Международные стандарты оценки 2017 Международный Совет по Стандартам Оценки

50.
Методы доходного подхода  
50.1. 
Хотя существует множество способов реализации доходного подхода, методы в рамках
доходного подхода фактически основаны на дисконтировании будущих сумм денежных потоков до их 
текущей (приведенной) стоимости. Они представляют собой варианты метода дисконтированного 
денежного потока (ДДП), а приведенные ниже концепции частично или полностью применимы ко всем 
методам доходного подхода. 
 
Метод дисконтированного денежного потока (ДДП) 
50.2.
В соответствии с методом ДДП прогнозируемый денежный поток дисконтируется в обратном 
направлении [из будущего и] до даты оценки, что в результате позволяет получить приведенную 
стоимость актива. 
50.3.
В некоторых случаях, когда дело касается долгосрочных активов или активов с неограниченным 
сроком полезного использования, в ДДП может учитываться
терминальная [terminal -- остаточная/ 
постпрогнозная] стоимость, которая является стоимостью актива в конце точно указанного 
прогнозного периода. В других случаях стоимость актива можно рассчитать, используя только 
терминальную стоимость без явного задания прогнозного периода. Иногда этот способ называют 
«методом капитализации дохода» (income capitalization method). 
50.4.
Основными этапами применения метода ДДП являются: 

---

33 
(a) 
выбор наиболее подходящего типа денежного потока с учетом особенностей 
рассматриваемого актива и его оценки (то есть, поток на базе до учета налогов или после учета 
налогов, совокупный денежный поток или же денежный поток на собственный капитал, 
реальный или номинальный поток и т. д.), 
(b)
определение наиболее оптимального конкретного срока прогнозирования денежного потока 
[
прогнозного периода] (при его наличии), 
(c)
подготовка прогноза денежного потока в течение такого периода, 
(d) 
рассмотрение того, необходимо ли определять терминальную стоимость для оцениваемого 
актива по окончанию заданного прогнозного периода (если ее следует учесть), а затем и 
определение соответствующей терминальной стоимости с учетом характера актива, 
(e) 
определение соответствующей ставки дисконтирования, а также 
(f)
применение ставки дисконтирования к прогнозируемому будущему денежному потоку, 
учитывая при необходимости и терминальную стоимость.