The essays of warren buffett lessons for corporate america

Е. Отложенные налоговые обязательства * 
Я уже упоминал о существенной поправке GААР, ожидаемой в 1990 г. 
Это изменение касается подсчета отложенных налоговых обязательств. 
Из-за сложности и противоречивости нововведение, реализация кото-
рого была запланирована в 1989 г., уже откладывалось на год.
После введения новое правило затронет сразу несколько аспектов. 
Самое главное, изменится метод подсчета отложенных налоговых обя-
1988; 1989; 1992.

---

246 Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями
зательств по нереализованному приросту стоимости акций, которыми 
владеют наши страховые компании. В настоящий момент обязательство 
многоуровневое. Что касается нереализованного прироста стоимости 
за 1986 г., и ранее (1,2 млрд. долл.), то отложенные налоговые обяза-
тельства составили 28%, а за период с 1986 г. (600 млн. долл.) — 34%. 
Такая разница возникла из-за повышения налоговых ставок, имевшего 
место в 1987 г.
По новым правилам необходимо установить размер отложенных 
налоговых обязательств на уровне 34% в 1990 г., что будет отнесено 
на прибыль. Допуская, что ставка налогообложения останется на том 
же уровне, наша прибыль в этом году (а значит, и объявленный собс-
твенный капитал) уменьшится на 71 млн. долл. Введение нового пра-
вила отразится и на других статьях бухгалтерского баланса, но не столь 
значительно и не сильно ударит по нашей прибыли и собственному 
капиталу.
У нас еще нет определенного мнения насчет такого изменения правил 
подсчета отложенных налоговых обязательств. Однако следует отметить, 
что ни 28%, ни 34% не являются показателем реальной экономической 
ситуации в Berkshire, так как мы не планируем продавать акции, которые 
приносят нам значительную часть дохода.
Когда новое правило бухгалтерского учета будет принято, компаниям не-
обходимо будет создать резерв для всех доходов по текущей налоговой 
ставке, какой бы она ни была. При ставке 34% с введением нового прави-
ла наши отложенные налоговые обязательства возрастут, уменьшив собс-
твенный капитал примерно на 71 млн. долл. Это — результат увеличения 
резерва на доход до 1987 г. на 6 процентных пунктов. Поскольку новое 
правило вызвало повсеместные разногласия и еще не ясно, какой будет его 
окончательная форма, мы не вводили эту поправку в отчетность.
Наши отложенные налоговые обязательства могли бы составить более 
1,1 млрд. долл., если бы мы продали все ценные бумаги по рыночной 
стоимости на конец года. Были бы тогда отложенные налоговые обяза-
тельства в размере 1,1 млрд. долл. равны или хотя бы близки к задол-
женности в размере 1,1 млрд. долл., подлежащей оплате кредитору в 
течение 15 дней после окончания года? Очевидно, нет, несмотря на то, 
что и тот и другой случай одинаково отразились бы на собственном 
капитале компании, который уменьшился бы на 1,1 млрд. долл.
С другой стороны, справедливо ли считать эти отложенные налоговые 
обязательства бессмысленной бухгалтерской фикцией лишь потому, что 
они могут быть покрыты только при продаже значительной части акций, 
а делать это никто не собирается? И снова ответ — нет.

---