Учебное пособие по дисциплине «Экономическая теория» рассмотрено и одобрено на заседании кафедры «Экономическая теория»

Таблица 19.1.
Динамика внешнеторгового сальдо отдельных стран мира¹⁰⁹
(млрд. долл.)

Страны	2010	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
США	-633,0	193,8	471,0	786,0	484,1	-502,9	-550,1	-627,7
Япония	128,4	168,0	118,0	131,0	137,5	40,4	37,6	4,0
Китай	199,0	259,8	259,7	382,4	293,2	255,7	217,0	102,9

Ведущие аналитические и эспертные центры в результате изучения и обобщения материалов, связанных с состоянием и возможными последствиями глобального финансового кризиса, пришли к выводу, что наблюдаемые в последние годы постоянный дефицит бюджета развитых стран и отрицательное сальдо внешней торговли считаются одним из основных последствий мирового финансово-экономического кризиса (табл. 19.1). Такая диспропорция в мировой экономике как возникновение большого дефицита во внешнеторговом балансе отдельных развитых стран в условиях положительного роста торгового баланса развивающихся стран, привела к изменению валютных запасов государств мира.
Первый Президент Узбекистана И.А.Каримов относительно этого кризиса изложил следующий вывод: «разразившийся глобальный финансовый кризис продемонстрировал серьёзные пробелы и необходимость кардинального реформирования действующей мировой финансово-банковской системы, подтвердил отсутствие должного контроля за деятельностью банков, которые в основном обслуживали свои корпоративные интересы, увлекаясь различными спекулятивными операциями на кредитном рынке и рынке ценных бумаг».
В результате нерациональной денежно-кредитной политики, проводившейся Федеральной резервной системой США и регулярного удержания низкого уровня ставки рефинансирования, резко возросли размеры выдаваемых банками кредитов. Экспансионистская денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы США проявилась в снижении процентных ставок по предоставляемым коммерческими банками кредитов до 1,25%.
В результате невнимательного отношения к ипотечным рынкам, беспредельной либерализации ипотечных кредитов на рынке возрос спрос на недвижимость и за короткий срок стал наблюдаться резкий рост цен на рынке жилья.
Вместе с тем специалистами признаётся, что основа наступления финансового кризиса была заложена действующей системой международного упорядочения банковского капитала (Базель II). Известно, что принятая в начале 90-х годов система международного упорядочения банковского капитала Базель II предусматривает группировку инвестиционных качеств и уровня риска, востребованного для коммерческих банков капитала или активов капитала. Основываясь на заключениях рейтинговых агентств по банковскому капиталу, Базель II секъютиризировав активы с высоким риском, стимулировал их перевод в ценные бумаги.
По-мнению учёного-экономиста Н.Жумаева, такие рейтинговые агентсва, как Moody’s, Standard & Poors è Fitch, обвиняются в связи с тем, что они включили в рейтинг ААА основанные на ипотечном риске ценные бумаги¹¹⁰. Наблюдалось снижение качественных показателей активов коммерческих банков и всех государственных ипотечных агенств (Freddie Mac (the Federal Home Loan Mortgage Corporation) è Fannie Mae (the Federal National Mortgage Association)), которые действовали на основе заключений вышеназванных рейтинговых агенств по ценным бумагам на ипотечных рынках, в связи с чем они были полностью переведы под государственный контроль.
Вышеуказанные явления подтверждают наличие серьёзных просчётов в финансово-банковской системе, в связи с чем подтверждается необходимость формирования новой, здоровой финансовой системы путём коренного реформирования действующей системы. Для выхода из кризиса государства Европейского Союза договорились об использовании системы государственных гарантий под кредиты коммерческих банков. При этом гарантии по межбанковским кредитам предоставляются сроком на 5 лет, и правительство, путём закупки льготных акций банков, будет иметь возможность для их поддержки.
В настоящее время государствами мира на борьбу с кризисом выделяются большие объёмы финансовых ресурсов. Объём и доля этих ресурсов по отношению к валовому внутреннему продукту определяются масштабами воздействия кризиса и разработанными каждой страной планами по борьбе с кризисом.
Влияние финансово-экономического кризиса на экономику нашей страны в корне отличается от влияния на развитые и другие соседние государства. Если эти процессы в других странах проявляются в виде нарушения финансовой системы и резкого сокращения объёмов производства, закрытия многих крупных предприятий, у нас это заметно в сокращении внешнего торгового оборота, в связи с ослаблением спроса на мировом сырьевом рынке и соответственно резкого снижения цен, в результате чего в ощутимой степени сократились экспортные доходы и снизилась покупательная способность наших основных торговых партнёров.
Отказавшись от краткосрочных спекулятивных кредитов, в республику привлечены долгосрочные иностранные инвестиции по льготным процентным ставкам. В результате кризиса была предотвращена связь нашей экономики с конъюнктурой международного кредитного рынка.
В настоящее время развиваются двухсторонние взаимно заинтересованные связи нашей республики с внешним миром. В реализации программ по модернизации экономики, её технического и технологического переоснащения нам необходимы, основанные на передовых технологиях, инвестиции зарубежных стран. Снижение спроса на мировом рынке оказало серьёзное воздействие на масштабы экспорта местных предприятий. В связи с этим, правительством республики была разработана Антикризисная программа, предусматривающая комплекс мер, обеспечивающих систему льгот, направленных на стимулирование спроса, и темпы стабильного экономического роста.
«Мировой опыт показывает, что важным фактором в обеспечении экономического роста является использование не только имеющихся внутренних резервов, но и ресурсов международных экономических организаций. Вместе с тем сегодня развитые государства и бизнес-субъекты глобального уровня размещают свои инвестиции в привлекательные страны с высоким трудовым потенциалом, где созданы благоприятные условия для инвесторов и приоритетным считается человеческий капитал. В этом смысле уместно вспомнить слова Президента Ш.Мирзиёева о том, что сотрудничество с такими организациями и впредь будет приоритетным направлением нашей внешней политики, ибо огромны их роль и место в процессе осуществляемых в нашей стране экономических реформ и обновления».¹¹¹