Ўзбекистон республикаси олий ва ўрта махсус таҳлим вазирлиги тошкент архитектура қурилиш институти

,…,Y
n
-ҳар йили ўзгарадиган фоизли тўловлар, пул бирлиги. 
 
Муддатсиз облигацияларни баҳолаш (фоизлар даврий тўланадиган, лекин 
сўндирилиши шарт бўлмаган облигациялар). Мазкур ҳолатда облигациянинг жорий 
қиймати қуйидаги формула бўйича аниқланади: 
r
Y
PV
обл
(3)
 
 
 

---

119 
2. Акциялар қийматини баҳолаш 
Имтиѐзли акцияларни баҳолаш. Имтиѐзли акция облигация ва оддий акция 
ўртасида оралиқ мавқени эгаллайди. Акция барқарор қатъий белгиланган дивиденднинг 
тўланишини назарда тутади, лекин ўзининг номинал қийматининг қопланишини 
кафолатламайди. Сармоядор учун акциянинг якка жорий қиймати 
( Р V
а
)
қуйидагини 
ташкил қилади: 
r
D
PV
а
,
(4) 
бу ерда
D
-  дивидендларнинг эълон қилинган даражаси; 
r
- фойданинг талаб этиладиган меъѐри (даромадлиликнинг талаб этиладиган 
ставкаси). 
 
Мисол. Корхонанинг имтиѐзли акциялари бўйича 8 АҚШ доллари миқдорида ҳар йиллик 
дивиденд тўланади, бир акциянинг жорий бозор қиймати 100 АҚШ долларига тенг. Имтиѐзли 
акциялар қийматини ҳисоблаб чиқинг. 
08
,
0
100
8
а
PV
ѐки 8% 
 
Агар имтиѐзли акцияларнинг бозор нархи бир акция учун 80 АҚШ долларигсцца 
камайса, имтиѐзли анцияларнинг қиймати: 
1
,
0
80
8
а
PV
ѐки 10%гача ошади. 
 
Оддий акцияларни баҳолаш. Оддий акциялар қийматини аниқлаш облигациялар ва 
имтиѐзли акцияларни баҳолашдан анча фарқ қилади, чунки улар бўйича даромад олиш 
микдори бўйича ҳам, уларни олиш вақти бўйича ҳам ноаниқлиги билан тавсифланади. 
Агар корхона дивидендлари ноаниқ келажакда бир хил суръатлар билан ўсиши 
кутилаѐтган бўлса( g ) , у ҳолда акцияларнинг жорий қиймати қуйидагини ташкил этади: 
)
g
(
)
1
(
)
1
(
)
1
(
...
)
1
(
)
1
(
)
1
(
)
1
(
0
0
2
2
0
r
g
D
r
g
D
r
g
D
r
g
D
PV
N
N
а
,