Учебно-методический комплекс информационные ресурсы дисциплины учебное пособие санкт-Петербург Издательство сзту 2008

Раздел 5. Финансовая деятельность предприятия


5.1. Финансирование деятельности предприятия
Роль финансовой деятельности заключается в привлечении финансовых ресурсов с целью полного и эффективного финансового обеспечения всех видов деятельности предприятия. Результатом финансовой деятельности являются изменения в размере и составе собственного капитала и заемных средств предприятия.
Финансовое обеспечение деятельности реализуется за счет сочетания различных способов и методов финансирования, к основным из которых относят:
- самофинансирование;
- фондовый (эмиссия ценных бумаг);
- кредитование;
- бюджетный;
- комбинированный (смешанный);
- лизинг.
Источниками самофинансирования деятельности являются прибыль и амортизационный фонд предприятия.
Амортизационные отчисления, с недавних про начали играть важную роль в формировании средств, направляемых на инвестиционное развитие, тогда как ранее они представляли собой формальную бухгалтерскую категорию. Однако амортизационные отчисления быстро обесцениваются, переоценка основных фондов производится слишком редко и не успевает адекватно реагировать на меняющиеся условия хозяйствования, и, кроме того, практически не используются ускоренные нормы амортизации.
Нераспределенная прибыль используется при сравнительно небольших объемах капитальных затрат или постепенном поэтапном проведении технического перевооружения или реконструкции. Однако в нынешних условиях функционирования вся нераспределенная прибыль используется для поддержания стабильности производственного процесса.
Мировой практикой накоплен большой опыт по использованию ценных бумаг в качестве инструмента привлечения финансовых ресурсов и осуществления крупных проектов.
По своей экономической природе ценные бумаги делятся на две группы:
- опосредующие отношения совладения – акции;
- опосредующие отношения займа – облигации, простые и переводные векселя, банковские акцепты, депозитные сертификаты, инвестиционные сертификаты, ипотеки и другие.
Основное различие между акциями и облигациями состоит в правах их владельцев: кредиторов (держателей облигаций) и собственников (держателей акций) предприятия. Акционер разделяет права по участию в прибылях и убытках предприятия, несет риск в случае хозяйственных неудач. Держателю облигаций доход достается без риска. Акция не дает ее владельцу права требовать от предприятия возврата вложенных средств (обратного выкупа). Облигации могут быть предъявлены к досрочному погашению. Только в результате банкротства предприятия акционеры имеют право на соответствующую их вкладу долю участия в суммах, остающихся после погашения долговых обязательств. Обычно в таких случаях утрачивается весь акционерный капитал, и предприниматель теряет всю сумму денег, затраченную на приобретение акций.
За счет выпуска акций формируется акционерный капитал. За счет его увеличения могут быть эффективно профинансированы достаточно крупные проекты, связанные с техническим перевооружением, модернизацией или реконструкцией предприятия. Однако следует иметь в виду, что данный путь сопряжен со значительными трудностями, связанными в первую очередь с эмиссией акций, их размещением и сохранением контроля над деятельностью предприятия.
К числу основных источников кредитных ресурсов следует отнести следующие: эмиссию облигаций и других средне- и долгосрочных долговых ценных бумаг предприятия, все формы инвестиционного кредита и финансовый лизинг.