Thailand: Financial System Stability Assessment; imf country Report No. 19/308; September 10, 2019

129 
Table 5. Thailand: Summary Implementation of the IOSCO Principles—Detailed Assessment 
(concluded)
Principle 
Findings 
Principle 35. Regulation should promote 
transparency of trading. 
Current practice in SET and TFEX provides adequate
pre-trade and post-trade transparency. Respecting the OTC 
bond trading, TBMA ensures appropriate post-trade 
transparency, but there is no pre-trade transparency in this 
market segment.  
Principle 36. Regulation should be designed to 
detect and deter manipulation and other unfair 
trading practices. 
As discussed previously, the SEC should obtain real-time 
online access to existing SRO surveillance systems and 
develop its own surveillance team to augment and 
complement the current SRO programs. Consideration 
should also be given to merging the SET and TFEX 
surveillance programs. It is recommended that the TBMA 
surveillance and enforcement programs should be 
examined carefully. As discussed previously there may be 
serious validation issues with dealer-customer trade 
reporting, which accounts for 80 percent of daily trading. 
Once the new amendments to the SEA become effective, 
the SEC will have authority over SET trading and operating 
rules. Short-term retail investor trading is a substantial 
portion of SET daily trade volume and licensed 
intermediaries rely heavily on trade commissions and fees 
for revenue. This may be an appropriate point in time for 
the SEC to conduct a comprehensive examination of all SET 
trading and operating rules and their interaction and 
influence on the common trading practices on the SET.
Principle 37. Regulation should aim to ensure the 
proper management of large exposures, default risk 
and market disruption. 
The SET and TFEX, monitor the risks of its members (at 
member level) and put in place the measures to identify, 
monitor, and evaluate large exposures. The TCH has tools 
to manage exposures by its members by requiring 
collateral according to the risk assumed by them.
Short-selling is regulated and naked short-selling 
prohibited. Exchange traded derivatives are cleared 
through TCH while OTC traded derivatives are not. The 
authorities believe that the size of this market segment is 
not large enough to justify making centralized clearing 
mandatory. The SEC and BoT should develop a roadmap 
for mandating central clearing of OTC derivatives. Central 
clearing addresses the inherent systemic risks arising from 
bilateral clearing and is consistent with the IOSCO 
Principles and international best practices. 
Principle 38. Securities settlement systems and 
central counterparties should be subject to 
regulatory and supervisory requirements that are 
designed to ensure that they are fair, effective and 
efficient and that they reduce systemic risk. 
Principle not assessed 

---

THAILAND