Эффективности

Показатель EBITDA — прибыль до выплаты процентов, налогов и 
увеличения амортизации (earning before interest, tax, depreciation and 
amortization)- один из наиболее распространенных показателей эффективности 
деятельности предприятия, он рассчитывается путем добавления к прибыли до 
вычета процентов и налогов EBIT суммы начисленной амортизации 
долгосрочных материальных и нематериальных активов DA. 
(3.2.) 
EBITDA показывает способность компании генерировать доходы от 
своих операционных активов. 
Важным является показатель прибыль в расчете на одного сотрудника 
(Profit per Person), он показывает вклад сотрудников в формирование прибыли 
(3.3.) 
Часто компании в качестве финансовых KPI выбирают относительные 
показатели и наиболее популярными из них являются показатели 
рентабельности такие как: рентабельность вложенного капитала ROCE (Return 
on Capital Employed), рентабельность инвестиций (ROI), рентабельность 
активов (ROA), рентабельность продаж (ROS). 
Рентабельность вложенного капитала ROCE (Return on Capital 
Employed) - коэффициент, выражающий соотношение между прибылью, 
генерируемой компанией, и долгосрочными вложениями (капиталом). Данный 
показатель позволяет измерить совокупную доходность всех вложений, 
обеспечивающих долгосрочное финансирование бизнеса, до уплаты процентов 
кредиторам и выплаты дивидендов акционерам. 
(3.4.) 
или 

---

33 
(3.5.) 
где NOPAT – чистая прибыль от операционной деятельности за вычетом 
налогов, и рассчитывается как EBIT × (1 – эффективная ставка налога на 
прибыль); Capital Employed – вложенный капитал, который имеет множество 
определений и обычно рассчитывается как разница между общей величиной 
активов и краткосрочной кредиторской задолженностью [8]. 
Показатель рентабельность активов (return on assets, ROA)- отношение 
операционной или чистой прибыли к средним совокупным активам за 
рассматриваемый период. 
(3.6) 
Рентабельность активов – это комплексный показатель, объединяющий 
весь набор элементов, характеризующих различные стороны хозяйственной 
деятельности, позволяющий оценивать результаты деятельности компании. 
Рентабельность инвестиций (ROI). ROI — это показатель возврата 
инвестиций, который используется для оценки рентабельности вложений. Он 
отражает прибыльность проекта в процентном соотношении при значении 
больше 100% или убыточность при значении меньше 100% [9]. 
Многофакторность коэффициента ROI делает его удобным инструментом 
для прогнозного моделирования: изменяя значение того или иного фактора, 
можно наблюдать, как при этом меняется итоговый результат, либо, наоборот, 
зафиксировав требуемое значение ROI, увидеть, в каких пределах допустимо 
варьировать факторные составляющие [7]. Схема формирования показателя 
ROI на рис. 3.1. 
Существует несколько формул для расчета ROI. Наиболее часто для 
оценки инвестиционной деятельности компании в целом в практике 
используется следующая формула:
 (3.7) 

---

34 
где, себестоимость – затраты на покупку сырья и материалов, доставку, 
производство, затраты на маркетинг и рекламу и т.д.;
доход – конечная прибыль с продажи продукта или услуги;
сумма инвестиций – объем вложенных денежных средств [9]. 
Вопрос оценки альтернативных предложений приобретает особую 
значимость в условиях ограниченности финансовых ресурсов. И прежде, чем 
вкладывать деньги инвесторы определяют целесообразность своих вложений, 
определяют ожидаемую эффективность, рентабельность инвестиций (ROI) [9]. 
 
Рис. 3.1 Схема формирования показателя ROI 
Производственная 
себестоимость 
Коммерческие 
расходы 
Административн
ые расходы 
Полная 
себестоимость 
Продажи 
(выручка) 
Чистая 
прибыль 
Продажи 
(выручка) 
Рентабельность, % 
Денежные 
средства 
Дебиторская 
задолженность 
ТМ запасы 
Оборотные 
активы 
Здания и 
сооружения 
Техника и 
оборудование 
Внеоборот-
ные 
активы 
Активы 
оборачиваемость 
ROI 
Return of 
Investment 

---

35 
Показатель рентабельность продаж (return on sales, ROS)- это 
отношение операционной прибыли EBIT к сумме выручки от реализации 
 (3.8) 
Чем выше значение этого показателя, тем эффективнее операционная 
деятельность предприятия.