Международные стандарты оценки 2017 Международный Совет по Стандартам Оценки

Метод «с учетом» и «без учета» 
 
60.22. 
Метод «с учетом» и «без учета» показывает стоимость нематериального актива путем 
сопоставления двух сценариев: того, в котором оцениваемый нематериальный актив используется 
предприятием, и того, в котором предприятие не использует оцениваемый нематериальный актив (но 
все остальные факторы остаются постоянными).
60.23. 
Сравнить эти два сценария можно двумя способами: 
(a) 
расчет стоимости бизнеса по каждому варианту с определением разницы в стоимости бизнеса,
являющейся стоимостью оцениваемого нематериального актива, и 
(b) 
расчет разницы в прибылях по двум сценариям за каждый будущий период. Приведенная 
стоимость этих сумм затем используется для получения стоимости оцениваемого 
нематериального актива. 
60.24. 
Теоретически, при использовании каждого метода будет получена одинаковая стоимость 
нематериального актива при условии, что оценщик принимает во внимание не только влияние на 
прибыль компании, но и дополнительные факторы, например, разницу между двумя сценариями, 
касающуюся потребностей в оборотном капитале и капиталовложениях.
60.25. 
.Метод «с учетом» и «без учета» часто используется при оценке соглашений об ограничении 
конкуренции, но при определенных обстоятельствах может быть уместен и при проведении оценки 
других нематериальных активов. 
60.26. 
Основные этапы при применении метода «с учетом» и «без учета» таковы: 
(a) 
составление 
прогнозов 
выручки, 
расходов, 
прогнозирование 
потребностей 
в 
капиталовложениях и оборотном капитале для бизнеса, при условии использования всех активов 
бизнеса, включая оцениваемый нематериальный актив. Это будут денежные потоки по варианту 
«с учетом»,
(b) 
использование соответствующей ставки дисконтирования для приведения будущих 
денежных потоков к их текущей (приведенной) стоимости по варианту «с учетом» и/или расчет 
стоимости бизнеса по варианту «с учетом», 
(c) 
составление 
прогнозов 
выручки, 
расходов, 
прогнозирование 
потребностей 
в 
капиталовложениях и оборотном капитале для бизнеса, при условии использования всех активов 
бизнеса, за исключением оцениваемого нематериального актива. Это будут денежные потоки по 
варианту «без учета»,
(d) 
использование соответствующей ставки дисконтирования для бизнеса, расчет приведенной 
стоимости будущих денежных потоков по варианту «без учета» и/или расчет стоимости бизнеса 
по варианту «без учета»,
(e) 
вычет приведенной стоимости денежных потоков или стоимости бизнеса по варианту «без 
учета» из приведенной стоимости денежных потоков или стоимости бизнеса по варианту «с 
учетом», и 
(f) 
 
расчет и добавление налоговой выгоды от амортизации (НВА) к оцениваемому 
нематериальному активу в том случае, если это необходимо для целей оценки (см. пункты 110.1-
110.4). 
60.27. 
В качестве дополнительного этапа может потребоваться определение разницы между этими 

---

56 
двумя сценариями с учетом взвешивания по вероятности. Например, при оценке соглашения о 
предотвращении конкуренции физические или юридические лица, являющиеся участниками 
соглашения, могут выбрать принцип не конкурировать друг с другом, даже если бы соглашение не 
было заключено.
60.28. 
При использовании двух сценариев разницу в стоимости следует отражать исключительно в 
прогнозах денежных потоков, а не так, чтобы использовать разные ставки дисконтирования в этих двух 
сценариях.