Thailand: Financial System Stability Assessment; imf country Report No. 19/308; September 10, 2019

127 
Table 5. Thailand: Summary Implementation of the IOSCO Principles—Detailed Assessment 
(continued)
Principle 
Findings 
Principle 22. Credit rating agencies should be 
subject to adequate levels of oversight. The 
regulatory system should ensure that credit rating 
agencies whose ratings are used for regulatory 
purposes are subject to registration and ongoing 
supervision.
CRAs are licensed and regulated by the SEC and are 
expressly required to follow the IOSCO CRA Code of 
Conduct. 
Principle 23. Other entities that offer investors 
analytical or evaluative services should be subject 
to oversight and regulation appropriate to the 
impact their activities have on the market or the 
degree to which the regulatory system relies on 
them. 
The SEA, the SEC regulation and the ASCO standards 
provide a comprehensive regulatory framework applicable 
to firms providing advice to investors as well as their 
personnel. Specific standards are applied to sell-side 
research analysts and their employers. 
Principle 24. The regulatory system should set 
standards for the eligibility, governance, 
organization, and operational conduct of those who 
wish to market or operate a collective investment 
scheme. 
There is a comprehensive system for licensing of fund 
operators and approval of funds and for continuing 
oversight of the activities of the fund and its operator, 
including regular reporting and onsite inspection.
Principle 25. The regulatory system should provide 
for rules governing the legal form and structure of 
collective investment schemes and the segregation 
and protection of client assets. 
All requirements under this principle are met. 
Principle 26. Regulation should require disclosure, 
as set forth under the principles for issuers, which is 
necessary to evaluate the suitability of a collective 
investment scheme for a particular investor and the 
value of the investor’s interest in the scheme. 
CIS must provide investors with a detailed summary Fact 
sheet of key information and with a full prospectus. 
Principle 27. Regulation should ensure that there is 
a proper and disclosed basis for asset valuation and 
the pricing and the redemption of units in a 
collective investment scheme. 
The TBMA pricing information is the standard utilized by all 
mutual funds for illiquid issues. The TBMA daily yield curve 
utilizes non-binding indicative quotes for thinly traded 
issues of government securities. This is not sound practice as 
indicative quotes have limited reliability in a secondary 
market. 
Principle 28. Regulation should ensure that hedge 
funds and/or hedge funds managers/advisers are 
subject to appropriate oversight. 
Funds operating that would be considered hedge funds are 
licensed as mutual funds under special categories open only 
to institutional investors, accredited investors and ultra-high 
net worth accredited investors.

---

THAILAND