar bilan qaytarilsa, bu
pul fond investori talab qiladigan daromad keltirmaydi. Va agar u qaytarilmasa,
unda bitta operatsiyada turli darajadagi risklarning kombinatsiyasi natijasida fond
zarur bo'lganidan ko'proq mablag'ni yo'qotadi. Tajribali investitsiya menejerlari
investitsiyalarni boshqarishda "kapitalning narxi" kabi risklarni hisobga olish
kerakligini bilishadi. Bugungi kunda banklar va boshqa moliya institutlarini
investitsiya bitimiga jalb qilish juda qiyin, shuning uchun Sharqiy Yevropa yoki

---

Rossiyada faoliyat yuritayotgan investitsiya fondi uchun eng katta potentsial xavf
aynan shu yerda.
Buni kutish axloqiy emasmi? fond investor investitsiya qilish uchun, aslida,
kompaniya ko'proq moliyaviy resurslarga ega, lekin ayni paytda uning ustav
kapitalidagi ulushi ko'paymaydi? Shunga qaramay, bu allaqachon investitsiya
qilingan kompaniyani bankrotlikdan qutqarish yoki tushkun hududda ish bilan
ta'minlash uchun berilgan bog'langan kredit shaklida tuzilishi mumkin.Bu "yomon"
sarmoyadan so'ng, ya'ni fond investorining mablag'larining "yaxshi" sarmoyasi
bo'ladimi? oldingi investitsiya yo'qotishlari - "yomon puldan keyin yaxshi pul"?
Moliyalashtirishning navbatdagi bosqichi jamg‘armaning ichki daromadlilik
darajasini oshiradimi yoki fond o‘z foydalari haqida ko‘p o‘ylamasdan ko‘proq
investor mablag‘larini sarflaydimi? Shuni unutmangki, moliyalashtirishning
ikkinchi bosqichi eng xavfli investitsiya turi bo'lib, bu erda tomonlarning
manfaatlari ko'pincha to'qnash keladi.
Venchur kapitali sanoatida axloqiy tizimni qurish asosi bu savolga javobdir.
savol: "Boss kim?" Keling, eng oddiyidan boshlaylik: fondni boshqaruvchi
kompaniyaning mijozi kim? Venchur investor kim uchun ishlaydi? Boshqaruv
kompaniyasi xodimlariga ish haqini kim to'laydi? Kim moliyalashtirilishi kerak -
investitsion kompaniyami yoki kapital manbai (investorlar)mi? Ko'pincha, bu
fikrlash oxir-oqibat investorlar to'laydi degan xulosaga olib keladi. Ular kapital
manbai, aktsiyadorlardir, lekin bu oddiy haqiqat ham ko'pincha unutiladi.