Chapter · January 998 doi: 10. 1007/978-1-4615-6187-3 10 citations reads 2,488 author: Some of the authors of this publication are also working on these related projects

 

Table 10.1 

Factors Affecting the Retention Decision 

 

  Information on loss exposures 

Maximum probable loss 

   

 

 

 

Severity and frequency distributions 

   

 

 

 

Variability in the frequency of losses 

 

  Cost-saving alternatives Cost of risk control 

   

 

 

 

Cash-flow , cash balances and funding 

   

 

 

 

  arrangements 

   

 

 

 

Cost of insurance services 

   

 

 

 

Tax considerations 

 

  Management objectives   

Dividend policy 

   

 

 

 

Capital structure and cost of capital 

 

  Aversion towards risk   

Agency costs 

 

 

 

 

 

 

---

 

6

 

 

Figure 10.1 

The Retention Decision 

 

 

HIGH 

 

| 

SEVERITY   

| 

 

 

| 

   

 

 

| 

 

 

| 

 

 

|  

INSURANCE

   

 

 

 

 

|  

 

 

|   

 

 

 

 

 

 

| 

 

 

 

| 

 

 

 

| 

     

SELF-INSURANCE

         

 

 

| 

 

 

| 

 

 

| 

 

 

 LOW 

 

| 

 

 

                   

 SEVERITY

 

| 

 

 

| 

 

              

PURE RETENTION

 

 

 

__________________________________________________ 

 

 

 

LOW FREQUENCY

 

 

           

HIGH FREQUENCY 

 

 

 

The Concept of Self-Insurance 

 

The words self and insurance seem to be contradictory.

5

 

   One of the basic idea 

of insurance is to transfer the financial risk to another entity called the insurer. 

However, the basis for applying the insurance  mechanism is the existence of a 

large number of independent homogeneous exposure units.  Self-insurance is only 

possible when the potential self-insurer has a sufficient volume of loss exposures 

to permit reasonable predictability of the loss experience.

6

  

 

 As  a  consequence  of  this  assumption,  self-insurance  cannot  be  unfunded. 

There are semantic problems associated with the definition

7

 

since in some cases 

self insurance is defined as no-insurance.  It appears as if the term "self-insurance" 

has been substituted for "self-funded retention."

8

  We assume the same definition 

in this chapter. 

 

 

---

 

7

 

 

 

RETENTION 

| 

________________________________________ 

 

 

         |   

 

 

 

               | 

 

 No-Insurance (Pure retention)                     

        Self-Insurance 

 

- post-loss internal financing   

 

- pre-loss internal funding 

      - post-loss external financing   

 

- pre-loss external funding 

 

 

 

 

 

 

 

    (Captive insurance) 

 

 

 

 

Of  course,  the  self-insurer  is  not  exposed  to  the  moral  hazard  problem 

because it has an incentive to minimize losses.  The aggregate limit of all retained 

loss exposures will be affected by three main factors: (1) the predictability of this 

limit, (2) the availability of protection for catastrophic losses, and (3) the financial 

strength of the self-insurer.  The possible advantages and disadvantages of self-

insurance are presented in Table 10.2.

9

  

 

As explained by Doherty (1985, p. 295), some other financial problems may 

exist because of the existence of a retention fund.  What is the appropriate return 

for  the  fund  compared  to  the  expected  return  for  the  firm?    Or  what  is  the 

opportunity cost of maintaining a fund for the shareholders?  How to account for 

the value of the fund when calculating the value of the firm?  If the transaction 

costs associated with the existence of a fund are significantly  lower than those 

prevailing  for  alternative  sources  of  loss  financing,  then  the  existence  of  a 

retention fund may be justify.