The essays of warren buffett lessons for corporate america

А. Низменные побуждения и высокие цены 
**
Как показывает история нашей компании, мы одинаково хорошо ра-
ботаем как с полностью принадлежащими нам предприятиями, так и 
с обращающимися акциями, представляющими лишь небольшую долю 
собственности в компаниях. Мы непрерывно ищем возможности осу-
ществления крупных инвестиций во всех сферах. (Незначительных 
капиталовложений мы стараемся избегать: «Если чем-то не стоит за-
ниматься вообще, то не стоит и пытаться сделать это хорошо».) Ведь, 
действительно, требования к показателям ликвидности наших страхо-
вых компаний обязывают нас делать крупные вложения в рыночные 
ценные бумаги. 
Наши решения о поглощениях направлены на максимизацию реаль-
ных экономических выгод, а не на расширение подконтрольной сферы 
или отчетных показателей. (В долгосрочной перспективе руководители, 
которых показатели отчетности волнуют больше, нежели реальное 
экономическое содержание, как правило, не достигают ни того, ни 
другого.) 
Независимо от того, какое мгновенное воздействие на объявленную 
прибыль это окажет, мы скорее купим 10% перспективной компании 
«Ц» по х за акцию, чем 100%-ный пакет ее акций по 2х. Большинство 
руководителей компаний делают наоборот и при этом не испытывают 
недостатка в доводах для обоснования подобного выбора. 
Мы считаем, что существуют лишь три побудительные причины, о 
которых, как правило, не говорят, но которые, вместе или по отдельнос-
ти, реально приводят к большинству крупных поглощений. 
— Лидеры коммерческой, да и любой другой организации, очень 
редко страдают от недостатка сил и энергии и часто просто 
наслаждаются кипучей деятельностью и брошенным вызовом. 
В Berkshire, например, корпоративный пульс всегда бьется уча 
щенно в предчувствии поглощения. 
— Большинство организаций, независимо от их характера, оце 
нивают себя и других, устанавливают вознаграждение исходя 
именно из размера, а не какого-либо другого критерия. (Спро- 
* Вводное эссе, 
1992. **1981; 1982; 
1997; 1994. 

---