Oliy va oʻrta maxsus ta’lim vazirligi toshkent davlat iqtisodiyot

Obligatsiya baholashni 2- chi tartibi: mukofotli obligatsiya.
Agar kuponli obligatsiyani bahosi uning nominalidan ortsa, u holda qaytarish vaqtidagi daromadlilik bunday obligatsiyalarni joriy daromadliligi kam boʻladi, bu oʻz navbatida uni kuponli daromadidan kam boʻladi.
Mukofotli obligatsiyalar uchun daromadlilik stavkasining nisbati
Qaytarish vaqtida daromadlilikIkki yillik qaytarish muddatli 4 %li kuponli obligatsiyani koʻrib chiqamiz. Misol uchun uni bahosi 950 doll. Buning natijasida uning bozor bahosi nominal qiymatidan kam boʻladi, bunday obligatsiyalar diskontli deyiladi.
Bunday obligatsiyalarni daromadliligi qanday?
Avvalgi misolda daromadlilikni 2 ta farkli koʻrsatkichidan: joriy daromadlilik va qaytarish vaqtidagi daromadlilik hisoblab chikildi.

Kupon 40 doll.

Joriy daromadlilik = ------------- = ----------------- = 4,21 %.
Baho 950 doll.

Haqiqatda diskontli obligatsiyani joriy daromadliligi uni haqiqiy daromadliliga nisbatan kamaygan. Bu joriy daromadlilikda obligatsiya

boʻyicha qaytarish vaqtida obligatsiyaga to‘langan qanchadir katta summa to‘lanishi hisobga olinmaydi.Diskontli obligatsiyani qaytarish vaqtida uni egasi bunga qaysiki to‘lanmagan 950 doll. emas, balki 1000 doll.dagi nominal qiymati boʻyicha oladi.
Qaytarish vaqtidagi daromadlilikda barcha pul toʻlovlari hisobga olinib, buni obligatsiya egasi qaytarish muddatidagi obligatsiyani nominal qiymati qoʻshilgan holda oladi. Kalkulyator yordamida qaytarish vaqtidagi daromadlilik mohiyatini aniqlaymiz.

N	i	PV	FV	RMT	yakun- natija
2	?	-950	1000	40	i=6.76%

Shunday qilib, diskontli obligatsiyani qaytarish vaqtidagi daro- madliligi bular boʻyicha joriy daromadlilikdan ortmoqda.