Thailand: Financial System Stability Assessment; imf country Report No. 19/308; September 10, 2019

11. The BoT has clearly identified the risks borne by BAHTNET and implemented policies, 
procedures, and controls, which are reviewed annually or in case of a change in the system, to 
monitor and manage those risks. Other systems, such as the securities settlement system and the 

---

THAILAND
INTERNATIONAL MONETARY FUND
101 
retail payment systems, conduct their ultimate settlements in BAHTNET. The BoT recognizes that any 
operational disruptions in BAHTNET could cause risks to the participants and other FMIs, leading to 
increased credit and liquidity risks. Operational disruptions in TSD could be a potential source of risk 
to BAHTNET since the collaterals used for ILF are deposited at the TSD. BAHTNET has developed 
early warning indicators to monitor potential liquidity issues of its participants and offers 
participants real-time monitoring tools. The BoT has identified scenarios that may potentially 
prevent the system from being able to provide its critical operations, and the business continuity 
plan (BCP) is reviewed annually. It is recommended to further develop coordinated scenarios that 
deal with the simultaneous disruption of more than one FMI. 
Credit and Liquidity Risk Management (Principle 4–7) 
12. While the BoT's exposure to credit risk is limited as it provides intra-day credit to 
participants on a fully collateralized basis, the collateral framework could be enhanced. The 
collateral management system is operated through a link with TSD, which keeps the securities that 
the BoT accepts as collateral. The assets that are accepted as collateral are subject to a daily
mark-to-market, haircuts are determined
2
 by calculating value at risk at a 95 percent level of 
confidence, and the haircut policy is reviewed on a yearly basis. Procyclicality is limited by the design 
of the haircut methodology.
3
However, BAHTNET accepts as collateral bonds or debt securities 
issued by SOEs and SFIs, and there is currently no feature to verify that participants do not post their 
own debt or equity securities as collateral. The BAHTNET doesn't have concentration limits to avoid 
concentrated holdings of certain assets where this would impair the ability to liquidate such assets 
quickly without significant adverse price effects. There is a need to review several aspects of the 
collateral framework, to include a rule preventing participants to pledge their own securities as 
collateral, to implement concentration limits, and to have annual independent validation of the 
haircut procedures. In addition, it is recommended to explore what would happen to assets held by 
BAHTNET in case of non-availability or insolvency of TSD and that BAHTNET addresses it 
appropriately as part of its risk management framework.